周绾绾

　　[ “大资管”时代来临，市场上的各类理财产品大爆炸，推介材料也是鱼龙混杂，有些时候投资者仅通过材料往往难以分清是李逵还是“李鬼” ]

　　“大资管”时代来临，市场上的各类理财产品大爆炸，推介材料也是鱼龙混杂，有些时候投资者仅通过材料往往难以分清是李逵还是“李鬼”。

　　《第一财经日报》记者日前获取的一份由华润深国投信托有限公司(下称“华润信托”)募集发行的《华润信托·兴拓熙金1期债券投资集合资金信托计划（查询信托产品）资金信托合同》(下称“信托合同”)及相关推介材料显示，兴拓熙金1期债券投资集合资金信托计划(下称“熙金1号”)拟发行规模2亿元，中国银行认购15000万元，一般客户认购5000万元；这款“华润信托和中国银行强强联手”发行的产品将主要投资信用评级AA-以上债券以及固定收益类理财产品。

　　不过，对于上述认购计划，本报记者联系中国银行总行进行求证，经过多天核查后，中国银行相关工作人员答复记者称并未有认购该款产品的安排。而在随后的采访中，华润信托的工作人员告知记者该款产品的发行渠道和推介由其投资顾问财通基金[微博]负责，华润信托对推介过程并不了解；财通基金相关负责人经过核实，回函告知记者该公司并未与华润信托合作发行该产品。

　　数个“回合”下来，推介材料所涉及的相关当事方均否认了与产品的关系。更为蹊跷的是，11月12日致电华润信托采访前，其官网上的“热销公告”栏中还有该款熙金1号产品的信息，但数个小时后当记者再次打开华润信托的官网时，熙金1号已悄然“失踪”。熙金1号究竟由谁设计，又是什么机构负责发行，认购人中是否有银行参与？依然是一个谜。

　　募资“扯虎皮”

　　上海徐汇区的张先生日前收到一份由第三方理财机构向其推介的“熙金1号”的相关推介材料。材料称，熙金1号发行规模为2亿元，预期收益率为10%-15%，信托资金2亿主要用于购买交易所债券市场AA-以上级别的债券(票息7.2%~7.5%左右)、固定收益类信托产品(年收益10%~10.5%左右)、银行固定收益理财产品。

　　推介资料还称信托期限12个月，中国银行认购15000万元，一般客户5000万元。中国银行作为优先级受益人年化收益5.9%。一般客户的收益来自两块：一是债券和固定收益产品利息；二是中国银行5.9%固定收益和(债券、固定收益类信托产品)的利息差。据此推算，一般客户预测年化收益率10%~15%。

　　信用增级情况显示产品为“华润信托和中国银行强强联手”，地方政府和优质企业发行的债券，新中国成立至今从来没有发生过违约，固定收益类信托产品和融资类信托产品也从来没有过违约记录。

　　张先生看到这款“熙金1号”的推介材料颇为心动。但出于在金融机构从业的职业敏感性，他认为如果中国银行真有参与该产品的认购，则无疑为该产品的安全可靠性在一定程度上进行了隐性背书。不过，中国银行认购募集规模的四分之三作为优先级，剩余部分向公众募集作为劣后级，来发起成立信托产品，这是否符合“8号文”规定？张先生存有疑惑。

　　对此，记者查询了中国银行网站在售及今年以来发行的理财产品目录，但并未发现上述这款理财产品的信息。中国银行对其发售理财产品的投资方向皆有明确的阐述，而其合作的金融机构名单中，也未出现华润信托的身影。

　　记者就上述问题致电中国银行总行办公室品牌管理团队的相关工作人员，该工作人员在接到记者的采访函后先在总行公司部、金融市场部排查，并陆续向个金部以及各分行排查。两个工作日后，该工作人员答复记者称“中行并未认购过该产品”。

　　华润信托“踢皮球”

　　11月12日，记者就上述推介材料联系华润信托方面了解“熙金1号”投向及募资等事宜，并咨询该公司相关工作人员为何会出现“中国银行方面否认认购该产品的情况”。

　　华润信托相关工作人员起初表示，上述募集项目目前尚未成立，所以中国银行是否认购尚没有办法确认。但当记者问及上述推介材料所称的“中国银行认购15000万元”时，该工作人员称，不知道该项目最终会不会成立，所以无法核实中国银行是否会认购。

　　之后，华润信托负责该款产品的信托经理向记者补充道，“该产品是一只结构化债券产品，现在各大银行都有在做，当初是投资顾问去找的优先级资金。”他表示，优先级资金和次级资金现在是同时募集，同时到账后信托才能成立，如不能到账则发行失败。而当记者告知对方，记者获取的向次级投资者募集的材料显示为“优先级资金已落实下来为中国银行”时，该信托经理称，“尚不清楚，一切由投资顾问也就是财通基金负责操作，华润信托方面出具的只有资金信托合同，而相关的推介材料则是由投资顾问或者投资顾问聘请的发行机构出具，与华润信托无关”。该信托经理还表示，该产品不通过华润信托销售，“推介由投资顾问方面负责”。

　　上述推介材料显示，该产品1年到期后的分配顺序如下：优先分配中国银行的本金和年化5.9%的收益，剩余部分全部归次级委托人所有，次级委托人年化收益超过10%的部分管理团队提取50%作为投资顾问费用。

　　记者查阅由华润信托出具的信托合同，第十二条款显示：“其他风险中第七条称财通基金管理有限公司作为投资顾问，为本信托计划提供投资顾问服务。该合同称该信托计划的推介期为2013年10月30日至2013年11月28日。”

　　而在记者致电华润信托采访前，其官网上的“热销公告”栏中还有“熙金1号”的信息，但几个小时后记者再次打开华润信托的官网，却再也找不到该产品的“踪迹”。但通过百度[微博]搜索这款产品，用益信托网、耶鲁财富等在线理财网站都显示该产品处于“在售”状态，其中耶鲁财富和金斧子的页面称“中国银行认购15000万元”，与记者获取的推介资料内容一致。

　　财通基金否认

　　作为信托合同所称的“投资顾问”，财通基金究竟是否“搞定”了15000万元的优先级认购资金呢？

　　11月12日当天记者致电财通基金相关负责人，咨询上述产品的情况。财通基金相关负责人告知记者称，财通基金在今年6~7月份左右与华润信托洽谈过一个类似的产品，但后续因一些原因没有落实。其在邮件中明确回复记者，“该产品(熙金1号)并不存在，我司至今未与华润信托发行过此产品。我司提醒投资人在购买产品时谨慎阅读产品合同以及产品说明书，充分了解产品投资属性以及投资顾问等信息。”

　　经过与中国银行、华润信托以及财通基金等相关“当事人”的反复核实，记者耗费近一周的时间调查却仍未能搞清楚这款各大第三方理财网站及机构扎堆推介的“熙金1号”究竟应该由谁来负责。对此，作为次级潜在投资人的张先生也颇感“失望”。

　　张先生有金融从业经验，具备一定的风险防范意识，这次虽然未能最终辨明李逵还是“李鬼”，但不至于无辜上当。然而，当前市场上各类理财产品多如牛毛，普通投资者又如何鉴别产品的“真”与“假”，风险又该如何防范？