华夏、嘉实等10多家基金公司相继披露了一季报。多数基金经理认为，国内经济内生动力不足，仍处于弱复苏状态，二季度难以出现大规模行情，市场仍将以结构性行情为主，政府对房地产和影子银行的调控是影响经济走势的关键因素，看好医药、环保和TMT等行业。从这些基金重仓股调仓情况看，大多减持了白酒、金融和地产股，加仓了医药、电子和消费等板块。

　　经济处于弱复苏态势

　　春节以来，市场陷入震荡走低状态，从一季度末至今，上证综指始终位于去年年底的2269点以下。

　　在市场整体面临较大不确定性的情况下，基金经理认为，二季度难以出现大规模的行情，市场仍将以结构性行情为主。华夏大盘精选基金经理巩怀志表示，二季度经济增长由于房价、环保、金融风险等约束将重回疲弱态势，构成经济主体的大周期行业盈利难以改善，股指面临重心下移。嘉实成长收益混合基金经理刘天君认为，政策面带给资本市场的正面信息低于预期，随之而来的通胀预期制约了货币政策的放松空间。

　　不过，从中期来看，基金经理认为市场继续大幅下跌空间不大。首先是在复苏的进程中，基建投资开始启动，房地产投资受房地产调控的负面影响至少要到三季度才能体现；其次，流动性仍相对宽松，信贷投放和社会融资总量虽然改善的幅度较小但仍在改善，全球流动性宽松局面维持；最后是短期内CPI低位运行，在已出台房地产调控和影子银行管理政策后，短期出台更严厉的调控政策的几率不大。

　　加仓高成长股

　　对于接下来的投资机会，大多数基金经理认为，看好医药、环保、电子和TMT行业，以及一些高成长个股。而从基金经理的调仓情况看，大多减持了白酒、金融和地产股，加仓医药、电子和消费等板块。

　　华夏大盘精选基金一季度大幅加仓医药和高成长股，此前从未买入的贝因美，一季度买入463万股，持仓市值1.8亿元，占基金净值比为4.48%，一跃成为最大重仓股，科华生物、西王食品首次进入十大重仓股，而江河幕墙、保利地产[微博]和长江证券则从重仓股中予以剔除。嘉实成长收益基金重仓股中，海康威视、长安汽车等成长股和天士力、东阿阿胶等医药股新进入选，而对受到政策制约的贵州茅台则选择减持，泸州老窖则被彻底剔除出去。

　　这些基金加仓股，主要源于业绩的高速增长。

　　多数基金经理表示，二季度的投资机会，也将主要来源于符合未来经济转型的方向和制度改革的领域，将继续关注环保、医疗、移动互联网、新媒体等消费服务或新兴产业方面，尤其是一些业绩突出的个股，和新兴行业处于领先地位的个股，会在改革预期下长期利好，市场下跌即提供买入机会。(赵明超)