社保基金选秀加仓大局谋定 程定华空翻多
去年社保基金在资产配置方面，把重心放在固定收益类产品。但自今年“钱荒”事件以来，债券市场遭遇冰冻。借此番调整投资管理人，社保基金很可能将原本投资债市的资金部分移至股市。
□本报记者 丁冰
在指数踯躅于2100点关口之时，机构资金却暗流汹涌。借着十八届三中全会燃起的改革预期，股市里的“国家队”士气渐涨。中国证券报记者获悉，社保基金近期正召集基金投资管理人，计划从中选择部分基金公司增资。有参与此事的基金公司人士透露，社保基金或借此加大对股市的投资力度。
“选秀”基金
最近两周，在某大型基金公司任职的李欣(化名)每天都在加班，忙着撰写投资方案。“社保要选几家基金公司增资，我们在备选之列，正在积极筹备方案应标。投资方案很关键，若合他们胃口，就能拿到钱。”
一位接近社保基金的人士证实了上述消息，不过他透露，由于上半年部分债券基金出现违规事件，因此这次社保对部分基金的增资行为，主要是出于调整基金投资管理人的考虑。
社保基金作为国家队，其动向历来被看作是A股市场风向标。“社保此时对几家基金公司增资，有重新划分蛋糕的考虑，同时也意味着对当前A股投资价值的认可。”对于社保基金的动机，李欣做出进一步解读，这是他做投资方案的核心逻辑。
根据长期跟踪和研究，李欣认为，去年社保基金在资产配置方面，把重心放在固定收益类产品。但今年自“钱荒”事件以来，债券市场遭遇冰冻。借此番调整投资管理人，社保基金很可能将原本投资债市的资金部分转移至股市。
“更重要的是，当前经济预期改善、权重板块估值偏低等因素给A股带来阶段性投资机会。即使在9月末可能面临季末资金价格太高、QE退出等风险因素，但在经济好转的基本面下，A股很难跌破前低。”李欣说，股指运行的下档支撑力度在不断夯实，预计下跌空间有限，社保基金此番调仓很可能出于此种考虑。
基于此，李欣在方案中对A股投资做出“弱势难改，但曙光已现”的基本判断，指出虽然短期A股陷入上下两难，但在稳增长和调结构指引下，主题性投资机会不断，应积极把握。“中标应该问题不大，等社保资金到位后，公司会立刻展开投资。”他透露。
此次社保对部分基金增资的消息在部分机构投资者间已经传开，华南某基金管理公司的一位基金经理着手布局周期股修复行情，闻此讯后则进一步加大投资力度，“社保基金一向偏爱金融等大盘蓝筹股，此次调整资金入场后的主流动向应该是一些估值偏低的周期股。”
一周一波段
就在社保基金谋定而后动之时，保险资金已经行动起来。尽管整体仓位无大变化，但险资近来靠着“一周一波段”，通过频繁折腾获取收益。
“经济是温和复苏，股市难有趋势性行情。”在大型保险资管公司做投资经理的Allen认为，“既然是震荡行情，那我就‘一周一波段’，勤收割、稳收益。”
Allen的短波段操作很有成效，8月以来的平均收益率有十几个百分点。“现在股市无论是上涨还是下跌，持续性都难超过一周，踏着这个节奏把握高卖低买，行情好时，收益可以翻得很快；行情差时，风险可控。”
在本周二创业板指创新高之时，今年来一直看好成长股的Allen开始着手整理股票池。“创业板指数已接近本次上涨通道上轨，随后可能会有一波回调。又到该操作的时候了。”
果不其然，随后几日创业板指数冲高回落，Allen在本周最后两个交易日逐渐出货减仓。“不求卖在最高点，买在最低点；只要踩对节拍，中间这段收益就足够了。”
Allen今年打算在成长股战场上奋战到底。他说，成长股精彩主题不断，使得市场交投情绪持续高涨。如近期信息安全事件频发，使软件股闻风大涨；可穿戴电子设备、手游、电子商务等已有上涨惯性的板块，相关新闻不断更新，股价更是“沾火就着”。尽管有估值压力，但还是能继续做。
虽然是在股市波动上下轨间频繁操作，甚至有时在交易时间连厕所都没时间去，但Allen还是决定下周出差跑一跑。上半年一度错失手游行情对他触动很大，研究成长股越久，他越觉得自己的知识体系和思维框架需要大改造。“下周有几个关于新传媒和互联网的研讨会，我打算去听听。”Allen说，只有不停地学习更新才能捕捉到最有潜力的股票。
程定华空翻多
安信证券首席策略分析师程定华本周由空转多，开始积极推介周期股引起多位市场人士注意。“一周前他还建议2100点附近降低仓位，认为周期性行业有相对收益。但本周观点明显改变。程定华是目前最受市场认可的策略分析师之一，去年曾精准判断大盘触底反弹的时点，他的看法值得参考。”前述华南基金管理公司的基金经理说。
程定华在本周策略中指出，库存未见明显增加，价格反弹可能源于需求回暖，建议增加原材料周期性行业配置，推荐超配铁路、建筑建材、食品饮料、保险等行业，以及高铁、管道、环保、新能源、电网智能化领域相关股票。
华安基金[微博]首席策略分析师单磊也指出，由于内外部环境改善带来的出口和投资增速的拐点上行，经济面利多因素在聚集。周期类板块的盈利上调具有一定的弹性，此前的股价调整较为充分，周期股存在阶段性脉冲机会。
从政府近期的表态来看，有意在城市公用事业、铁路道路、环保水利、信息技术等领域开展新一轮投资。Allen所在的保险机构开始加大蓝筹股配置，他说，十八届三中全会再次燃起改革预期，“释放改革红利”将成为下半年政策主基调。当前金融改革正稳步推进，财税改革值得期待，简政放权力度空前。“在三中全会以前，宏观政策将以落实投资和深化改革为主，更有利于传统产业，市场焦点将由新兴成长向传统复苏倾斜。”
“不过，周期股股价上行并不必然导致成长股的调整。”Allen表示，改革带来的制度红利预期和社会全方位信息化带来的新经济预期，或推动周期股和成长股并行。