证券时报记者 付建利

　　公募业务向保险资管放开之后，对于原本购买的基金产品，保险资金极有可能赎回转投自家公募产品，这对公募基金的生存空间将造成挤压效应。证券时报记者了解到，一些公募基金已经意识到保险资金赎回压力，正积极开拓其他业务。

　　险资或将“自力更生”

　　据了解，目前已有14家保险资管公司成为基金业协会会员，这意味着这些保险资管公司拿到了进入公募基金领域的资格证书。其中，人保、国寿、太保、泰康、平安等大型保险资管公司都在积极筹备公募基金业务，国寿资管或将成立单独的部门从事该业务。

　　北京一家保险资管的负责人认为，保险资金“体大量大”，持有的基金虽然相对比例不高，但绝对数量很大，保险资金申购赎回基金的动向，往往成为市场的风向标之一，对A股市场的影响很大。“更大程度上是心理预期，比如我们每次赎回，市场就认为险资看空后市，哪怕我们只是做一些资产配置调整，市场也会对我们产生误解或夸大。”这位人士表示，保险资管投资运作时间长，尤其是在固定收益领域，已经得到市场的认同，开展公募基金业务之后，赎回基金产品是很自然的事情，“都是专业的投资机构，自家的资金当然希望自己玩”。

　　不过，也有保险资管人士表示，中长期来看，保险资金投资股票和基金的比例上限会逐步加大，未来保险资金在权益类投资上的投研部署上会加大动作，减少基金的投资是一大趋势；但短期来看，保险资金大量赎回基金不大现实，一方面保险资管需要对公募业务有一段观察和适应期，不会贸然“单干”；另一方面，短时间内大量赎回基金会增加市场的波动性，不排除政策方面会有一个过渡性安排。

　　基金意欲“挽救损失”

　　面对保险资金可能的赎回压力，深圳一家基金公司负责机构业务的人士向证券时报记者表示，保险资金一般较为稳定，是基金公司大的优质客户，虽然占基金公司整体利润不大，但这是一块较为稳定的收入，尤其是专户和企业年金等业务领域，一些中小基金公司还是相当“仰仗”保险资金。从“面子工程”来说，哪家基金公司占有的保险资金量大，就意味着这家基金公司获得了保险资金的认同，基金公司的品牌形象和美誉度也会得到提高。

　　“不仅保险资金可能撤出，商业银行设立基金公司试点范围也在不断扩大，未来这些新的银行系基金公司也会得到银行股东在基金销售、机构业务等方面的大力支持，这对于非银行基金公司都是极大的挑战。”上述人士表示，尽管大资产管理时代混业经营的特征越来越明显，但监管方面仍然是分业监管，保险和基金不同的监管部门，决定了在金融机构混业经营的时代，都有各自不同的利益，这些对公募基金都会是很大的挑战。

　　北京一位基金业资深人士甚至认为，大资产管理时代将给金融机构带来众多机遇，但对于公募基金来说，挑战更大，甚至是一场“灾难”。

　　北京另一家中型基金公司的市场部副总监向记者表示，面对保险资金可能的赎回压力，基金公司亟待在专户子公司、机构客户开展、高端客户争取等方面发力，走差异化、特色化经营的路子。当然，更重要的是要有好的投资业绩，设计出符合市场特征和投资人需求的创新型产品，以此挽回可能的损失。