日前，证监会在官网公布《关于修改<开放式证券投资基金销售费用管理规定>的决定(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)。其中提及欲“提高惩罚性赎回费，鼓励长期投资”，引发一些网友的争议。

　　本报记者 孙琪

　　惩罚性赎回费将计入基金财产

　　证监会在《征求意见稿》中表示，为避免短期交易投资人的频繁交易对长期持有人利益造成损害，将对惩罚性赎回费的选择性规定修改为强制性规定。

　　对于收取销售服务费用的股票基金(不含ETF基金)和混合基金，应当对持续持有期少于30日的投资人收取0.5%以上的赎回费，并将上述赎回费全额计入基金财产；对于不收取销售服务费的股票基金(不含ETF基金)和混合基金，对持续持有期少于7日的投资人收取1.5%以上的赎回费，对持续持有期少于30日的投资人收取0.75%以上的赎回费，并将上述赎回费全额计入基金财产。

　　另外，为避免销售渠道通过频繁指导投资人申购赎回基金来增加销售收入，对于持续持有期少于3个月的赎回，将不低于赎回费总额的75%归入基金财产；对于持续持有期少于6个月但多于3个月的赎回，将不低于赎回费总额的50%归入基金财产。

　　分析师：惩罚措施针对帮忙资金

　　证监会表示此项调整增加了短期投资人的交易成本，但所增成本主要用于补偿基金财产，将增加长期投资人收益。

　　在2010年施行的《开放式证券投资基金销售费用管理规定》中首次增加短期交易的赎回费，但是在此前规定中开放式基金管理人可自主选择惩罚性赎回费。

　　“提高惩罚性赎回费有利于抑制新基金发行中帮忙资金等现象，有利于基金的稳定运作。”海通证券分析师王广国认为惩罚性赎回费可以看出引导长期投资、遏制短期投机行为是监管部门引导的目标。

　　好买基金首席分析师曾令华指出从过往的历史来看，基民往往是买在最高点，赎在最低点，而且基金这种理财产品本来就不适合做短线，证监会的惩罚措施对投资者理性投资起到正面作用。另一方面，一些大机构，在指数上的操作行业较短期，这个方案的出台，也会起到一定的制约作用。

　　网友：惩罚制度是否存在漏洞

　　证监会这条针对机构惩罚规定，却引发了一些网友的质疑。有网友认为证监会鼓励长期投资也没有必要行政干预。

　　网友“newline99”质疑：“收钱是解决一切疑难问题的灵丹妙药？”

　　网友“夏9479”则询问：“那如果是定投，该如何计算惩罚费率？定投了两年，某个月刚定投后过十天就全部赎回，两年持有基金赎回费和十天持有基金分开算惩罚费用？”

　　投资者伍先生认为如今资本市场黑天鹅事件频发，对基金净值影响较大。如果基民刚购买一基金不久，该基金重仓股甚至重仓行业恰逢是黑天鹅事件，比如此前白酒股风波。基民选择赎回基金避险，不但要承受已经打折基金净值，还要遭遇惩罚性的赎回费，这是否公平？另外，基金经理就是基金的灵魂，但近年来基金行业人事流动性颇高。投资者购买基金往往是认同某基金经理操作风格，但基金公司的人事变动，普通投资者往往不可事前获悉。如果购买某基金后，基金经理甚至基金公司高层人事发生变动，基民选择赎回。仅因为投资期限短就遭遇惩罚性赎回费率，这样的制度设置是否也有失公平。