众禄基金研究中心

　　一、基础市场综述

　　2014.05.09至2014.05.15，A股市场上大盘板块表现领先，煤飞色舞的周期股反弹带动市场总体上录得微幅正收益。指数上看，上证综指上涨0.48%、深成指上涨0.61%、沪深300上涨0.40%、中小板指下跌0.83%、创业板指下跌2.03%；行业上看，28个申万一级行业跌多涨少，其中，采掘(+2.90%)、有色金属(+2.01%)、黑色金属(+1.78%)、国防军工(1.25%)涨幅居前，汽车(-1.62%)、电子(-1.35%)、机械设备(-1.30%)居跌幅榜前列。期间，债券市场继续上行，中证全债指数收涨0.21%。海外市场方面，期间香港股市展开反弹，恒生指数收涨4.09%，美国股市微幅调整。

　　二、各类基金排行

　　本期，QDII基金领涨，涨幅为1.40%，其次，债券型上涨0.33%、指数型上涨0.16%、短期理财基金上涨0.08%、货币型上涨0.08%、保本型上涨0.07%、混合型下跌0.80%，主动股票型则下跌1.03%，表现最差。

　　具体基金方面，主动偏股型基金跌多涨少，其中，持有较多采掘、银行的基金业绩总体居前，而持有较多电子、计算机的偏成长配置基金期间业绩较落后；指数型基金涨多跌少，其中以跟踪中证A股资源产业、中证内地资源主题等集中采掘的资源主题指数的基金，业绩最佳，而跟踪创业板指、中小板300等中小盘成长风格的指基，业绩垫底；债券型基金几乎全线上涨，其中，重仓信用债的债基业绩表现居前，而持有较多转债和股票资产的债基表现垫底；QDII基金绝大多数收涨，其中，重配港股的个基业绩较好，而地产主题基金表现落后；货币基金、短期理财基金收益率仍保持在历史高位，其期间7日年化收益率均值分别为4.39%、4.90%。

　　三、投资策略

　　主动偏股型基金方面，基于目前国内经济下行压力大、稳增长政策保持微刺激基调、IPO渐近、A股市场整体表现偏弱，建议目前保持稳健的投资策略仍是上策，偏股型基金占组合持有比重宜控制在中等水平，风险承受能力较低、风险偏好较低的投资者则宜轻仓前行。个基上，目前下行风险控制能力较好的个基，会更合适当前偏弱的市场环境，建议投资者可优先关注仓位适中、持仓风格较灵活、配置相对均衡的个基。

　　指数型方面，由于市场缺乏系统性机会且目前市场风格不稳定，总体上暂仍不建议投资者持有太多被动管理型的指数基金。

　　债券方面，在经济下行以及货币放松预期下，市场利率不断下行，推动债市持续反弹，而从长远来看，面临经济增速以及通胀回升压力，外汇占款萎缩以及IPO、优先股等对债市资金分流压力，利率市场化情况下利率中枢抬升压力，总的来说，利好推动债市持续反弹，短期风险不大，但是长期压力未减，随着反弹幅度增加，调整的压力也逐渐增加，投资者对此类品种可以暂时持有，谨慎配置，保守的投资者可以关注债券配置风格比较灵活的品种，积极的投资者可以关注转债类以及对股指参与力度比较高的品种。

　　QDII基金方面，个基投资差异较大，选择时不妨忽略其投资范围，关注投资能力强的基金经理。

　　货币基金、短期理财基金预计仍将保持较高收益率水平，投资者可以积极关注。