新浪仓石研究中心 李骏

　　基金简称：

　　嘉实增强信用(000005)

　　发行日期：2013/2/18~2013/3/6

　　基金类型：

　　债券型－纯债债券型(中低风险)

　　基金投资于债券和银行存款等固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，其中对短期融资券及债项信用评级在AA-级以上(含AA-级)的其他信用类固定收益金融工具(包括但不限于金融债券(不含政策性金融债)、企业债券、公司债券、中期票据、次级债券、政府机构债、地方政府债、资产支持证券、可转换债券(含分离交易可转债)、中小企业私募债券)和银行存款的投资比例合计不低于基金固定收益类资产的80%。不从二级市场买入股票，不参与一级市场股票首次公开发行或增发，但可持有因所持可转换公司债券转股形成的股票、因持有股票被派发的权证、因投资于可分离交易可转债等金融工具而产生的权证。因上述原因持有的股票，本基金应在其可交易之日起的6个月内卖出。因上述原因持有的权证，应在其可交易之日起的1月内卖出。

　　综合来看基金为可投资中小企业私募债券和可转债的纯债基金。

　　业绩比较基准：一年期银行定期存款税后收益率+1.2%

　　收益分配：

　　在符合有关基金分红条件的前提下，每三个月最少分配一次，每年收益分配次数最多为12次，每份基金份额每次基金收益分配比例不低于收益分配基准日每份基金份额可供分配利润的90 %，有按季度的强制分红约定。

　　基金经理：

　　刘宁，女，经济学硕士，2004年5月加入嘉实基金管理有限公司[微博]， 2005年开始从事投资相关工作，先后担任债券专职交易员、年金组合组合控制员、投资经理助理、机构投资部投资经理。没有公募基金的管理经验。

　　基金公司：

　　嘉实基金管理有限公司，成立于1999年3月，截止2012年4季末管理基金规模1707.928亿元，排名全部基金公司第3位。嘉实基金在债券方向管理的货币基金(统一以A类计算)过去1年(2012年1月至2013年1月)的平均业绩为3.70%，排名基金公司40/48；过去3年(2010年1月至2013年1月)的平均业绩为9.81%，排名基金公司19/42；纯债债券型过去1年(2012年1月至2013年1月)的平均业绩为3.55%，排名基金公司4/7；过去3年(2010年1月至2013年1月)的平均业绩为8.91%，排名基金公司2/4。稳健债券型1年(2012年1月至2013年1月)的平均业绩为5.26%，排名基金公司41/45；过去3年(2010年1月至2013年1月)的平均业绩为12.18%，排名基金公司25/37。

　　嘉实基金在固定收益方向目前没有历史任期回报排名同期同类基金前10%的优秀基金经理。

　　综合来看嘉实基金债券方向的历史业绩整体属于中等偏下。

　　托管银行：工商银行

　　仓石短评：

　　综合来看基金为可投资中小企业私募债券和可转债的纯债基金。基金分为季度开放和年度开放，季度开放期为1个工作日，年度开放日为5-10个开放日，若季度开放日内净申购申请或净赎回申请高于前一工作日基金总份额的10%，则基金管理人将采用比例确认。年度则是没有这样的流动性风险。综合来看目前债券市场利率继续下行的空间有限，信用利差已经处于29个月的新低，继续下行空间也有限，至少和目前的宏观经济态势并不匹配，封闭运作或加杠杆对投资者而言丧失了流动性，但收益未必是更好，希望投资者注意认清该类基金的投资风险。