理财周报见习记者 黄杰/文

　　互联网金融正在改变整个业界的生态。

　　10月28日10时28分，百度[微博]理财产品正式发售，仅仅几分钟后，就因为申购者数量过多，导致用户登录异常。当天下午2时50分，百度通过其官方微博介绍称，该款产品参与购买用户已超120万户，销售额已超10亿元。

　　这款产品，就是百度的“百发”，其预期收益率号称高达8%。百度不仅请来了国内公募基金“老大”华夏基金[微博]，还让中国投资担保公司为其增加信用。

　　不过，在稳赚8%的“噱头”幕后，却是“保本保收益”的字眼似乎已经违背了基金销售宣传的审慎原则。事实上，百度“百发”已先后两次被证监会点名，而在10月28日购买产品的120万用户，买到手的，也并不是收益率8%的“百发”，其实质仅仅是华夏基金旗下的一款年化收益率4%-5%左右的货基产品。

　　那么，为什么宣称8%收益的产品能获得投资者的热捧，甚至抢购无门？原来，如果以8%为界，能达到这个收益率的银行理财产品屈指可数，债券则以企业债为主，信托产品中唯有房地产信托和贷款类信托能达到，而股票，只有在把握时机和妥善运用操作手法后才能达到。

　　本期财富管理将以8%收益率作为基线，向投资者历数那些年化收益率可以超过8%的投资产品和方式。

　　8%收益率：

　　信托产品最多，银行理财屈指可数

　　实际上，此前标榜的收益率8%的“百发”，不过是一款再普通不过的货基产品，该产品后来被百度官方命名为百度理财B，其实质是华夏现金增利货币基金，其最近30天的年化收益率为4.824%。

　　至于之前宣传的8%收益率，百度金融团队工作人员介绍，百度理财B为购买产品的用户准备了百宝箱，60天内，也即是产品到期日，将会开启，至于百宝箱内有何秘密，百度方面表示还没有具体的细节可透露。但市场观察人士的意见是，要达到8%的收益，需要百度的“补贴”，而百宝箱很可能就是“补贴”之一。以该产品规模10亿元计算，2个月后，为了达到8%的收益，百度可能要补贴500万左右的资金。

　　500万带来一场营销胜利，似乎并不亏，而10月31日，百度又马不停蹄地发布了自己第二款理财产品“百赚”，同样是一款货基产品，收益率与百度理财B相当，门槛低至1元，无手续费，可以随时赎回。

　　当然，如果你并不介意门槛、手续费和流通性的话，市场上8%，甚至超越8%的投资方式还是足够丰富的。

　　首先是银行理财产品，与货币基金相似，银行理财产品的投资门槛较能被大众接受，但一般投资债券、货币市场类等低风险标的的产品，收益率与货币基金差距并无太大。根据银监会的统计数据，2012年银行业理财产品的年化加权平均收益率约为4.1%。

　　理财产品与金融衍生品组合的投资方式，能将理财产品的收益大幅提升，这类有挂钩标的物的理财产品即是结构性理财产品。根据Wind数据统计，2013年6月30日至10月30日期间，存续期内收益率大于或等于8%的产品共有23款，其中预期收益率最高者甚至能达到30%。

　　此外，一直以来，信托产品的收益率就名列各类投资方式前茅，而信托产品类型中，房地产信托的收益率又为最高，根据Wind数据统计，2013年6月30日至10月30日间，存续期内收益率大于或等于8%的信托产品共有471款，其中预期收益率最高的为15%。

　　债券方面，超越8%收益率的产品主要集中在房地产企业债券，四大房企万科、保利、招商、金地均有债息在10%以上的产品，其中金地的债券年债息有11%，佳兆业年债息也有10%以上。不过，稳健型的国债和企业海外债券，均难以达到8%收益率。

　　事实上，在股票市场中，高收益的神话也在不断涌现，只要投资者能掌握一定方法，将收益控制在8%以上，也并不是遥不可及的事。

　　结构性银行理财产品：

　　高收益高风险

　　根据普益财富的统计数据，2013年二季度，各商业银行理财产品发行数量为12332款，发行规模约为13.93万亿元，较上季度增长28.98%。

　　而据银监会主席助理阎庆民透露，2012年银行业理财产品的年化加权平均收益率约为4.1%。为了追求稳健的收益，银行理财产品一般投资债券、货币市场类等低风险标的，但这类产品的收益率并不十分抢眼，为了达到更高的理财收益，很多银行都设计了结构性理财产品，将存款、零息债券等固定收益产品一金融衍生品结合在一起形成新的金融产品，目前结构性理财产品主要的挂钩标的物有四种，分别为外汇挂钩类、利率/债券挂钩类、股票挂钩类、QDII基金挂钩类。

