作者：李良

　　2013年近乎鸡犬升天的“成长”概念股们，在2014年或将遭遇较重的调整压力。多位基金经理指出，伴随着IPO的重启，众多中小盘股的扎堆上市有可能刺破此前“成长”概念股的泡沫，加上年报的业绩披露也会让一些“伪成长股”暴露出来，因此，进入1月份以后，伪成长股将会有较大的调整压力，需要投资者警惕。

　　创业板压力渐增

　　在基金经理们眼里，受IPO重启影响最深的是去年暴涨的创业板，而这也是众多“成长”概念股扎堆的地方。

　　某基金经理指出，创业板在2014年将要承受双重压力：一方面，IPO重启以及未来注册制的推动，将会显著稀释创业板的“稀缺性”，大量新股的涌入不仅会分流资金，而且会倒逼此前过高估值的“成长”概念股回归正常；另一方面，从以往市场风格切换的规律来看，低估值蓝筹股有可能成为下一波行情的主力，这种风格切换短期仍会继续对创业板造成压力。

　　光大保德信也表示，成长股是2013年A股暂停扩容的最大受益者。2014年成长股行情能否延续主要取决于新股扩容节奏。根据证监会信息披露，现已过会的83家公司中有43家拟在创业板上市。批量发行使创业板面临较大冲击，因此2014年成长股压力明显增加。万家基金则认为，进入1月后，市场会有调仓行为，加之上市公司将逐步公布业绩快报，伪成长的中小股有较大的调整压力。

　　改革将成新主线

　　在“成长”概念或将暂时退潮的同时，许多基金经理认为，2014年各项改革措施的推进将成为A股市场最重要的新投资主线。

　　光大保德信指出，十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革重大问题决定》的纲领性文件，不仅将带来经济、产业、社会、金融、生态领域的全方位变化，也对资本市场影响深远，三中全会改革或成为资本市场发展新引擎。而改革实质性推进过程中所释放的制度红利，有助于提升股市中长期预期收益率，并增加股市吸引力。

　　光大保德信基金进一步指出，从改革主线来看，土地改革、国资改革、自贸区效应将在2014年进一步强化。遵循新一届政府改革思路，2014年投资主线可重点关注五大方向。一是安全建设：国防安全、信息安全、消费安全；二是破除垄断：民营金融、油气、医院、传媒、环保；三是国企改革：业绩和估值引来“戴维斯”双击；四是生态变革：环保产业链中游或受益于过剩产能淘汰的结构性机会；五是网络创新：铁路、4G、互联网对传统行业的重构。另外，在改革全面推进的情况下，作为改革力量和市场力量交集的“新五朵金花”——医药、环保、TMT、金融、装备仍是行业亮点。

　　国海富兰克林则表示，根据十八届三中全会的改革决定，市场经济、民主政治、先进文化、和谐社会、生态文明以及国防安全是其六大目标。相信随着改革的逐步推进，产能严重过剩的体制问题将最终解决，过于倚重房地产和基建投资经济结构也有较好的调整，最终实现可持续且健康的经济增长。