深源

　　A股市场今年初重启以来，除暂缓发行的奥赛康和宏良股份外，截至目前第一轮48只新股已全部上市。数据显示，受市场资金的持续热捧，48只新股上市以来的平均涨幅高达103.47%，打新投资者尤其是参与新股网下配售的机构投资者，如相关公募基金通过第一轮打新取得不俗的业绩增长，规模实现逆市增长。据好买基金研究中心统计，截至目前，此轮参与打新的基金获配金额约为52.45亿元，总收益经测算约为54.27亿元。

　　“两会”之后或将启动新一轮IPO，而投资者如何把握新股机遇、挖掘基金“打新”的套利机会、有无捷径精选“打新”基金，等等，专业机构的研究或值得借鉴。

　　从第一轮IPO新股上市后的表现以及“打新”基金产品的业绩看，公募基金打新股有优势。而且，虽然大盘弱势运行，但打新股的“赢面”依然很大，市场人士认为，若不出意外，这个钱还能继续赚。

　　有机构分析称，好的“打新”基金能够获得年化4%~12%的收益水平，且波动较小。好买基金研究中心认为，四大“打新”基金精选策略值得投资者关注。

　　首先，打新股，中签率无疑是最重要的，而公募基金“打新”无疑最有优势。

　　此次新股发行新规规定，IPO网下申购占比不少于40%，将向公募基金、社保基金等机构投资者或自然人配售。相对于其他保险资金、券商、私募等机构，公募基金拥有得天独厚的“打新资源”。

　　统计显示，第一轮新股发行中公募基金在网下配售中的平均获配比例为26%，明显高于网下配售15%的平均获配比率。此轮新股网下申购中，共计198只公募基金累计打中新股362次。

　　其次，基金公司在第一轮新股发行中所表现出的出众的报价能力，也引发业界的广泛关注。

　　IPO新规实施以来，原来“资金量越大，中签配额就越多”的时代已经过去。新股网下申报，价格报高了，中不了；报低了，也中不了。只有在合适的价格区间，才有可能中签。而从第一阶段“打新”成绩单来看，公募基金出众的报价能力，无疑成为制胜的关键。

　　其三，投资者应选择持股仓位低的基金。

　　原因有二：首先，打新要有持续性。市场上的新股会持续，而且打新资金会有一定冻结期。因此，要不断地参与打新，就需要有充分的仓位、资金准备，股票仓位越低能腾出来的资金就越多。还有，也是为了抵抗市场波动，股票型基金仓位有最低限制，遇上下跌行情，即便能从“打新”中获益，也很容易被市场波动侵蚀。

　　以第一阶段中新股最多的国联安安心成长为例，该基金自2013年12月26日至2014年1月10日单位净值波幅始终为零，后披露的四季报数据也显示，该基金去年底明显是在为“打新”腾仓位。另外，从打新周期开始，该基金除了在其打中新股上市当日出现净值上涨，其余多数时间均保持横盘。

　　最后，投资者也应关注基金控制规模的举动，防止“粥少僧多，打新收益被摊薄”。

　　仍以国联安安心成长为例，其打中的新宝股份、炬华科技和楚天科技于1月21日同时上市，涨幅分别为45.24%、18.67%和45.20%，该基金当日总计可获利约4683.46万元。按其2013年末净值规模7.43亿元计算，其净值增幅应达到6%以上，但21日当天该基金净值增幅仅1.71%，远不如预期。这主要是由于国联安安心成长多次打中新股，吸引了大量套利资金的申购，使规模迅速膨胀，摊薄了新股收益。