4月10日，第三届全球基金峰会在上海举行，峰会主题为“世界经济深刻变革与中国财富管理新机遇”。以上为巴克莱全球投资者公司前首席投资官Barton Waring。

　　新浪财经讯 4月10日，第三届全球基金峰会在上海举行，本届峰会主题为“世界经济深刻变革与中国财富管理新机遇”，新浪财经全程图文直播本次论坛。以下为巴克莱全球投资者公司前首席投资官Barton Waring演讲实录。

　　Barton waring：大家上午好，能够参加此次会议感到非常荣幸。讲讲投资管理技术的全局趋势，这个题目也是本次大会赞助商当时提出来的，他说您可以就此展开一个讨论，我觉得这是一个很好的话题，这对于在座各位来说都具备相关知识。我就这个话题展开了很多思考，在其中我会介绍一些学术的想法。

　　你可以看到全球那些成功的投资公司，他们现在越来越强调技术的重要性，这点对于中国的投资者来说也是非常具有启示意义的。

　　我先做一个序言，在座很多人都可能会说，在你演讲当中很多介绍的内容我可能都知道了，但尽管如此，我仍然能够希望在我演讲完之后，大家能够有所收获，能够启发大家一些思考，能够对于大家开发自己的业务，做市场推广有所意义。

　　我的这个演讲非常简短，希望博大家一笑而已，这边我做了一个广告，您可以看到我的个人网站在这边，大家可以通过谷歌[微博]搜索我的名字找到这家网站。在谈到投资组合的话，很重要的是怎样配置你的投资组合。

　　我接下来简单介绍一下我个人的背景介绍，当时我在巴克莱作为首席投资官，当然那是很久之前的事情了。除此之外，我也跟很多大公司工作过，我们和很多大公司展开过一些探讨，就是怎样吸引大客户的资金，来帮助他们管理，怎样吸引人才来进入我们这个团队，最后怎样做出重要的战略性决策。

　　有可能当时在巴克莱所学到的或者在过去这么多年工作当中所学的到，希望在我演讲当中能够为大家分享这些内容。届时希望大家能够登录我的网站，看一下我的网站内容，如果大家更有兴趣可以到美国的西雅图我家里作客。

　　谈到投资的目的，投资目的是什么？很多经理会说获得高额回报是我的目的。我记得多年前我刚刚加入资产管理行业的时候，当时有一个经理跟我说：Barton waring先生，我根本就不需要去做风险管理，因为我买的股票永远会上涨。接下来这个故事有可能会让大家感到惊讶，因为仅仅过了一两年时间，这个人在我们这个行业消失了，因为他所买的股票出现了大幅度的下滑。所以我觉得风险管理是经济活动中重要的环节之一。

　　传统投资方式的投资经理，他们更关注高额回报，很少去关注风险。那么我觉得你不要忽略为你客户创造一个价值主张，因为一旦有了很好的价值主张，才能确保你的业务基业常青，这样才能使你在市场中立于不败之地。

　　事实上Gus Sauter先生跟我并没有一起准备演讲稿，但有意思的是有些观点仍然比较相同。我们要记住我们收取客户的手续费和服务费也要考虑进去，有很多人会争辩说中国是一个全新的市场，中国还有很多不太高效的一些地方，有可能我们可以利用中国不成熟的市场去赚取更高的回报，但是随着市场现代化，在中国AIpha也会越来越变得一个零和游戏。

　　再下来跟大家介绍一下AIpha和Beta所面临的主要挑战问题。是否需要投资技能？对于AIpha来说不需要，对于Beta来说是需要的。一旦发生投资错误的时候，究竟谁承担责任呢？通常的方法，一旦出现错误的投资决定，所有人互相指责，如果出现很好的投资回报，大家都互相去争抢功劳，现在的情况是什么呢？如果说市场整体出现下滑的时候，你还给自己做很多的理由说是谁互相的推诿，互相推责任，这就不太恰当了。对于客户来说，你需要能够为他展现自己的水平。

