揭开盛行多年的基金行业内幕,“持有人利益至上”似乎正沦为空谈。
银行尾随和一次性激励要价过高被基金业广为诟病,但却对用交易量换销量的行规讳莫如深。其中原因无非是给银行的钱是基金公司的真金白银,给券商的激励是用交易席位刷出来的佣金,是基金资产,是持有人的钱。
与银行相比,券商渠道和基金公司有分仓的天然联系,所以对交易量冲抵激励的方式心领神会,不仅欣然接受了“被输送”的利益,还助推其要价一路走高。券商并非基金持有人利益的看门人,未能为持有人利益勤勉尽责,基金公司更应该受到非议。
海通证券研究所金融产品研究中心数据显示,2012年A股市场平均换手率近年来首次低于主动股票基金,而换手率和基金业绩并未直接关系。基金换手率反映的是基金经理的操作风格,它不是决定基金业绩的因素。基金换手率和基金业绩并无直接关系。管理人的投资管理能力及风格才是基金业绩的主要决定因素。如果基金的短线行为甚至高于个人,价值投资的颜面何在?难怪有业内资深人士感叹,除去必要的择时,相当部分短线交易并没有给基金带来超额利润,仅仅是为市场增添了流动性和活跃度,为券商创造了交易量和佣金收入。
不管“持有人利益至上”和“价值投资”的口号如何美丽,如果只是画皮,终有被扯下的一天,而到时候被吃掉的将不仅是持有人的利益。(李湉湉)
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