华商领先企业基金基金经理 田明圣

　　新浪财经讯 本期新浪基金经理秀栏目邀请到2012年混合型基金冠军华商领先企业基金基金经理田明圣，请他对2012年行情走势进行回顾，并就2013年A股市场的投资机会交流看法，以下为对话实录。

　　城镇化主题值得长期关注

　　不会一帆风顺

　　新浪财经：城镇化主题投资成为近一两个月以来市场的热点，你对此有什么判断？

　　田明圣：城镇化主题在未来很长时间内都是值得关注的，不过相关热点可能会随着城镇化进程逐渐推进而有所改变，广大投资者们还是应该加深对城镇化的理解，继续深入挖掘其中的机会。同时，城镇化还是非常复杂的。城镇化具体的改革模式还不是特别的清晰，而且城镇化过程中涉及的土地的流转、户籍制度的改革，这些都在未来改革中阻力非常大。所以城镇化不会是一帆风顺的，可能在不断推进城镇化的过程当中我们会发现一些新的投资热点，这个主题会在未来很长时间值得我们去关注。

　　2013年A股投资机会向下游迁移

　　新浪财经：您认为2013年A股市场有哪些机会？

　　田明圣：随着中国工业化进程逐渐走向尾声，资本市场的投资机会将逐渐由生产资料领域向生活资料领域转移。长期而言，随着中国经济转型步伐加快，下游消费领域的投资机会将逐渐超过上游生产领域。不过，由于转型过程中的不确定性，A股市场仍将以结构性投资机会为主。

　　对于经济转型，目前虽有方向，但仍需要一系列体制和制度改革相配合，2013年下半年的十八界三中全会更值得期待。

　　展望2013年市场走势，我们认为在房地产，基建等投资带动下，今年上半年实体经济企稳回升的势头将更为明确，但对于复苏的程度较为谨慎，更倾向于是一轮弱复苏，因为当前实体经济仍需要面临一段较长的去杠杆和产能去化过程。

　　新浪财经：请重点就下游消费领域投资机会进行分析和解读。

　　田明圣：下游经济以大消费为代表，拥有最多的消费板块和影响力最大的消费受众。同时过去生产资料价格过分上涨，已经导致整个价格体系不平衡，要达到趋于常态，与生活资料密切相关的消费行业盈利将会随之改善，处于该行业的公司成长性会越大，也易出现长期大牛股。因此，未来十年，A股市场的投资机会将会由上游向下游的迁移，与改善生活品质相关的领域具有更好的投资机会。相关主题包括，环境、食品安全、文化传媒旅游、医疗保健、信息服务等。其中，农业涉及环境、食品安全、经济转型等因素，节能环保涉及环境、经济转型等因素，将成为首选。

　　回顾2012年的投资思路

　　新浪财经：虽然2012年市场表现不如人意，但您执掌的华商领先企业基金以17.28%的净值增长率在92只配置混合基金排名第一，跑赢上证综指14个百分点。能否分享一下您去年的投资思路？

　　田明圣：2012年华商领先企业基金投资管理的整体思路是保持组合的稳定性和均衡性，在自上而下行业选择上更倾向于低估值的大盘蓝筹股和符合经济转型趋势的消费、信息技术、医药等行业。同时在自下而上个股的投资方面，加强了重点公司的研究投入，寻找那些业绩能够确定性增长的公司，尽可能的消除个股层面的不确定性。因此对于这些符合自上而下和自下而上两个维度选股要求的公司，加大了配置力度。

　　进入2012下半年，我们当时预测市场将体现出更积极的变化，市场走势也更为乐观。一方面是实体经济触底回升，如固定资产投资、消费等经济数据等据会所表现；另一个方面十八大后政治的不确定因素将消除，改革的预期也会更为明确。基于此判断，我们在大类资产配置方面，加大了对低估值蓝筹股的配置，同时也继续保持了对符合经济转型趋势的消费、农业、医药等行业的配置。

　　市场信心将逐渐恢复

　　新浪财经：尽管自去年12月以来，股市回暖、成交回升，但仍然有不少投资者选择撤离股市。您对目前持观望和犹豫态度的投资者有什么建议？

　　田明圣：我们认为随着年报行情的展开以及经济、市场的逐渐好转，投资者信心将在未来逐渐恢复。因为毕竟从07年底开始市场有一个长期的大幅度的下跌，这个过程中很多投资者是亏损很大的，大家在漫长的下跌中逐步对股市失去信心、撤离市场也是很正常的。但随着经济好转、市场好转、市场出现正反馈的话，还是会吸引越来越多的人进入这个市场。从我个人来判断的话，我觉得在中国股票市场还是一个非常好的投资场所，对于一般老百姓来说，无论是买基金还是买股票，要坚持价值投资。其实从反向思维来讲，你看到越多的人退出的时候，应该也是相对来讲比较好的进入时点。

　　基金经理简介：

　　田明圣，男，经济学博士，华商基金[微博]管理有限公司总经理助理兼研究总监。2005年1月至2006年1月就职于中石油财务公司从事金融与会计研究；2006年1月至2006年5月在华商基金管理有限公司从事产品设计和研究；2006年6月至2007年7月在西南证券投资银行部从事研究工作。2007年7月加入华商基金管理有限公司，2010年7月28日起至今担任华商领先企业混合型证券投资基金基金经理，2012年9月至今担任华商中证500指数分级基金基金经理。