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　　当阿里推出“余额宝”的时候，基金业以为他们在做平台，令许多人没想到的是，阿里最终“钓”的是基金业务本身。

　　日前，阿里拟出资11.8亿元控股天弘基金的消息震撼了整个公募业，互联网企业也是吃惊不小，“真没想到，尽管互联网金融是大势所趋，但他们走得也太快了。”一位基金业内人士对《第一财经日报》记者感叹道。

　　“这个事情对我们整个基金业的震动还是挺大的，当天晚上同行交流的时候，大家都在说是不是‘狼’来了，未来基金行业的竞争格局或者说游戏规则或将发生改变。”10月10日，在深圳举行的中国互联网金融论坛上，南方基金电子商务部副总监郑伟博如是说。

　　阿里的棋局刚刚开始

　　在郑伟博看来，阿里控股天弘基金本身存在三个必然，首先是两者双赢的必然。

　　“我们在同行交流的过程中了解到，为了推出余额宝，天弘基金和阿里经过了长时间的磨合和碰撞，这个产品在6月底推出之前，双方已经准备了快一年的时间。”他说，从2012年开始，两家公司的团队就已经坐到一起，甚至是天弘基金有几十个人的团队常驻阿里联合办公，两家企业的合作已经到了非常深的程度。

　　“即使在原来没有股权关系的情况下，双方的合作都可以视为一个紧密团队在做的事情。当‘余额宝’取得巨大的成功以后，双方通过参股这样的安排，取得令人满意的效果并不难。”他说。

　　郑伟博认为，第二个必然在于资管行业的大开放，新《基金法》实施以来，基金公司股东门槛放宽，保险、券商等也可以申请公募牌照，阿里和天弘基金的合作，是互联网和传统金融结合的一个典型案例，也是大资管时代下的必然。第三个必然则是阿里金融自身的需求。

　　目前，阿里金融旗下包括支付宝[微博]、余额宝、阿里小贷、聚宝盆，也尝试了资产证券化，而这些业务之间存在着千丝万缕的联系。

　　海通证券研报分析认为，银行的三大核心业务是“存、贷、汇”，阿里金融正是通过上述几种形式逐渐渗透到银行业务：通过“支付宝”实现由“电商”到“汇”业务，由“余额宝”实现“汇”到“存”，由“阿里小贷”实现“汇“到 “贷”，通过资产证券化打通“存”和“贷”的联系；通过“聚宝盆”将平台嵌入小银行体系；通过微博切入移动支付与移动金融。

　　海通证券同时指出，阿里金融的两家小贷公司，注册资本即便放大一倍杠杆，其业务规模也只能做到32亿。尽管阿里小贷有着海量的客户和需求，但是无法打通资产和负债业务的联系，阿里小贷仍难以做大。

　　今年下半年，阿里巴巴[微博]和东方证券合作发行资产证券化产品，阿里小贷破解了非金融机构资本约束和无法融资的难题。

　　一位基金业内人士分析称，阿里控股天弘基金，应该不仅仅是发行货币市场基金那么简单，其未来完全可以介入基金子公司业务，从而为阿里小贷提供新的融资通道。

　　或许，阿里金融的棋局才刚刚开始。

　　公募、互联网“相亲时代”

　　阿里“入侵”基金业，也敲响了互联网企业的警钟。目前，互联网企业从事的金融业务主要包括支付结算类、融资类和投资理财保险类。

　　钱爸爸电子商务执行总裁张凯说，回过头来看，其实“余额宝”的演变过程是很清晰的，让大家可以看到如何用互联网的服务培育市场，引导客户，使这个产品成为有价值的产品或者服务，并且进一步把两个公司推向更高一个层面的盈利模式。

　　而另外一家第三方支付业内人士也表示，将密切关注事态进展。目前第三方支付与公募的合作仅限于其作为第三方销售机构或者基金直销平台的支付工具，由于无基金代销业务资格，包括淘宝理财频道里已经进驻的基金公司网店及财付通基金e点通里面上线的基金公司，也只是将其作为展示工具，支付环节依旧需要通过后台转接到基金公司的系统。

　　自6月13日上线以来“余额宝”规模已突破500亿元，实事上它已经创造了一个基金业的奇迹。

　　“我认为‘余额宝’不仅是一个销售渠道的延伸，它更是基金产品和互联网融合时代的开始。它实质上遵循了互联网的核心和精髓：低门槛的投资产品、追求极致的用户体验以及在利率市场化的时代下与存款相比的优势。”郑伟博表示，传统金融业要想体会到这种互联网的精髓，还需要一个过程。

　　“互联网7×24小时的要求、随时买卖的要求、低门槛用户体验的要求，对我们的企业文化、理念都是很大的冲击，对我们的产品设计、系统建设、运行维护、售后服务，都将是一个变革。”郑伟博说。