证券时报记者 杨磊

　　今年以来，多位朋友咨询记者今年投资什么基金稳健且可能有惊喜，记者均毫不犹豫地推荐杠杆债券基金。杠杆债券基金今年以来经过两轮上涨，不少涨幅在20%左右。

　　杠杆债券基金今年投资的主要逻辑在于折价率、到期时间、高投资杠杆、低利率债市环境和A类份额利率较低，杠杆债券基金在大概率情况下2013年能够获得比较好的投资收益。

　　首先，折价和到期时间方面，2013年年初，部分杠杆债券基金不到两年后就到期，折价率有9%左右，意味着仅折价下降带来的年化收益率就有5%左右，这部分收益率是可以稳定获得的，也是投资的安全垫，即使未来杠杆债券基金的净值不上涨也能有收益。

　　其次，是高投资杠杆，很多投资者只看杠杆债券基金的由于分级所带来的杠杆，目前杠杆一般为3到4.5倍，母基金投资债券也有杠杆，有的母基金投资债券杠杆可达到1.5倍甚至2倍，因此杠杆债券基金实际对债券的杠杆可达到5倍到9倍，对债券利率变化十分敏感。

　　第三，是由于低利率债券市场投资环境，2012年12月中央经济工作会议中就有降低利率方面的表述，预示着2013年利率环境不会有很大改变，总体利率有降低趋势。经济形势越转弱，利率水平越有下降空间，因此推动债券价格上涨，杠杆债券基金因此受益。

　　第四，是杠杆债券基金给A类份额年支付利息水平并不高，绝大多数产品在4%左右，这样的收益率水平，杠杆债券基金母基金所投资的债券利息可以覆盖A类份额的利息，基金公司所获得的债券交易收入几乎全被杠杆债券基金获得。

　　正是上述四方面的投资逻辑让杠杆债券基金在2013年表现优异。天相统计显示，截至4月12日，今年以来有7只杠杆债券基金价格上涨20%以上，最高价格上涨33.42%，绝大部分杠杆债券基金价格涨幅在10%以上。