新浪仓石研究中心 李骏

　　基金简称：

　　万家岁得利债券(519190)

　　发行日期：2013/2/1~2013/3/1

　　基金类型：

　　债券型－纯债债券型(中低风险)

　　投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，投资于中小企业私募债券的比例不高于债券类资产的10%，本基金不投资股票，不直接在二级市场买入可转换债券、权证，但可以参与一级市场可转换债券(含可分离交易的可转换债券)的申购。(其中在封闭期开始的3个月、封闭期最后的3个月和开放期本基金不受前述投资组合比例的限制。)

　　每次封闭期为一年，不上市交易，每个封闭期结束之后5至20个工作日的开放申购赎回。

　　发起式基金，基金管理人的股东资金、基金管理人固有资金、基金管理人高级管理人员或基金经理认购不少于1000万，锁定3年。

　　综合来看为可参与可转债申购和中小企业私募债，每年定期开放的发起式纯债基金。

　　业绩比较基准：

　　1年期银行定期存款税后利率×1.2

　　收益分配：

　　在符合有关基金分红条件的前提下，基金收益每季度最少分配一次，每年最多分配12 次，每次基金收益分配比例不得低于收益分配基准日单位份额可供分配利润的50%；有按季度的强制分红约定。

　　基金经理：

　　邹昱，男，复旦大学管理学硕士，曾在南京银行股份有限公司从事固定收益研究。2008年4月进入万家基金。2009年8月4日至2012年3月16日曾任万家货币的基金经理(任期回报8.38%，同期货币市场基金的平均回报为6.96%，排名同期同类基金1/42)和万家稳健增利债券(任职时间2010年8月4日至2012年11月21日，稳健债券型，A类任期回报13.89%，同期稳健债券型基金的平均收益为7.70%，排名同期同类基金5/67)的基金经理；现任万家固定收益投资总监，万家添利分级债券基金(任职时间2011年5月11日，稳健债券型，任期回报13.5%，同期稳健债券型基金的平均收益为5.91%，排名同期同类基金2/80)和万家14天理财债券基金的基金经理。

　　综合来看基金经理邹昱的历史业绩相当出色。

　　基金公司：

　　万家基金管理有限公司，成立于2002年8月，截至2012年4季度管理公募基金规模318.8584亿，排名基金公司第30位。万家基金在固定收益方向的货币基金(统一以A类计算)最近1年(2011年12月至2012年12月)的平均业绩为4.54%，排名基金公司1/48；过去3年(2009年12月至2012年12月)的平均业绩为11.16%，排名基金公司1/42；稳健债券型基金最近1年(2011年12月至2012年12月)的平均业绩为9.52%，排名基金公司7/45；过去3年(2009年12月至2012年12月)的平均业绩为17.33%，排名基金公司10/37。激进债券型基金最近1年(2011年12月至2012年12月)的平均业绩为9.08%，排名基金公司4/46；过去3年(2009年12月至2012年12月)的平均业绩为12.4%，排名基金公司3/35。鹏华基金的固定收益团队拥有孙驰、唐俊杰、邹昱3名历史任期回报排名同类基金前10%的优秀基金经理。

　　综合来看，万家基金固定收益方向的历史业绩出色，团队实力较强。

　　托管银行：工商银行

　　仓石短评：

　　为可参与可转债申购和中小企业私募债，每年定期开放的发起式纯债基金，基金经理邹昱的历史业绩相当出色，万家基金固定收益方向的历史业绩出色，团队实力较强。2013年的债券市场肯定难以复制2012年的趋势性牛市，从2012年4季度以来的信用债的牛市行情也将信用利差压缩到了历史低位，目前债券资产仍可作为配置型的持有标的，而封闭运作有利于基金放大杠杆进行操作，基金公司和基金经理能力均可圈可点，推荐风险承受能力较低的投资者参与认购。

　　(如有基金产品方面的问题欢迎咨询新浪仓石研究中心 010-62675126)