晓晴

　　10月29日晚，随着万科A(000002.SZ)发布今年三季度业绩报告，至此，包括万科在内的“招保万金”四巨头三季报业绩已全部浮出水面。

　　据万科A当晚披露的三季报显示，报告期内，尽管公司仍旧保住了老大的位置，但净利润增速已在逐年放缓。今年1月-9月，公司实现营业收入634.15亿元，同比增长37.48%；实现归属上市公司股东净利润为61.60亿元，同比增长21.27%，但低于今年中期22.31%的净利润增速，也低于去年年末30.40%的净利润增速。

　　当天，保利地产[微博](600048.SH)和金地集团(600383.SH)另外两家地产龙头已先于万科A晒出了今年三季报的成绩单。不过，两家公司的这份成绩单亦算不上亮丽。其中，金地集团今年前三季业绩更是出现了负增长，在“招保万金”四巨头中处于垫底的位置。报告期内，公司实现营业收入180.95亿元，同比增长54.18%；实现归属上市公司股东净利润7.16亿元，同比下降22.20%。

　　“我们认为，金地集团的三季报业绩明显低于此前市场预期。”对此，长城证券分析师苏绪盛直言。

　　同样，保利地产今年前三季业绩增速也开始放缓，增长乏力。截至今年前三季，公司1-9月实现营业收入442.69亿元，同比增长41.40%；实现净利润46.11亿元，同比增长20.71%。若与今年中报时的35.7%净利润增速相比，环比下滑近15%。

　　当天，海通证券金融产品研究中心分析师伍彦妮对本报记者表示，“从证监会一级行业分类来看，截至今年三季度末，房地产板块遭遇了基金的最大减持，位居行业减持榜首位。”

　　报告期内，在基金减持额排名前十的重仓股中，地产股就占据了三席，分别为地产“四巨头”中的万科A、金地集团和保利地产，其减持额分别达72.67亿元、33.20亿元、25.50亿元，合计高达131.37亿元。

　　万科食言开抢地王

　　对此，瑞银证券分析师李宗彬认为，上市房企今年业绩加速分化的局面已经显现。

　　在万科A前三季净利润增速放缓背后，就有券商行业分析师直言，公司龙头地位的压力在日渐增加。如今，保利地产等竞争对手的直逼下，一向号称不拿地王的万科在今年也开始食言。仅在7月份，公司就先后斥资近90亿元拿下6块地，像上海、广州地块分别是区域总价、单价地王。另据公司公司三季报披露，

　　若从今年前三季的净利润增速来看，招商地产[微博](000024.SZ)增幅居首。报告期内，公司实现营业收入234.71亿元，同比增长45.4%，实现营业利润66.5亿元，同比增长50.5%，实现归属于上市公司股东的净利润36.05亿元，同比增长49.1%。

　　相比之下，金地集团前三季业绩在“招保万金”四巨头中处于垫底的位置，成为唯一一家净利润同比负增长的地产龙头。

　　苏绪盛认为，公司业绩低于预期的主要原因在于，公司仍在继续消化低毛利项目。“由于公司仍处于2009、2010年地价高峰期拿地、2011年底房价低谷期销售的低毛利项目的消化期，导致前三季结算毛利率下降了6.8个百分点至26.1%。”苏绪盛称。

　　遭遇基金最大减持潮

　　与此同时，来自海通证券金融产品研究中心的统计数据表明，截至今年前三季，基金对房地产行业的配置从今年上半年的7.46%大幅减仓至今年三季度末的5.07%，减仓幅度达32.04%。万科A、金地集团、保利地产更是被基金疯狂减持。截至今年三季度末，除了万科A仍留在基金的前二十大重仓股名单中外，金地集团、保利地产两大巨头已从基金前二十大重仓股名单中剔除出去。

　　伍彦妮认为，基金大幅减仓地产股背后，与国内3季度经济复苏态势一波三折以及房地产调控预期不改不无关系。

　　对此，齐鲁证券研究所分析师丁晨表示，当前政策预期仍不足以催生地产股行情，加之资金成本上行趋势或影响未来新盘的消化速度，因此，行业基本面改善需等待三中全会以后政策预期的明朗化。

　　不过，浙商证券分析师戴方却认为，2013 年全年全国商品房成交面积有望达到12.5 亿平方米，同比上升12.6%；成交金额约7.5 万亿元，同比上升16.3%。

　　“这一商品房成交业绩将是高于市场的预期的，同时也让2014 年房地产板块的业绩保障度得到明显的提升。戴方称。“目前，房地产板块已处于价值投资的底部区域，是投资者规避未来业绩风险的好品种；我们重申应战略配置地产股，该板块也将迎来估值修复窗口。”