来源：好买基金研究中心

　　市场回顾

　　一、基础市场

　　上周，沪深两市双双收跌。截止收盘，上证综指收于2291.30点，跌25.77点，跌幅为1.11%；深成指收于9357.13点，跌75.17点，跌幅为0.80%。大盘股强于小盘股。中证100下跌0.22%，中证500下跌2.90%。23个申万一级行业中仅有1个行业上涨，其中，金融服务、医药生物、交运设备表现居前，涨跌幅分别为1.59%、-0.37%、-0.86%，纺织服装、电子元器件、食品饮料表现居后，涨跌幅分别为-4.48%、-5.41%、-5.96%。

　　上周，中信标普全债指数上涨0.10个百分点。

　　上周，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨1.80%，标普500上涨1.14%；道琼斯欧洲50上涨0.97%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数下跌0.09%，印度孟买上涨0.32%。

　　数据来源：WIND、好买基金研究中心

　　二、基金市场

　　上周，各类型基金中仅货币型基金上涨，其中股票型基金下跌最多，下跌1.78%。开放式指数型和混合型基金分别跌1.44%、和1.56%。

　　数据来源：WIND、好买基金研究中心 注：QDII净值截至日为2013年1月24日

　　上周，股票型基金中汇添富成长焦点、融通医疗保健行业和诺安中小盘精选表现居前，涨幅分别为1.19%、1.10%和0.84%；混合型基金中东吴进取策略、中海优质成长和天治趋势精选的涨幅居前，分别为0.75%、0.59%和0.40%；封闭式基金中广发聚利、南方金立AC和工银瑞信纯债表现居前，涨幅分别为0.63%、0.58%和0.52%；QDII中国富中小盘、广发亚太精选和广发标普全球农业排名居前，涨幅分别为2.09%、1.78%和1.73%。

　　数据来源：WIND、好买基金研究中心 注：QDII净值截至日为2013年1月24日

　　上周，债券型基金中，泰信增强收益A、大摩多元收益A、博时信用债纯债表现居前，涨幅分别为0.64%、0.58%和0.49%；货币型基金中，泰达宏利货币、海富通货币和华泰柏瑞货币表现居前，涨幅分别为0.09%、0.09%和0.08%。

　　数据来源：WIND、好买基金研究中心

　　上周，分级股基进取份额中国联安双禧B中证100、国投瑞银瑞和远见和华安沪深300B表现居前。杠杆排名前三的分别是申万菱信[微博]深成进取、国泰估值进取和银华锐进，杠杆大小分别为5.01、3.92和2.67。

　　数据来源：WIND、好买基金研究中心

　　基金动态

　　一、基金发行

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　　二、基金分红

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　　三、基金经理变更

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　　焦点点评

　　一、             证监会：基金公司已正式上报黄金ETF产品

　　中国证监会召开新闻通气会，发布了《黄金交易型开放式证券投资基金暂行规定》，黄金ETF可以投资于上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约，以及中国证监会允许基金投资的其他品种。其中，持有的黄金现货合约的价值不得低于基金资产的90%。目前，产品方案论证工作已经完成，交易所及登记公司已经做好技术准备，基金公司也于近日正式上报了产品。

　　点评：黄金ETF出台将黄金投资品种引入证券交易所，有利于促进国内黄金市场的发展，使得广大投资者可以在证券市场买卖黄金。同时其对于拓宽基金业发展空间、推动多层次资本市场建设、增强证券经营机构服务投资者和实体经济的能力也具有积极意义。

　　二、             2012年全国规模以上工业企业利润同比增5.3%

　　国家统计局1月27日公布，2012年全国规模以上工业企业实现利润55578亿元，同比增长5.3%。12月当月实现利润8952亿元，同比增长17.3%。2012年在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润14163亿元，同比下降5.1%；私营企业实现利润18172亿元，同比增长20%。

