寻找适合你的活期存款替代品

　　中国基金报记者 方丽

　　门槛低至1分、收益率平均4.5%、T+0赎回，余额宝[微博]以这三大法宝吸引了众多投资者的目光，纷纷抛弃活期存款转投货币基金怀抱。其实，除了以余额宝为代表的货币基金外，可以替代活期存款的产品类型达到15种。

　　这些产品由基金公司、信托公司、商业银行、券商四大机构推出，收益水平、交易细节等方面各有不同，每一类都有适合的投资者。中国基金报记者通过大量数据分析，为投资者详细解读这15种产品。

　　信托系收益普遍超5%：门槛高、通常T+2到账

　　15种活期存款替代品中，信托系的产品仅一种——信托公司推出的现金管理类集合信托。这类产品风格较突出，门槛往往在20万以上，收益率通常也能达到5%左右。

　　目前中信信托、中融信托、华信信托、平安信托等一系列信托都发行了这类产品，主要分为开放式无固定期限型和开放式定期型两类。通俗来说，前者类似于活期存款，通常可以工作日随时申购赎回，T+2到账；而后者类似于定期存款，往往分为2周、1个月、2个月、3个月、6个月等至1年期限，给予不同的收益。

　　类似活期存款的产品主要有上海信托“现金丰利”、中信信托“信惠1201期-A类”、华宝信托“现金增利”等。具体来看，上海信托“现金丰利”，投资者首次加入的最低金额为20万元，按照1万元的整数倍增加。截至5月8日，该产品七日年化收益率为5.8933%。而华宝信托的“现金增利”和上海信托产品非常类似，也是20万的门槛，5月8日七日年化收益率为5.458%。中信信托的“信惠1201期”的门槛较高，对自然人门槛为300万，机构委托人门槛为100万。这一收益要好于货币基金的平均收益，而且不少产品投资者加入、追加投资和退出均不收取任何费用。

　　而成立于2011年12月15日的“华润信托·聚金池1号”和成立于2009年的平安信托的“平安财富·日聚金跨市场货币基金1号”，则更多属于开放式定期型产品。“华润信托·聚金池1号”认购起点300万元，产品分为定期型和对接型，定期型根据产品2周至12个月不同投资期限，所对应的收益率分别为3.5%至6%；而对接型则也按照1～14天、15～30天、31～60天、61天及以上，对应的收益率为5%至4.5%。

　　这类产品去年收益也非常可观。从e财富管理网研究中心统计的数据看，“现金丰利”和“信惠1201期-A类”两只产品2013年平均收益为5.04%，较货币基金高出了1.21个百分点。而且去年底甚至还可以看到预期收益率8%左右的产品。

　　值得注意的是，由于投资方向和期限不同，即使是同一公司发行的信托现金管理类产品收益率也会有较大的差异性。有信托公司旗下资金池同期产品年化收益相差近2.4个百分点。

　　为何信托现金管理类产品收益率要高于其他类型的产品？这和部分产品允许部分资金投资非标资产有关，这是提高收益率利器，不过每家信托公司运作这类产品的思路也不一样，有些公司是为高净值客户提供产品空白期一个理财工具，而有些是重点打造货币类产品。

　　启元财富投资分析总监汪鹏表示，建议投资者重点关注信托公司发行的其他固定收益类信托产品的风险控制能力、收益能力和资产质地，选择有实力的信托发行的这类产品。而且，最好选择低于目前传统固定收益类信托平均收益率2个百分点左右的产品，或者高出货币基金平均收益1至2个百分点的产品。如收益率过高，相对而言风险水平可能也会较高。

　　理财提示：由于门槛较高，信托系现金管理产品适合已经投资信托产品的投资者，在所投资信托产品已到期，但还未找到合适的新产品投资这段时间，可作为资金中转站。

　　公募派门槛低至1分：完美的活期替代品

　　货币市场基金作为公募基金规模迅速膨胀的利器，也能为投资者提供碎片化理财，是活期存款最好的替代品。

　　据中国基金报记者分析，以基金公司为单位，按照不同的渠道围绕货币基金衍生出的类活期存款的理财工具达到6种，分别为货币交易型开放式指数基金(ETF)、场内可申赎货币基金、直销官网T+0、银行代销T+0、第三方T+0、淘宝网[微博]直销，每一种工具适合不同的投资者。

　　货币ETF和场内申赎型货币基金最适合股民。Wind资讯数据显示，目前货币ETF有两只，分别为银华交易货币和华宝兴业现金添益。相比起其他产品，货币ETF有两大独特优势，一是货币ETF不仅可以做到场内交易，还可作为融资融券业务保证金，折算比例最高可达90%。以华宝添益为例，如果将200万元华宝添益用于抵押，可融入的证券或资金的规模最高能达到360万元，而且抵押期间可获收益远高于现金抵押，安全性胜于股票抵押或权益类ETF抵押；第二，去年12月9日起，货币ETF明确实行当日回转交易，即“T+0”交易，投资者当日买入基金份额后，当天交易时间内可以随时卖出基金份额，一旦市场有机会就可马上出手。不过，这类产品要收取交易佣金，目前已有63家证券公司对华宝添益免收交易佣金，已有64家证券公司对银华日利免收交易佣金，投资者一定要选择这些免佣金的券商渠道进行交易。

