文/ 益民基金策略分析师 黄祥斌

　　上周市场分化明显，其中沪指震荡下跌0.86%，创业板指数上涨4.52%。分析其原因，可能有几下几点：

　　首先，1日公布的PMI数据印证了经济高点回落的预期。正是经济增速下滑预期被数据证实，导致了以银行为首的强周期板块即使估值很低，但是依然无法吸引资金关注。

　　其次，流动性环境略有好转。一方面，人民币汇率出现跃升，这对冲了美圆指数强势带来的冲击。另一方面，IBO007等观察指标都出现高位回落的迹象，这舒缓了年末资金紧张带来的恐慌情绪。

　　最后，IPO开闸。长时间的停发新股导致了投资者较为浓烈的“打新”欲望，这一方面需要适当减仓腾出资金，另一方面，也使得已有的部分上市公司有了比价效应的冲动。

　　展望未来，一方面由于农历春节资金面有趋于紧张的惯例，今年至今未有理由能够完全避免。另一方面，管理层批量IPO似乎使得新股短期内应该不存在“供不应求”的可能。尤其值得一提的是，美圆指数近几个交易日走得较为强劲，这会否引发新一轮的焦虑情绪值得跟踪。

　　由此，我们认为在1月底前主板指数难以走强，而中小市值个股能否趋势性走好，也需要观察。当然，从操作层面看，新股申购依然是不错的选择。另外，鉴于部分上市公司已经开始预批年报，所以有业绩支撑及有高送配预期的个股理应被重点关注。