　　由于各家银行发行的理财产品数量众多，所以我们以2013年6月30日-10月30月为区间，以收益率8%为基线，筛选出超越8%收益的投资产品。根据Wind数据统计，6月至10月的4个月内，国内共有5家商业银行23款理财产品预期收益率大于或等于8%，分别是大华银行、星展银行、法兴银行、东莞银行和招商银行，其中招商银行“2013年‘金葵花’焦点联动系列之股票指数表现联动(沪深300指数期末看涨连续型带触碰条款)理财产品”，预期收益率上限为30%。

　　这些收益率超越8%的理财产品均为结构性理财产品，主要挂钩标的物有股票挂钩、利率/债券挂钩、挂钩股票指数等。虽然收益率较高，但与越宝、百度理财B相比，结构性理财产品的投资门槛较高、流通性也较差，当然，收益风险也相应较大，23款产品中，有11款产品为不保本或部分保本。

　　以预期收益最高的招商银行“2013年‘金葵花’焦点联动系列之股票指数表现联动(沪深300指数期末看涨连续型带触碰条款)理财产品”为例，该款产品申购门槛为5万元，预期收益率最高为30%，而下限则是0，理财资金主要投资于利率、债券和股票，而其挂钩标的则为沪深300指数。据该产品客户经理介绍，该款产品将在成立期初设立一个障碍价格，实际价格为当日沪深300指数的115%，在运行期内，如若指数触碰到障碍价格，则客户获得30%收率，反之则没有收益。

　　具体而言，该产品成立日沪深300指数为2409点，所以其障碍价格为2770.392点，在182天委托期内，视为指数表现具体计算收益率。值得注意的是，该款产品为全额保本，但理财经理介绍，该产品的收益风险较高，存在保本但没有收益的风险。

　　此外，星展银行“股得利”系列理财产品收益率均高于10%，据星展银行客户经理介绍，该系列产品挂钩标的物和A股和境外市场股票，资金主要投向与银行间市场的同业拆借、零息债券等，为全额保本，而具体收益率则要视挂钩公司股票表现。

　　信托平均收益8.75%背后，

　　提防违约风险

　　根据中国信托业协会的统计数据，到今年二季度，信托业资产规模已达94548.16亿元，从资金投向分布来看，工商企业、基础产业、金融机构、房地产吸收了较多资金。由于投资门槛较高、存续期较长，投资信托产品的收益明显高于货币基金、银行理财产品。用益信托网数据显示，2013年6月30至10月30日期间成立的信托产品共有1552个，平均年收益率达8.75%。这其中，又以房地产信托的收益为最高。

　　同样以该期限内8%的收益率为基线，理财周报记者统计发现，共有471款信托产品收益率超越8%。从信托资金运用方式来看，这些产品以贷款类信托、权益类产品为主；从已披露资金投向的产品来看，471个产品中，有130个投向房地产领域、62个投向基础设施建设领域、34个投向工商企业领域。其中房地产信托收益率最高的是百瑞信托宝盈368号唐山世纪瑞庭地产基金信托，预期收益率为12%、基础设施信托收益最高的是万向信托4号甪直城建应收款债权投资信托，预期收益率为10.66%、工商企业信托收益最高的是陆家嘴信托河北昌泰纸业信托贷款信托，预期收益率为10.20%。

　　以百瑞信托的房地产信托产品为例，该信托产品投向唐山世纪瑞庭地产基金，产品期限为3年，其中优先A级收益率为12%、优先B级收益率为16%。百瑞信托客户经理介绍，该产品为第三方机构托管，具体投资细节未能提供，而其风险主要取决于房地产政策、市场景气程度等因素，该类产品的抵押物主要以房产和股权为主。

　　需要注意的是，房地产信托在近年来渐次降温，虽然其收益率较高，但信托资金对其的支持力度已不如往年，而在今年，五矿信托的一款房地产信托，就因房企经营不力，到期无法支付信托本息，而由信托公司和第三方兜底，才没打破信托业刚性兑付的神话。

　　此外，较早前舆论热议的地方债中，来自信托业的资金占据一大部分政府债务，尽管基础设施建设信托有政府信用兜底，但在新一轮审计风暴完成前，政府平台贷款的风险仍难以评估。而投向工商企业的贷款类信托，则需要全面评估企业所处的行业环境、以及企业的经营能力。以陆家嘴信托的工商企业信托为例，该产品信托资金用于借款公认支付原材料采购款，风控方面则为河北融投连带责任担保、自然人连带担保，投资者需要审慎辨别企业经营能力和相关风控措施。