⊙记者 郭素 ○编辑 于勇

　　指数化投资正掀起浪潮。在今年的新基金申报名单中，78只走六个月常规程序的基金中有45只指数型基金，占比超半。而值得注意的是，不少基金公司纷纷“批量”申报行业ETF。

　　分析人士指出，国内行业ETF的发展正处于起步阶段，未来或有较大空间，而指数开发能力、先发优势、流动性等将成为影响行业ETF发展的重要因素。

　　易方达“打包”申报7只行业ETF

　　基金公司纷纷产品线布局纷纷瞄准了行业ETF。继华夏基金[微博]首家“打包”发行5只行业ETF之后，汇添富、易方达也紧随其后。

　　证监会最新申报审批进度表显示，近日，易方达一口气上报了9只ETF产品，其中有2只杠杆ETF产品，还有7只行业指数ETF。这7只行业ETF分别为沪深300非银行金融ETF、沪深300主要消费ETF、沪深300银行ETF、沪深300有色金属ETF、沪深300能源、沪深300医药卫生ETF、沪深300地产ETF。

　　除了易方达的“大手笔”之外，汇添富也加入行业ETF大军。证监会信息显示，其在3月份围绕中证主要消费、中证医药卫生、中证金融地产、中证能源申报了4只行业ETF及其联接基金。

　　而事实上，在今年年初，华夏已经尝试“打包”发行5只行业ETF基金，创下业内先例。

　　据相关人士介绍，伴随市场风格轮动情特征日益明显，行业ETF数量少，不少机构投资者苦于没有相应的指数化投资工具；而另一方面，通过将不同行业的ETF“打包”发行，能够方便投资者在不同市场环境下的风格轮动操作。

　　资料显示，从美国市场经验来看，截至2012年底，行业ETF产品规模合计达1515.3亿美元，占ETF整体规模的11.33%，产品数量占ETF产品总数的25.21%。另外，行业ETF的持有人结构中机构投资者占比过半。

　　或衍生多种交易策略

　　在专业人士看来，行业ETF的发展将进一步丰富目前的对冲策略，比如，推出多种行业ETF基金并将之纳入融资融券范围。

　　“由于目前可以进行双向交易的标的仅针对部分宽基指数，很大程度上限制了应用对冲策略时的针对性和精确性，同时也限制了资金容量。”一位投资人士指出，“若行业ETF被纳入两融范围，将进一步完善和丰富对冲策略。”

　　相对于宽基指数ETF而言，目前我国行业指数ETF较为稀缺。数据显示，截至2012年末国内共有ETF数量50只，规模1626亿元。其中行业及主题类ETF仅9只，规模仅54亿元，且全为单市场产品，而严格意义上的行业ETF基本空白。

　　事实上，从2011年起上证50ETF、上证180ETF、上证红利ETF、上证治理ETF、深100ETF、中小板ETF、深成指ETF等ETF被纷纷纳入“两融”标的，但其中未现行业ETF。

　　先发优势与流动性挑战

　　目前，首批实践的华夏5只行业ETF均已在3月末成立。数据显示，华夏上证主要消费ETF成立规模为5.93亿元，上证医药卫生则为11.77亿元，上证能源为5.48亿元，上证金融地产为10.96亿元，上证原材料为6.7亿元。

　　专业人士指出，首募规模或将直接影响到行业ETF基金的生命力。“ETF 的生命在于流动性，流动性往往与规模有很大关系，因此ETF的首募规模很重要。目前发起式基金的规定虽然降低了基金成立的门槛，但是由于上市门槛2个亿的标准并未降低，因此对于行业ETF而言仍然存在着批量发行时对其首募规模的挑战。”申银万国[微博]基金分析师如是表示。

　　而另一方面，也有业内人士指出，从美国市场的情况来看，只有1998 年第一批发行的行业ETF真正取得了成功，规模占所有行业ETF达40%，先发优势明显。目前国内已经有一些行业ETF发行及上报，如果未来“一窝蜂”上马行业ETF，则会带来过度竞争的隐忧。