2013年1月份业绩点评：哑铃风格市场，成长、价值风格基金齐头并进

　　海通证券高级分析师 王广国

　　2013年1月份，披露的工业指标、工业增加值、采购经理人指数等经济数据均继续改善，市场情绪也比较乐观，1月份市场保持了强势上涨，哑铃风格市场明显，大盘蓝筹风格指数代表的中证100(6.73%)和小盘成长风格为代表的创业板指(8.71%)涨幅涨幅居前。板块特征上银行和医药板块涨幅居前，涨幅落后的板块主要为食品、建筑和地产板块。

　　基金方面，各类型基金均取得正收益，大类资产配置决定业绩表现，指数型基金涨幅最高为5.69%，股票型基金涨幅超过混合型基金。债券型基金中偏债基金在股市和可转债大幅上涨拉动下，涨幅超过3个点。1月份全球市场整体表现较好，统计的25个指数只有3个指数下跌，QDII全月上涨3.73%，重配港股的QDII基金领涨。

　　表 2013年1月份各类型基金业绩

　　资料来源：海通证券金融产品研究中心；注：QDII基金截至1月30日，其他各类基金均截至1月31日。

　　1.权益类基金

　　(1)主动股混基金：哑铃风格市场，成长、价值风格主动股混基金齐头并进

　　1月份，市场呈现明显的哑铃风格，以大盘蓝筹为主要投资标的的基金、自下而上精选成长股的基金和医疗行业基金表现突出。

　　医疗行业基金例如汇添富医药保健(11.59%)、博时医疗保健(10.31%)、易方达医疗(10.24%)和融通医疗(10.03%)均涨幅居前。重点配置金融保险和医药的汇添富价值(8.99%)、兴业社会责任(9.67%)、东吴进取策略(9.90%)等基金充分分享了一月份强势行业的上涨。侧重自下而上精选成长股的诺安中小盘(10.66%)、宝盈核心优势(12.40%)、华富竞争力(8.83%)、华商动态阿尔法(8.40%)也均有较好的表现。

　　值得一提的1月份汇添富基金整体业绩表现突出，业绩持续性佳，旗下的汇添富价值、汇添富民营活力(9.63%)、汇添富成长焦点(8.66%)、汇添富逆向(6.10%)、汇添富医疗(11.59%)等基金在同类型基金中均有较好的表现；此外，中欧基金[微博]旗下的周蔚文管理的中欧盛世(9.99%)、中欧新蓝筹(7.88%)、中欧新趋势(6.95%)等3只基金也均表现突出，该基金经理在2012年管理的基金业绩也业绩良好，保持了良好的业绩持续性。

　　在一月份银行持续上涨的市场中从基金经理操作层面换手率高、做风格切换的基金相对落后，从结构配置层面持有偏消费行业的例如白酒等业绩表现落后。

　　(2)指数型基金：各类型指数基金百花齐放

　　1月份指数型基金风格呈现多元化，百花齐放，大盘蓝筹风格、中小盘成长风格、周期风格和新兴产业主题指数基金均有较好的表现。例如，国泰金融ETF(11.95%)、国投金融地产(10.25%)、东吴新兴产业(8.87%)、海富通上证周期50(8.77%)、易方达创业板ETF(8.49%)等。

　　(3)QDII基金：主要配置港股的QDII基金继续领涨

　　1月份外围区域市场也呈现春意昂然的态势，我们跟踪的25个全球指数中，只有韩国KOSPI指数、巴西BOVESPA指数和吉隆坡综合指数下跌，阿根廷Merval指数、日经225和沪深300领涨全球。QDII基金的表现特点是主要投资香港市场的QDII基金表现较好，广发亚太(8.73%)、富国中国中小盘(8.00%)和博时亚太(7.16%)领涨。此外，华宝标普油气(7.08%)和广发标普全球农业指数(6.91%)也有较好的表现。

　　2.固定收益类基金

　　1月份由于流动性改善和1季度一般是银行、保险等配置型机构的主要配置债券的时点，各类券种均上涨，国债全价上涨0.23%、企债指数上涨0.24%、转债指数上涨7.64%。

　　在股市和债券市场均上涨的情况下，转债配置较多基金和股票仓位较多债券基金表现较好，特别是转债基金，在经济复苏期股市上涨初期，可转债基金表现出较高的业绩进攻性。可转债基金平均涨幅在9%左右，长信可转债(10.56%)、华安可转债(10.23%)和博时转债增强(10.06%)领涨。纯债基金中博时稳定债券涨幅第一，据最新4季报显示，该基金债券配置达到148.62%，其中可转债的配置比例达到110.69%。偏债基金中也是以转债为主要投资标的的可转债基金表现突出。

　　货币基金1月份年化收益率为3.70%，益民货币涨幅最多。短期理财债收益略超货币基金。