　　场内实时申赎货币基金的灵活性略低于货币ETF，T日申购的基金份额T+1日起可以赎回，T日赎回基金的赎回金额T日可用于场内证券交易，T+1日可取。目前市场上该类型基金共有8只，分别为工银瑞信[微博]安心增利场内实时申赎货币、招商保证金快线货币、易方达保证金收益货币、华夏保证金理财货币、 大成现金宝场内实时申赎货币、汇添富收益快线货币、 广发现金宝场内实时申赎货币和嘉实保证金理财场内实时申赎货币。

　　直销官网T+0、银行代销T+0、第三方T+0、淘宝网直销则是投资者打理银行卡上闲钱的利器。前三大渠道基本上实现T+0交易，也是目前“宝宝”们的主要渠道。目前超过40家基金公司直销官网上货币基金可以T+0赎回，不少大型基金公司还提供了跨行还款、信用卡还款、缴纳水电费等服务。

　　而银行代销T+0则可以理解为银行系“宝宝”军团，目前平安银行、兴业银行、民生银行、中国银行、中信银行等10家银行都推出了自己的“宝宝”，比较有特色的是中信银行的“薪金宝”，提供ATM机取现业务，将货币基金的支付功能发挥到了极致。

　　第三方渠道的T+0服务，则是以“余额宝”、“理财通”为代表的产品，这些产品依托于淘宝、微信等平台，拥有较强的客户群，因此规模扩张迅速，也是一个方便投资者打理闲散资金的渠道，不过出现限购时，资金量有些不可以T+0赎回，需要注意。

　　而通过淘宝直销平台购买货币基金，往往和通过银行、券商等渠道购买一样，多为T+2日赎回，但对于喜欢淘宝的投资者来说，在资金使用上更为便利。

　　理财提示：货币基金仍是最大众化产品，“宝宝”军团适应面较广，无论是屌丝、土豪，还是股民、期民、金民，都可以通过不同渠道的货币基金理财，关键是方便，收益率不应该成为第一标准。

　　券商系提成影响收益：股民最好选择

　　作为以经纪业务为主的券商，围绕着股民推出了5种现金管理类的产品和服务，分别为保证金管理产品、券商货币型集合理财产品、质押式报价回购业务、国债逆回购业务，以及券商系宝宝“佣金宝”，这些都可以激活投资者的股票账户余额，尤其适合愿意积极参与打新的投资者。

　　首先看保证金管理产品，最早是2011年信达证券“现金宝”理财计划，目前广发证券、海通证券、平安证券[微博]、华泰证券、国泰君安、招商证券[微博]、申银万国[微博]、安信证券等都推出了这类产品。保证金管理产品虽然首次投资要求5万门槛但只要求最低1000元留存金额，实际门槛并不高，设置保证金最低留存金额之后，每天休市之后往往可以自动申购，赎回资金T+0可用，T+1可取，相比起投资货币ETF和场内申赎货基在申购上要方便一些。

　　因为这类产品要收取业绩报酬，提成比例在10%至100%间，因此整体收益率处于劣势。据e财富管理网研究中心数据统计的6只此类产品，2013年投资人的平均收益为2.84%，低于货币基金1.08个百分点。

　　而券商货币型集合理财产品非常多。 Wind数据显示，目前券商货币市场类产品有124只，其中有今年数据的产品达到55只，平均收益为1.23%，表现较好的产品为华泰紫金天天发、华泰紫金定存宝、安信天利宝、国泰君安君得利1号等。相对来说，这类收益要弱于公募产品和信托产品。不过，券商在收费模式上更为灵活，一般这类产品不收取参与和退出费用，但会收取管理费、托管费、业绩提成等一项或多项费用，而且门槛5万元起步。

　　质押式报价回购业务是券商的一项新业务，也有不少推出1天理财品种，值得关注。据e财富管理网研究中心数据，目前广发证券“金快线”、银河证券“天天利”、申银万国“保利金”、海通证券“虹利”、平安证券“天添利”、安信证券“安得利”、长江证券“稳得利”、中信证券“天天利财”等都推出期限为1天的品种，收益率在1.5%至5%之间。值得注意的是报价回购业务也有3天、7天、14天、28天、41天、63天至273天等品种，收益率从2%至5%之间。

　　此外，上交所[微博]、深交所[微博]均有国债回购产品，1天、2天、3天等品种，可以通过券商交易软件交易，这类品种也比较适合专业的股民，尤其是在月末、季末、年末资金偏紧的时候可以参与，深交所门槛比较低。

