新浪仓石研究中心 李骏

　　基金简称：

　　工银瑞信产业债A（000045）

　　工银瑞信产业债B（000046）

　　发行日期：2013/2/25~2013/3/22

　　基金类型：

　　债券型－激进债券型（中等风险）

　　债券等固定收益类资产占基金资产的比例不低于80％；其中产业债的投资比例不低于固定收益类资产的80%；股票等权益类资产占基金资产的比例不超过20％，现金及到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不低于5%。

　　产业债具体包括公司债、企业债、短期融资券、中期票据、商业银行金融债与次级债、混合资本债、可分离交易的可转换债券的纯债部分等除国债、中央银行票据及政策性金融债之外、非国家信用的固定收益类金融工具，但不包括城投债。

　　综合来看基金为主要投资非城投类信用债的激进债券型基金。

　　业绩比较基准：三年期定期存款利率+1.00%

　　收益分配：

　　基金每年收益分配次数最多为12次，每次收益分配比例不得低于该次可供分配利润的30%，没有强制分红约定。

　　基金经理：

　　何秀红，女，6年证券从业经验；曾任广发证券股份有限公司债券研究员；2009年加入工银瑞信，曾任固定收益研究员；2011年2月10日至今，担任工银四季收益债券型基金的基金经理（激进债券型，任职时间2011/1/8，截止2013年1月底任期回报19.33%，排名同期同基金近1/79）；2011年12月27日至今担任工银保本混合基金的基金经理（2011/11/25至2013年1月底任期回报6.00%）；2012年11月14日至今担任工银信用纯债债券基金的基金经理。

　　综合来看何秀红的历史业绩非常出色。

　　基金公司：

　　工银瑞信基金管理有限公司，2005年6月成立，2012年4季度末，管理理规模1213.3325亿元，排名全部基金公司第6位。工银瑞信在债券方向管理的稳健债券型过去1年（2012年1月至2013年1月）的平均业绩为8.41%，排名基金公司19/45；过去3年（2010年1月至2013年1月）的平均业绩为13.06%，排名基金公司20/37。激进债券型过去1年（2012年1月至2013年1月）的平均业绩为11.35%，排名基金公司2/46。

　　工银瑞信拥有何秀红、江明波、杜海涛、欧阳凯4名历史任期回报排名同期同类基金前10%的优秀基金经理，团队实力较强。

　　综合来看工银瑞信债券方向的历史业绩较好，团队实力较强。

　　托管银行：中信银行

　　仓石短评：

　　综合来看基金为主要投资非城投类信用债的激进债券型基金，基金经理何秀红的历史业绩非常出色，工银瑞信债券方向的历史业绩较好，团队实力较强。产业债属于票息相对较高的信用债，在目前债券上市整体交易机会不大，信用利差也处于低位的情况下，工银瑞信借助母公司的拿券优势比较明显。推荐风险承受能力较低的投资者参与。

　　(如有基金产品方面的问题欢迎咨询新浪仓石研究中心 010-62675126)