国金证券股份有限公司 张宇,张剑辉


　　基本结论

　　汇丰晋信低碳先锋股票型基金是我国首只 “低碳经济”主题投资基金,近期的业绩表现优异。从操作看,该基金目前采取了以电子等成长股为主、医药等稳健类为辅的配置。由于受益海外经济复苏的影响,消费类电子行业景气度迅速回升,基金的重仓股表现较好。基金经理刘辉的个人风格相对积极;注重通过右侧交易进行行业板块的轮动,以获取市场超额收益。同时,基金经理对于成长股的准确把握能力很强。目前,在全球新一轮货币放水期,国内流动性改善,这有助于提升A 股的估值;而低利率环境依旧对成长股构成支撑。而现在我国“低碳经济”的发展之路刚刚开始,围绕“低碳经济”相关产业的主题投资空间巨大。在此背景下,可重点关注该类投资主题风格的基金。基于以上,我们对于汇丰晋信低碳先锋股票型基金的投资建议为“买入”。

　　投资摘要:

　　股票仓位近期处于高位

　　截至2013年1季末,过去4个季度该基金的股票仓位平均为91.1%,高于同类型股票型基金7.4%。

　　我国首只“低碳”主题投资基金

　　汇丰低碳先锋基金是我国首只目前明确以“低碳经济”进行主题投资的基金,这也是其产品的主要创新点。目前低碳经济发展之路刚刚开始,围绕低碳经济相关产业的主题投资空间巨大。

　　近期行业布局:电子等成长股为主,医药等稳健类为辅

　　2013年1季度重仓股看,汇丰先锋基金10大重仓股中一半为高成长性的电子类股,如触摸屏产业链(欧菲光、长信科技)、安防行业电子股(大华股份)、苹果、三星[微博]等消费电子产业链股票(歌尔声学);其余则为稳健成长的医药、农药,以及国有品牌车(长安汽车)等。在成长股选股中,基金经理刘辉比较强调在行业景气度与个股成长性之间的匹配。

　　目前,由于受到海外经济复苏的影响,不同于其他受到中国弱复苏经济影响的行业,电子行业的基本面较其他行业相对更好。

　　基金经理风格:投资风格积极,注重行业轮动

　　基金经理刘辉的个人投资风格相对积极;在市场热点的迅速转化中,他能够充分利用基金的规模优势,注重通过右侧交易进行行业板块的轮动,获取市场超额收益。同时,基金经理对于成长股的准确把握能力很强。

　　投资建议:资金面宽松推动成长股,关注风格灵活/主题投资的基金

　　目前,在全球新一轮货币放水的初期,国内流动性还在改善,全球博弈下被动降息的预期也在升温,这有助于提升A 股的估值,推动指数反弹;而低利率环境依旧对成长股的泡沫化进程构成支撑。

　　汇丰先锋基金属低碳主题投资基金,具有明显的“成长”风格,近期投资组合集中在电子、医药等板块;基金经理的投资风格灵活,对于成长股的准确把握能力很强。在目前资金面宽松推动成长股估值的背景下,可重点关注该类风格基金的投资机会。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。