■本报见习记者 唐 芳

　　自去年11月份基金子公司开闸至今，期间基金子公司的发展速度可谓疾进。

　　《证券日报》基金新闻部根据公开资料统计显示，至今已有57家基金公司成立了子公司，占基金公司总数(88家)的64.77%。其中“老十家”基金公司都已经成立了子公司，而今年获批设立的几家新基金公司中，也有道富基金和东海基金2家公司设立了子公司。此外，还有中加基金、上银基金、鑫元基金和英大基金4家公司设立境内子公司的申请，已被证监会受理，若其子公司均成功设立，则届时基金子公司的数量将增至61家。

　　在数量迅速增加的同时，基金子公司的管理规模也飞速增长。中国证券投资基金业协会公布的官方材料显示，截至2013年9月底，共有41家子公司开展特定客户资产管理业务，管理规模约为4600亿元。有业内人士估计目前基金子公司管理资产规模可能已经突破了5000亿元，不少年内成立的基金子公司业务规模都已经超过百亿元大关。

　　分析人士表示，基金子公司规模如此快速的发展，反映的是社会巨大的融资需求，而如此多的基金公司成立子公司，看重的是它的“全能牌照”属性。目前，基金子公司的业务范畴可谓五花八门：银行信贷出表“通道”、房地产项目融资、地方平台项目融资、资产证券化业务、私募股权投资……上述分析人士表示，在现有的政策框架下，理论上讲，基金子公司除了在部分地区不能接受土地抵押，不具备直接放贷资格以外，几乎没有什么业务限制。与信托公司和券商资管相比，基金子公司业务没有资本金限制，在通道业务上更占据优势地位。由于具有政策赋予的诸多灵活性，基金子公司还可以充当PE募资的通道，参与资金池业务和地方平台融资项目。

　　此外，也有很多中小基金也将子公司视为可以借此在资管规模上“弯道超车”、改写公司在行业中的地位的利器。北京一家规模较小的基金公司的高管表示，“无论是公募产品销售渠道、产品类型，还是投研团队的建设上，中小型基金公司都难与大型基金公司匹敌，所以在传统的公募业务上，我们很难赶超那些行业大头。但是子公司业务不同，各家都是刚开始。是站在同一起跑线上的，所以我们就还有机会。”

　　今年10月初，有媒体报道北京、上海和深圳均有部分基金子公司业务被监管层叫停，而被叫停的原因是“业务做得太过火”。虽然基金子公司业务涉猎繁多，但其业务大致可分为通道类业务和主动管理类业务。其中多数基金子公司以通道业务为主。曾有某基金子公司业务负责人向本报记者证实通道业务规模占其公司资管规模的九成以上。业内人士表示，通道业务并非没有风险，而且由于基金子公司注册资本较少，与信托相比，它面临更大的刚性兑付和道德风险。

　　而对于主动管理类业务来说，风险控制能力至关重要，但基金子公司开速发展的节奏中，其风险控制并没有跟上节奏。“处理同样的项目，信托公司通常派出整个风控团队把握，而基金子公司可能连风控部门都还没建立起来。坏项目满天飞，好项目大家早抢光了。银行不做的信托做，信托不做的基金子公司做。子公司虽然业务激增，但未必都是好项目，和资管规模同时增加的还有风险。”一位业内人士明确地表示出对基金子公司风险控制意识不足的担忧。

　　对此，监管部门也开始摸底整治。今年8月份，中国基金业协会就曾以风控为主题召集上海各基金公司总经理开展基金专户子公司业务座谈会，并到基金公司摸查子公司的业务，特别强调基金子公司要注意控制风险。11月底，中国基金业协会发布《关于加强专项资产管理业务风险管理事项的通知》，要求基金子公司加强风险控制。而基金公司对子公司业务的态度也变得谨慎。