证券时报记者 朱景锋

　　在今日首批公布的基金三季报中，部分基金经理认为，影响四季度走势的因素更加复杂、宏观经济走势、政策走向、年末资金流动性以及IPO重启预期都将会对股市造成较大影响，股市走向将一波三折。

　　板块方面，虽然高估值成长股未来能走多远难以判断，但多数基金经理开始持谨慎态度，而低估值板块有望在四季度迎来阶段性机会。

　　国联安精选认为，宏观经济仍然将保持相对平稳，四季度出现大幅下滑的可能性不大，同时预期流动性虽略有紧张，也将保持相对平稳，因此市场仍或将维持震荡的格局。影响市场的可能因素包括，一是创业板估值水平已经相对较高，未来持续时间较难判断，二是IPO出来后市场格局会不会有所改变。从谨慎的角度考虑，该基金继续看好低估值个股，力求获取稳定收益。

　　安信平稳增长基金则认为，宏观经济处于本轮经济复苏的后期。虽然企业利润在一定幅度改善，但诸多问题仍制约着经济走强的持续性。而CPI、一线城市房价等敏感性因素存在超预期的可能，宏观政策一定程度面临“上限”的压制。受此影响，预计四季度股票市场走势仍会一波三折，而部分被热炒的题材股、透支业绩的高市盈率成长股面临较大的风险。

　　博时策略灵活配置基金认为，目前股市的结构分化已经演绎到了极致。单纯以“传统”和“新兴”，“小市值”和“大市值”等概念来对个股进行贴标签式的投资操作没有任何意义。基金经理要做的是在大浪淘沙的过程中，平衡好企业盈利和市场估值的双重因素，找到符合历史发展规律与趋势，并能够带来持续稳定增长和回报的标的。

　　国泰金鹰增长基金判断未来一段时间内结构性行情仍将存在，将继续重点配置符合经济转型、技术创新、品牌消费的方向与行业。随着今年以来的大幅上涨，短期来看这些行业估值相对较高，仍将保持适度谨慎，耐心寻找更好的买入时机。与此同时，也会关注那些估值更为合理，受益于技术创新的传统行业与公司。

　　今年表现突出的宝盈核心优势基金认为，四季度市场进入变数较大的时间，总体来说蓝筹股机遇要大于成长股。从未来3-5年战略层面来看，依旧长期看好代表经济转型的战略新兴产业，但从短期战术层面，今年成长板块累计涨幅较大，尤其是三季度全面进入题材炒作，增量资金暂时不会进入前期涨幅较大的领域，存量也有兑现收益的需求。对于基本面有支撑的、处于反转的板块依旧长期看好，四季度是优秀个股年度估值切换的时候，会重点关注。

　　广发新经济基金预期四季度低估值的价值股存在一定的机会，但长期还是看好大内需、经济结构调整受益的行业，看好中下游行业。