过去三年，A股市场的持续下跌对很多激进型投资者来说是灾难，部分阳光私募基金经理的产品跌到清盘线下，部分阳光私募经理的产品一蹶不振，熊市教会了大家风控的重要，但也会在牛市让大家丧失机会。

　　有一类积极投资的阳光私募市场下跌的时候跌幅较大，但每次反弹都能抓住机会，想尽办法为投资者创造超额收益，仓石研究认为这类阳光私募2013年或表现不错，而和聚正是此类私募的代表。

　　过往业绩

　　北京和聚资产管理有限责任公司成立于2009年3月，截至目前公司旗下共有和聚1号~5号、7号~9号和和聚鼎宝1期等9只产品。统计资料显示，和聚旗下私募基金近三月平均上涨15.73%，超越沪深300指数5.65个百分点，近六月上涨14.68%，超越指数12.54个百分点，近一年上涨19.20%，超越指数9.29%，虽然受累大盘持续下跌近两年下跌12.07%，但仍超越指数8.21个百分点。成立时间最早的是和聚1期，2009年7月成立以来累积净值为143.73(如下图)。  

和聚1期

　　从风险调整后收益看，公司成立时间最长的和聚1期成立已满三年，近三年和聚1期风险调整后收益在所有同期同类私募产品中排前32.5%。从最近一年的风险调整后收益排名看，公司9只成立满一年的产品有1只(和聚8期)进入前10%，7只进入前32.5%。

　　领军人物和投研团队

　　李泽刚[微博]：执行合伙人，复旦大学财务管理硕士，10年的证券从业经历，曾任泰达荷银基金管理有限公司基金经理，在行业研究、公司定价方面有丰富的经验。投资风格稳健，注重对公司基本面的研究，对消费品、农业、交通运输等行业研究经验丰富。

　　于军：执行合伙人，北京交通大学产业经济学博士，曾任中信证券股份有限公司研究部首席策略师、首席交通运输分析师，2005-2008年连续四年获得"新财富"最佳分析师第一名；2010年获得"新财富"最佳分析师市场策略第二名。中信证券股份有限公司资产配置委员会委员，投资委员会委员；国家开发投资公司投资委员会常务委员。曾任中信证券股份有限公司研究部执行总经理，中信证券股份有限公司交易与衍生品部行政负责人，董事总经理，具体负责权益及相关领域的投资业务。

　　曹欣欣：市场部高级经理兼行政总监，对外经济贸易大学财务管理专业，9年基金业从业经历，曾任华安基金[微博]管理公司渠道东北大区经理，曾参与全国第一只开放式基金的发行工作。

　　谢银霞：风控总监，北京大学金融学学士，卡迪夫大学MBA，基金从业资格。曾任北京展恒理财研究总监，北京弘酬投资管理有限公司私募投资经理。

　　王聪：交易总监，英国约克大学项目分析与金融投资硕士，证券从业资格，2年从业经验。

　　投资方法和基金管理

　　基金经理基本的投资理念是，中国资本市场不是有效性市场，投机气氛浓烈，经常出现错误定价的资产和时机。公司的投资目标是以绝对收益为目标，在控制风险的前提下实现资产的长期稳健增值。长期投资策略是利用资本市场价格体系的缺陷，基于对资产的定价能力，通过价值挖掘和价值推动，实现价值最大化。

　　投资方法方面李泽刚认为良好的业内人脉以及稳定的行业信息资源是和聚的竞争优势，始终强调对个股的选择，避开系统性配置策略与行业配置策略。认为影响股票价格上涨主要有两重因素，一方面是企业盈利增长，一方面是供求关系决定。在卖出机制方面，认为所有的股票在买入后都是以事件，即催化剂为标准的，在催化剂不断弱化过程中逐步退出。

　　仓位和换手方面，长期平均仓位7成左右；不同市场情况下有不同换手，通常在10~20倍之间。风险控制方面包括事前投资风险控制和事后投资风险控制，在事前控制里强调股票池管理、仓位控制和重仓股管理；在事后控制里强调基金每日估值和投资决策回顾。(仓石研究中心 庄正)

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