　　国金证券创新式的推出的“佣金宝”，是宝宝军团中的一员。相比其他宝宝，这一产品有两大优势：一是交易佣金为万二，大幅低于平均万八左右的交易佣金，不过单笔是5元，交易额在2.5万元以上才能真正享受万二的佣金；二是当用户账户满足200元以上的闲置资金时，会自动参与申购“国金通用金腾通”，这样更为灵活。

　　理财提示：灵活和方便是券商系现金管理工具的特点，最适合资深股民，从投资便利性来看，最好是选择开户券商提供的这一现金服务或者产品，在资金使用效率上更高，时间效率的重要性要高于收益率。

　　银行系需看细则：线下取现是看点

　　存款搬家对银行造成较大影响，银行也在不断创新，推出可以替代活期存款的产品，如一天通知存款、超短期理财产品，以及和基金公司合作的一些银行系“宝宝们”。

　　一天通知存款是打理现金的很“老派”的方式，大概收益率在0.8%左右，起存金额为5万元，提前1天通知约定支取，七天通知存款收益率也只在1.35%左右。在目前货币基金平均收益率超过4.5%水平下，收益率并不具有吸引力。

　　银行为了吸引投资者，也推出了一系列的理财产品。据e财富管理网研究中心统计，2013年银行理财产品发行规模达到44492个，去年底规模约为11万亿元。而纳入统计的非结构化银行理财产品，期限在1年以内的，投资于货币市场、债券市场，以及包装过的非标准化的贷款类资产的产品，2013年的平均收益率为4.73%，高于货币基金接近1个百分点。

　　银行开放式理财产品往往分为收益率不按照期限分档和收益率按照期限分档两类，一般后者的收益率更高。

　　按照e财富管理网研究中心统计，纳入统计的10只收益率不按期限分档型产品，2013年按照期限加权平均收益率为2.8%，低于货币基金收益率1.02个百分点，其中浦发银行的天添盈1号和兴业银行的现金宝1号收益较好。而8只收益率按照期限分档型产品来看，最短期限档平均收益率为2.2%，低于货币基金1.73个百分点，而最长期限档平均收益率为4.26%，高于货币基金0.34个百分点，招商银行“步步生金6号”和工商银行“步步为赢2号”有优势。

　　值得注意的是，银行理财产品细节非常多，投资者需要仔细分析，其中有些品种更优于货币基金。以一家商业银行旗下产品为例，同样可以T+0的两类产品，看似一致，其实一个是保本的而另一个非保本。还有一类现金产品可随时申赎，但按照持有时间来自动计算收益率，持有时间越长越有优势；还有T+1到账品种，收益率往往高于货币基金，但300亿规模上限，一旦到达就封闭申购。投资者对于这类品种的选择需要仔细分析，不过银行理财产品的门槛往往在5万元以上。

　　银行系“宝宝”们也是银行的一大特色，目前多家银行都有这一业务，具有较强生命力。因为从投资者日常交易行为来看，线下的资金需求要高于线上的。而目前包括“余额宝”在内的多数基金公司“宝宝”和第三方“宝宝”便利度主要体现在网上或者手机支付上，而线下取现或者交易上仍是银行系“宝宝”为优，尤其是可以ATM机取现的品种，值得重点关注。

　　理财提示：银行系“宝宝”产品可以线下取现的功能较强，值得关注。部分银行推出的类似货币基金但收益率高于货币基金的品种，也需要投资者仔细挖掘。

　　货币基金有风险么？

　　目前市场基本将以货币基金为代表的这类低风险产品视为“存款替代品”，但其实这类品种也有风险，主要是在市场最极端情况下才会发生。

　　如去年6月份遭遇“钱荒”，当时市场资金流动性突然收紧，整个公募货币基金遭遇较大规模赎回。基金业协会数据显示，在6月份短短一个月时间内货币基金的赎回比例接近50%，还出现有些货币基金万份收益几乎为零的情况。

　　同样在2006年也出现过一波货币基金遭遇大额赎回情况，当时有一些小型货基出现资金无法腾挪濒临限制赎回情况。甚至有上海一家基金公司旗下货币基金单日万份收益为-0.2566元，广州一家基金公司也曾出现过类似情况。

　　从海外来看，2008年金融风暴时，美国就有不少货币基金出现亏损，去年的香港市场上，也有些货币基金收益非常低，甚至个别出现亏损。因此，理财专家提醒投资者，一定要注意货币基金的风险控制能力，这主要是要考察基金经理的前瞻性判断和基金公司的谈判能力，因此投资者可以选择固定收益投资经验丰富的基金经理或是双基金经理管理的货币基金，以及选择在固定收益领域较有口碑的基金公司旗下的货币基金。(方丽)