4月10日，第三届全球基金峰会在上海举行，峰会主题为“世界经济深刻变革与中国财富管理新机遇”。以上为英国法通投资管理公司董事总经理 Ali Toutounchi。

　　新浪财经讯 4月10日，第三届全球基金峰会在上海举行，本届峰会主题为“世界经济深刻变革与中国财富管理新机遇”，新浪财经全程图文直播本次论坛。以下为英国法通投资管理公司董事总经理 Ali Toutounchi演讲实录。

　　AIi Toutounchi：能够参加本次会议我非常的荣幸，这里非常感谢各位嘉宾，也非常感谢本次大会的主办方，在接下来的20分钟，我会给大家讲一下发达国家的养老金，特别是英国和美国这两个国家，那么我会在演讲过程当中给大家介绍发达国家养老金方面所面临的问题和挑战，他们的应对措施是什么？以及他们所带来的影响是什么？在资产布置方面也会给大家做一个介绍。最后再给大家讲讲中国在这些发达国家养老金制度当中得到什么样的启示。

　　谈到在发达国家的养老金，事实上他们的主要问题也是比较的相似，比如说人口老龄化问题，成本的上升意味着能够满足养老金日益增长需求的话，压力也是越来越大，特别是在过去三年时间当中，这些发达国家的养老金的资金规模也没有能够像预期的那样进行一个增长。然后在金融、会计政策方面的改变，也为企业对自己的养老金管理带来更大的难度。因为对于企业来说，养老金时刻反映在自己的资产负债表当中。

　　那么怎样应对这些问题呢？事实上国家养老金带来的影响不是太大，但是美国和英国那些企业养老金会带来很大的影响，因为一旦政策变化，就会使很多公司下调自己养老金的规模，有的甚至会取消某些具体的养老金种类，另外他们也减掉了很多员工本来能够享受的福利，所有这些措施都是为了降低自己的成本压力。

　　企业也一直坚持以更有效的方法管理自己的成本和风险，那么这也是为什么现在LDI和被动式养老金管理方式越来越多被采购，因为LDI可以成功的规避利率变动的风险以及其他类型的风险。

　　接下来我给大家具体讲一下。大家可以从图上可以看到美国和英国的情况。英国2000年到现在这12年当中，养老金不足的比率已经达到了15%，那么美国也是这样一个趋势，从当年的115%到现在75%，这是一个非常危险的趋势。

　　另外很多国家，他们也把自己养老金体制进行了改变。有很多国家选择由DB过渡到DC，很多国家的养老金还选择了另类投资的方式。另外在一些国家的养老金实现了对冲利率的风险。

　　从这张图可以看到，你可以看到加拿大、荷兰以及日本主要方式还是DB，而不是DC。但是这张图上有些国家主要还是以DC资产为主。

　　最新DC产品都是主要关注于怎样降低成本和风险，在市场当中有越来越多人关注跨资产的一种投资方式，事实上80%的国家，都是去选择DC，因为它可以帮助降低风险。当然对于不同的员工来说，对于他们对风险承受能力的不同，进行灵活的调整，这就是可以在80%的员工养老金当中进行投资。

　　这样一个趋势就导致了债券在股票市场投资出现了下滑，你可以看到，很多年前养老金把大部分投资都放在股票市场当中，但是现在资产配置已经出现了变化。如果你挖得更深就可以发现很多国家也选择了DB这样的模式，就拿英国来讲，他们资产组合当中DC占75%是集中在股票市场，DB市场，债券所占的比例甚至会超过股票。

　　对于选择了DC的公司来说，他们在配置DC基金方面，投入了更大的精力，在过去这12年过程当中，前500大的资产公司几乎增长了80%。大家可以从右边图上看到我们公司LGEM达到400亿规模，最成功的是来自于当初做出了正确的决定，其实也是为了应对市场日益增长的需求。目前无论是在发达国家，还是新兴市场都开始部署我们的基金战略。

　　在今天上午会议当中，啊有很多演讲嘉宾已经讲到了指数基金操作方面的技巧和知识。现在我们在养老金的管理方面已经出现了跨资产或者多资产的一种投资方式，有的时候也是跨越DC和DB，对于中国来说有哪些启示呢？事实上在发达国家的养老金对于中国来说都是有启示意义的，因为中国也面临着人口老龄化的问题，也面临着养老金需求不断扩大的局面，另外中国经济的繁荣发展使得越来越多的人们选择准备自己的养老。对于所有的个体来说，他们都承担着共同管理养老金的职责，对于企业来说，你必须能够鼓舞自己的员工，能够建立雇主和员工之间的信任感，除此之外还要加强公司治理、透明度以及职责监管制度，我们企业必须能够高度亲历其中，能够很好的控制风险和成本，因为市场总是在不断地变化，市场有的时候是朝着有利于我们发展，有时候背着我们发展，所以要时刻准备好。

　　另外我们还需要把养老金进行多样化的投资，可以投资在海外一些资产当中。另外在DC和DB实现平衡的话，还会对总体的资产配置产生一个正面的影响。因为DB的降低由DC的增长实现对冲，非常感谢大家的聆听。