徐亦姗
会议后行情正在步入一个胶着的阶段。
11月14日,沪指报收2100.51点,上涨12.57点,涨幅仅为0.60%。而11月13日(三中全会落幕次日),权重板块的集体杀跌导致沪指大幅跳水,一天内跌去38.83点。
“本次大会是战略性会议,立足高远,没有出台具体改革措施,可能会让部分投资者失望,对A股市场形成一定压力。”谈及近期股指大幅下挫原因,深圳一家大型公募基金经理对记者指出。
事实上,多位接受记者采访的机构人士都指出,在后续具体改革政策陆续出台前,尚看不到独立行情出现迹象,而对四季度经济形式悲观预期更加大了后市投资风险。
“后续走势仍延续震荡行情,投资者急切地高估了改革对短期行情的影响,而往往低估了改革对长期的影响。”沪上一家公募基金人士特别提醒道,“年底前的短期行情,可能是风险进一步释放的过程,风险防范是第一要素。”
而三中全会整体低于预期,也导致前期强势题材板块持续炒作动力不足,其中油改、金改等前期热炒板块由于未在公报中得以体现,股价近期更大幅下挫。而另一边,前期超跌创业板成长股重新获得资金青睐。11月14日,创业板大幅走高,截至收盘,创业板指数报1249.67点,涨幅3.10%。
创业板“王者归来”背后,或是资金在热点炒作乏力下的重新调整。一家北京基金经理就向记者透露,在改革低于市场预期之际,难以判断实质利好板块,所以重新回归前期超跌的传媒软件、医药等成长股,相应增加该方面的配置。
政策低于预期,机构回归成长股“旧爱”,题材股的盛宴还能走多远?
基金担忧“动力不足”
三中全会落幕后,后续细则的陆续出台成为机构一致预期。
“本届政府高举改革的旗帜,在本次大会达成一致后,可能会采取循序渐进的方式推进改革,释放制度性红利。”谈及三中全会公报对市场影响,前述深圳公募经理指出。
而政策仍不明朗情况下,前期强势题材板块后续炒作动力出现不足,资金调整明显。
其中,三中全会公报中新提及题材板块率先获得资金青睐。由于国家安全会委员会设立的超预期推动了市场对军工、国家安全概念板块的炒作。11月14日,国安概念股频现涨停潮,蓝盾股份(SZ,300297)、任子行(SZ,300311)等9只个股被封涨停。国安概念股接力成为资金密集围猎重点。
机构关注长期影响
题材热点的迅速转化也透露出市场资金观望情绪。
多家接受记者采访的机构人士均认为,近期大盘暴跌主要是因为前期市场对三中全会的预期过高,从公报来看,几乎所有政策都需要后续细节出台推动,短期难以出现政策利好。
“三中全会结束会有什么好行情?自贸区、土改已经走完一波行情,能否继续走出第二轮还很难说,军工板块后续投资或难以超预期,由此A股短期最有可能仍维持前期震荡格局。”一位私募机构人士颇为直接指出。
而在近期悲观情绪影响下,稳守再度成为公募四季度操作思路。一家今年业绩排名居前的基金产品经理近期向记者透露,三中全会前一直保持较低仓位观望,虽然公报内容曝光后,由于受益板块仍不清晰,近期仓位仍然较低,并没有追随热点进行大幅加仓布局。
其中低估值蓝筹股仍然是基金布局方向,“目前权重股的估值较低,指数的调整幅度不会太大,但前期涨幅过大板块的调整将持续,低估值、业绩稳定的蓝筹股仍然是投资首选。”前述深圳公募基金经理指出。
不过,相比短期利好的落空,机构已转向关注改革带来的长期影响。
“未来随着改革红利的释放,企业盈利水平提升,机构投资者参与度提高,资本市场将有较好的回报机会。但同时,改革受益的不可能是全部行业和企业,股市依然是结构性分化。如果改革的决心坚定这一前提假设成立,则明年的行情或将乐观。”前述沪上基金经理对记者表示。
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