新浪仓石研究中心 李骏

　　基金简称：

　　华夏一年定期开放债券（000014）每次锁定一年封闭运作

　　发行日期：2013/2/25~2013/3/15

　　基金类型：

　　债券型－稳健债券型（中等风险）

　　主要投资于国债、央行票据、金融债、次级债、地方政府债、企业债、公司债（含中小企业私募债券）、中期票据、短期融资券、资产支持证券、可转换债券（含可分离交易可转债）、可交换债券、债券回购、银行存款等固定收益类资产。基金投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%。不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可参与一级市场新股申购或增发，持有因可转换债券或可交换债券转股所形成的股票以及股票派发或可分离交易可转债分离交易的权证等资产。因上述原因持有的股票和权证等资产，基金将在其可交易之日起的6个月内卖出。

　　为每次封闭运作一年的稳健债券型基金，可投资中小企业私募债和可转债。

　　业绩比较基准：

　　一年期定期存款税后利率+1.2%

　　收益分配：

　　每年收益分配次数最多为12次，每次收益分配比例不得低于该次可供分配利润的20%，没有实质性分红约定。

　　基金经理：

　　李中海，北京大学金融学硕士。2008年7月加入华夏基金[微博]管理有限公司，曾任宏观研究员、债券研究员。现担任华夏债券基金的基金经理（任职时间2012/4/5，任期回报7.78%，排名同期同类基金57/106）。

　　综合来看李中海的管理历史不长，固定收益方向的历史业绩属于中等水平。

　　基金公司：

　　华夏基金管理有限公司，1998年4月成立，2012年4季度末，管理规模2250.5758亿元，排名全部基金公司第1位。华夏基金管理的稳健债券型基金最近1年（2012年1月-2013年1月）平均回报7.10%，排名基金公司30/45，最近3年（2010年1月~2013年1月）平均回报11.56%排名基金公司27/37；激进债券型基金最近1年（2012年1月-2013年1月）平均回报7.18%，排名基金公司18/46，最近3年（2010年1月~2013年1月）平均回报8.12%排名基金公司17/35。

　　华夏基金的固定收益团队拥有李广云1名历史任期回报排名同期同类基金前10%的优秀基金经理。

　　综合来看华夏基金固定收益方向的历史业绩一般。

　　托管银行：工商银行

　　仓石短评：

　　每次封闭运作一年的稳健债券型基金，可投资中小企业私募债和可转债。基金经理李中海的管理历史不长，固定收益方向的历史业绩属于中等水平，华夏基金固定收益方向的历史业绩一般。封闭运作，有利于基金放大杠杆和配置流动性不足的高收益债券，但投资者需要较长时间的损失流动性，只能用完全不会用到的资金尝试投资。同时我们判断今年的债券市场包括信用债在内的整体机会已经远远不如2012年，投资的风险也在加大。(李骏)