核心提示：众禄基金研究中心认为，受基础市场影响，4月主动偏股型基金跌多涨少，644只主 动偏股型平均下跌1.15%，没有基金涨幅超过10%、也无基金跌幅超过10%；其中，381只主动股票型平均下跌1.27%，263只混合型平均下跌。

　　众禄基金研究中心 廖帅

　　0.96%。后市主动偏股型基金的投资仍宜稳健为上。

　　2014年4月，A股市场先扬后抑，表现不佳。期间，上证综指下跌0.34%，深成指上涨1.71%、沪深300上涨0.58%、中小板指下跌 0.93%，创业板指下跌3.36%。申万一级行业方面跌多涨少，非银金融(+3.48%)、汽车(+1.75%)、银行(+1.66%)、电子 (+1.16%)、食品饮料(+1.13%)等涨幅靠前，而化工(-3.75%)、机械设备(-3.36%)、电气设备(-3.30%)、等行业领跌。

　　受基础市场影响，4月主动偏股型基金跌多涨少，644只主动偏股型平均下跌1.15%，没有基金涨幅超过10%、也无基金跌幅超过10%；其中，381只主动股票型平均下跌1.27%，263只混合型平均下跌0.96%。

　　配置较多银行、汽车、电子的基金领先，重仓计算机、医药生物的基金调整较大

　　众禄基金研究中心认为，4月，虽然蓝筹指数沪深300表现好于成长指数中小板指、创业板指，但从行业上看，市场风格并不明显，期间主动偏股型基金业绩的差 异不是来自于配置风格的不同，而是由具体的重仓行业决定。期间，对银行、汽车、电子等行业多有涉及的基金，以及持有较多银行股的典型蓝筹风格基金、持有较多电子股的成长配置基金，净值有所上涨或相对抗跌；而大量持有计算机、医药生物的成长风格基金，尤其是重配创业板内的计算机、医药生物行业的典型成长风格 基金，业绩调整明显。

　　基本面与市场皆疲弱，基金投资仍宜稳健为上

　　目前国内经济基本面仍然疲弱且依旧承受着较大的下行压力。数据显示，4月中采PMI为50.4，环比微弱回升0.1，依旧紧贴荣枯线。分项指标来看，新订 单、采购量、原材料库存均微幅回升，且新订单、采购量指数均保持在扩展区间，反映出稳增长政策正在发挥效应，对国内经济起到了一定的推动作用，但是，生产指数尽管处于扩展区间但再度小幅回落、新出口订单也再次跌落50、进口再度回落并持续处于收缩区间，显示企业生产动力、内外需求不足。此外，上市公司一季报也显示企业经营状况不尽人意。

　　前期市场在稳增长政策的刺激下小幅反弹，但政策微刺激基调下，市场风险偏好提升有限，4月中旬市场连续下跌，近日的反弹走势也比较疲弱且没有成交量支持，种种迹象显示，目前A股市场仍处于弱势阶段，并且，在疲弱的经济基本面与IPO渐行渐近的压制下，目前缺乏更多政策等利好刺激的A股市场可能仍压力不小。因此，建议目前保持稳健的投资策略仍是上策，偏股型基金占组合持有比重宜控制在中等水平，风险承受能力较低、风险偏好较低的投资者则宜轻仓前行。

　　优选持仓灵活、配置均衡的基金

　　个基方面，目前下行风险控制能力较好的个基，会更合适当前偏弱的市场环境，建议投资者可优先关注持仓风格较灵活、配置相对均衡的个基，如上投摩根双息平衡等。