中金公司董事总经理、量化交易及量化投资主管阚睿

　　新浪财经讯 2013年11月15日，由香山财富论坛、中国证券投资基金年鉴将共同举办的“量化投资实践应用高层研修会”在北京举行。以下为中金公司董事总经理、量化交易及量化投资主管阚睿演讲实录。

　　主持人丁鹏：我问一下阚睿先生，你发表了非常著名的文章，我们知道未来衍生品是重头戏，你能不能给我们介绍一下，它将来对我们中国的利率衍生品特别是投资者，怎么用你这个来发财？

　　阚睿：这个简单的回答，这是我大学研究生的时候做的，是九十年代初期做的，跟我的导师合作讲的是利率曲线运行，大概学过的人都知道，这个应该是过时的，肯定不会把它拿到中国再炫耀这件事情。

　　主持人丁鹏：第二个问题问一下阚博士，中金公司是中国最早从事量化投资的，你能不能给我们透露一下，你是怎么做Alpha的，找到哪些好因子，能让我们大家分享一下。

　　阚睿：最早做量化实际上是这样的，我是09年回国的，其实我在回国的时候已经有不少人在做量化，但是真是不是在做量化，我们不知道。因为有很多基金他们在做量化，你细问的话其实不是量化，我也不知道是什么。

　　我们最早做量化是在2010年，我回来的目的是做量化，我刚回来的时候我看了一下很难做。因为我刚回来的时候期货还没有出来，而且中金公司甚至于没有股票交易，我们只能做ETF。2010年期货出来是真正量化起来的契机，我个人认为给大家一个工具。至于说量化怎么能做的好，我想重复一下，几位老总都说过的话。这么多年国外的经验，真正投资做的好的不是收益率做的高，市场好的时候你的收益率比别人都高的那批，而是在市场差的时候你甚至没有丢钱的那批，挣钱的机会总是有的，早晚会来的。但是关键就是你不要丢钱或者你尽量把你丢钱控制在一定能够生存下去的范围内。

　　实际上我们整个量化团队的设计是这样的，因为大家知道中金公司最早是做IPO的公司，很多领导都是做IPO出身的，做IPO领导出身的特点是他不知道风险是怎么回事，要不然IPO做不成，我们辛辛苦苦做IPO赚了这么多钱，你怎么可能丢掉呢？我去了以后第一个目的是不能丢钱，所以我们对风控在所有的模型的设计当中，都体现了这一点，这是一个。

　　另外，说到今年的业绩，给大家提个醒，今年的业绩说实在的，很多人都很好，但是今年的业绩是有水分的。所以今年是很特殊的情况，要看它好不好，要看真正市场不利于量化策略的时候，他能不能做好。