金融产品季报(2013Q3)      

　　权益类公募领先，固定收益类投连险居首

　　张宇

　　9月发行情况：股市延续牛市行情，债券依然占据主流

　　9月，股市延续上涨态势，除集合资金信托外，其它金融产品发行有所起色。集合资金信托9月新增663只，披露规模产品的平均规模1.17亿，均较上月大幅回落。券商资管共计发行设立63只小集合，较上月有所提升。从投资类型上看，固定收益类品种在新发产品中依旧占据主流。9月共有39只公募基金成立，整体募集规模为386亿元，平均募集规模为9.90亿元，比前一月增加1亿。从各类型产品成立及募集情况来看，固定收益类产品依然为市场发行的主体。据万德不完全统计，136家银行共计发售理财产品3586只，较上月环比上升13.70%。

　　3季度业绩表现：权益类公募领先，固定收益类投连险居首

　　三季度，在宏观数据向好的带动下和十八届三中全会良好预期的推动下， A股一路走高，沪深300三季度累计上涨9.47%。相比主板股票，创业板和中小板股票表现更优，分别累计上涨35.21%和17.46%。各类金融产品当中，权益类公募(包括普通股票型、混合型)业绩最高，平均收益率12.99%；传统策略私募、偏股类投连险(包括股票型、混合偏股型、灵活配置型)的收益相差不大，分别为8.98%和8.70%；多头策略券商集合理财表现稍逊，平均收益7.20%。

　　7月，央行在时隔4个月后重启逆回购，9月，外汇占款大量流入，三季度的流动性有所缓解，中信标普全债指数平均上涨0.38%，其中国债、企业债、可转债分别上涨0.43%、0.42%和1.90%，可转债受益于股市表现最佳。各类金融产品中，偏债类投连险(包括混合偏债型、债券型、货币型)表现最佳，平均收益1.90%；固定收益类券商集合理财(包括债券型、货币型、保本型、固定收益类信托)次之，为1.07%；其次是固定收益类公募(包括债券型、货币型、保本型)，平均收益0.69%，固定收益策略私募表现最差，仅0.30%。

　　业内动向：主动管理型指数出现，债基杠杆端设保本条款

　　今年以来，指数型基金和分级基金的创新不断。对于指数型基金，市场上陆续发行了债券指数基金、股债混合指数基金。对于分级基金，市场上先后有被动式管理的分级债基、双币种分级债基面市。9月，两类基金再次迎来突破：

　　目前在发的汇添富沪深300安中动态策略指数型基金，跟踪沪深300安中动态策略指数。该指数是目前国内第一只主动管理型指数，由中证指数与安中投资联合开发。该指数的70%选取沪深300一级行业进行等权重配置，30%由安中投资进行动态调整，争取获得超额收益。

　　目前在发的中海惠利创新性对杠杆端设置了保本条款。据招募书，在第一个分级周期(即2年)，中投保针对惠利B提供保本保障。这一保本保障机制更好地满足了高风险偏好投资者对于安全的需求。