中国工商银行资产管理部副总经理

　　新浪财经讯 2013年11月15日，由香山财富论坛、中国证券投资基金年鉴将共同举办的“量化投资实践应用高层研修会”在北京举行。以下为中国工商银行资产管理部副总经理罗金辉演讲实录。

　　罗金辉：谢谢高级研修会的邀请，非常高兴能参加这么一个会议，跟大家一起讨论量化投资领域里面的问题。工商银行是2010年开始组建这个团队的，那时候我正好回国，非常有幸加入到工行平台上来做这个工作。量化投资在中国其实2010年之前就有一些。

　　我们工行建立量化投资的团队，当时的基本思想是这样的。因为作为资产管理行业有这样一个特点，一般来说共同基金，它都有很多明星经理，这些。

　　后来我们加入的时候，我提出来一个看法，我认为量化投资也许对于银行这样的机构可以作为在资产管理领域里面，可以进军的领域。原因就在于，做量化投资实际上很多人会说我拥有一个模型，就觉得找到了所谓的宝贝。其实我倒不这么看，因为我当年供职的公司是非常有特征的，你会发现在BGI里面有很多大学里面，但是没有明星经理。我们当时的团队加上我们全球的团队，我们人不是很多，但是全都叫研究人员，我们是全世界最大的外汇基金。但是里面没有明星经理，我发现做量化投资只要方法得当，你可以搭建一个平台，你可以将新鲜的血液，就像修一个机器，你把机器修好了，每个人只需要贡献一个新的策略，把它做好了以后这个机器可以非常的强大，可以管理很多的资金，可以由很好的规模效应，我把这个理念带到这个地方，大家还比较认同这个理念，所以在银行我们就采用了这种方式，而不是采用明星经理的模式。

　　主持人：罗总刚才介绍了银行做很多研究，因为我们知道现在有一个非常热门的名词叫做MOM，工行在这方面可能会有创新的举措，能不能给我们介绍一下你们在这方面有没有什么打算或者怎么做，什么样的投资人会成为你们优选的M呢？

　　罗金辉：我们国内创建的名词很多，TOT、MOT，其实它本身都是指组合基金的概念。

　　因为在很早的时候，我参加过国金证券和几个券商做的评奖，每年阳光私募都有很多的评奖，评完奖以后，大家当时在想我做一个，把我银行募集来的钱交给前面评奖前十名就可以了，到第二年你发现原来的前十名都变了，效果不是太好。其实不光是我们，我们也了解过其他的银行做的产品都不是太好。其实你仔细想一想，这个结果几乎是必然的。因为原来我们阳光私募的评选，其实你们注意看，国内举办过很多阳光私募的评选，量化的部分基本上不在这上面。管理期货当然也不在，几乎就是以选股，不管是价值选股，还是成长选股。其实这些你选的十个也好，五个也好都差不多，他们整个市场系统性风险的暴露非常大，他们没有考虑这个问题，其实同质化是很严重的。

　　成立产品的部门往往以销售为主导，他们的想法，我是一个渠道，我有能力把钱募过来，我放款放出去就可以了。你对你要投资的基金特别是你要投资的策略非常的清楚，所以说你知道什么样的基金经理，什么样的策略是好的，这个和选股票一样的难。选完各个基金经理以后在组合的层面上要完成另外一个工作，你选的这些东西在组合的层面上要进行某种程度的变换，使得你整个产品的风险收益特征能够符合你，而不是仅仅就像他们说的，没有任何新的价值在里面。以前我们很多产品其实是出了这些问题，我们也看到了。我们工商银行在这方面也有一些。