　　在这张表当中所展示的内容，对于我们投资公司，投资经理和客户来说都是非常重要，对于所有见证这一过程的人来说都是非常重要。当然我之前所说，这样的表格是学术性的理论，这也是现代投资技巧当中非常重要的环节。

　　谈到投资的技巧，我可以花几分钟时间给大家介绍一下。有一个叫做信心系数，所谓的信心系数是指在你预期和情况之间发生一个关系，它有的时候会是负数，有的时候会是正数，信息系数英文缩写是IC。对于我们来说，最为关键的一点是你必须要了解到背后的原理，还要了解到AIpha本质，这样才能很好的组织基金活动。

　　因为有零和游戏，我们的行业就显得特别有趣，比方说一个非常一般的巴士司机，他能够把我送到目的地，那么工厂的工人也能够尽责的完成工作。可是你要说工人的技能是什么？增加什么价值，这是非常简单的。可是投资经理是减少价值的，这是令人感到惊讶的，非常不同寻常的，因此你要追求非常高水平的经理。这样一个工作跟办一个出版社是非常不一样的，他需要你非常清晰的思路，要非常冷静，要有专注力。

　　什么是投资目标？或者是目的呢？一般我们会用资产的组合里描述他。也就是说，你买多少股票，多少债券，多少其他的资产等等。那么今天对于资产的选择比过去更加的强调了。刚才我讲了AIpha和Beta。现在我讲更好的Beta，我们讲到资产的配置，也就是说，你在做决定之前要看自己持有什么样的资产。有一个非常出色的诺贝尔经济学得主(人名)讲过，这些钱赚来去干什么。他这个论文数学上太难了，所以对于职业者读起来很尖深，现在很多学者研究这些论文，我自己也在资产组合的杂志上写了，从时政角度上来讲配置什么样的资产？怎样做优化等等。

　　诺贝尔经济学得主(人名)，他也有自己的专门演说系列，并且在网上直播，现在有他的理论简化版，这样我们就可以向客户解释所谓的资产组合战略是什么。简单的说，就是你要配置多少股票、债券？它的权重比例是多少？根据你风险的胃口，因为不同的基金原则是不一样的，有些是要保持住价值，保持将来退休之后的购买力，所以怎么样做更好的Beta也是需要理论学习。

　　前面我也介绍了资产组合是为了更好的实现投资回报目标，你可能有一个对冲的基金。第二个资产组合呢，是配置一些更加有风险的资产，前面一个基金是为了保证你退休之后的购买力，第二个是以更大的风险换取更高的回报，所以我认为一个投资者一般来说至少有这样两套资产组合。

　　我们刚才讲到了主动的管理，我也提供了很多的文章给大家阅读、参考。2008年我跟他(英文名字)合作讲到了一些选取证券的一些技巧，所以作为基金经理，你必须有非常出色的技能，你还要选择有非常强的投资能力的经理，这是两层组合形成的管理团队。

　　最后我想给大家一些未来的展望，为了让我们这个行业更加的健康，我们要给客户提供价值，给客户提供价值我们这个行业就会健康成长。要给客户提供最好的价值，我们就要清楚什么是Beta，什么是AIpha。什么是最好的Beta，什么是最好的资产配置提供给客户，我们要为他们增加价值。那么在做主动选择的时候，我们要看得清楚，哪些是市场发的信号，哪些是噪音。通过这样的方式，我们可以给客户增加价值，如果我们没有额外的增加价值，我们就给客户做指数基金，所以要考虑通过教育的方式增加价值，在我们公司我们也为很多客户做很多教育培训，让客户变得更加聪明，让客户知道有哪些投资工具，如果投资人变得更加聪明，也会愿意跟我们合作。此外，还要聘请一些学过财务金融的硕士生补充你的管理团队，在公司打造一种投资的理念，去考CFA。

　　好，这是我最后给大家的留言。我想今天讲的内容，大家之前有都所了解，今天我只是强化一下。希望会后大家可以回去好好考虑一下。