　　点评：在2012年整体经济触底反弹的环境中，工业企业仍然实现了正利润增速，经济软着陆成功实现。其中12月经济同比增速虽较前一月出现回落，但是仍然保持在较高水平，经济复苏的势头在新一年延续的概率较大。另外，私营企业的高增速则显示出经济结构的改善以及经济活力的提升。

　　三、             沪深交易所扩大融资融券标的股票范围增至500只

　　自2013年1月31日起，深市标的股票数量将由目前符合深圳100指数成份股标准的98只扩展为200只。上海证券交易所根据相关业务规则的规定，进一步扩大融资融券标的股票范围，将标的股票范围从180只扩大至300只，调整后的标的证券名单将于2013年1月31日起正式实施。

　　点评：此次标的股票范围的扩大，将进一步拓宽标的证券的覆盖面，有利于满足投资者多样化交易需求、完善股票价格形成机制和促进市场供求平衡，对资本市场健康稳定发展具有积极意义。

　　四、             非银行金融机构基金托管业务将开闸

　　1月25日，中国证监会召开新闻通气会，公布了《非银行金融机构开展证券投资基金托管业务暂行规定(征求意见稿)》(简称《暂行规定》)，并向社会公开征求意见。《暂行规定》拟允许符合条件的非银行金融机构开展基金托管业务。

　　点评：《暂行规定》再次扩大了非银行金融机构的业务范围，预计会给相关上市公司带来新的利润增长点。同时将托管业务范围扩大至非银行金融企业，也有利于未来托管费用的降低。

　　好买观点

　　一、股票型基金投资策略

　　上周，沪指继续围绕2300点盘整。周四，股指冲高回落，最终放量下跌，对场内情绪产生一定负面影响。短期来看，市场维持震荡盘整的可能较大。

　　宏观方面，中国1月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值升至51.9，创24个月最高位，为连续第五个月回升。2012年全国规模以上工业企业实现利润55578亿元，同比增长5.3%。其中，国有及国有控股企业实现利润14163亿元，同比下降5.1%；私营企业实现利润18172亿元，同比增长20%。12月份，全国规模以上工业企业实现利润8952亿元，同比增长17.3%。总体来看，目前经济正处在稳步复苏趋势当中。

　　消息方面，上周四市场下跌疑似受IPO重启传闻的影响。随后证监会火速辟谣，表示IPO财务大检查将持续到3月底。在此之前，IPO或继续维持真空期。在3月份“两会”召开前，对政策面的预期不会有太多变化。“新型城镇化”和“美丽中国”仍可能是市场关注的主题。

　　资金方面，虽然央行连续第四周净回笼，但从货币市场反应来看，资金面仍保持了较宽松的格局。近期，央行启用的公开市场短期流动性调节工具(SLO)在进一步降低市场对央行降息降准预期的同时也降低了市场对春节流动性扰动的担忧。

　　好买仓位测算模型显示，上周偏股型基金的持股仓位小幅下滑，平均降低了90个基点，当前仓位为81.54%，其中标准混合型基金的仓位降幅较大，达到107个基点，主动股票型的仓位也减少了80个基点。上周基金配置比例最高的行业为交通运输，不过占比也仅有5.27%。主要加仓的行业有房地产、食品饮料和黑色金属。目前，基金仓位处在中偏高的范围，存在一定向下调整风险。

　　综上所述，经济的持续复苏仍旧是当前股市的有效支持，而制度改革的红利是推动指数继续上行的最佳动力。目前，这两大因素未有太大变化。但前期市场的大幅快速上涨或增加股指近期震荡休整的需要。

　　二、债券型基金投资策略

　　上周中债总财富指数收于143.19，较前周上涨0.11%；中债国债总财富指数收于143.88较前周上涨0.03%；中债金融债总财富指数收于143.57，较前周上涨0.21%；中债企业债总财富指数收于126.22，较前周上涨0.35%；中债短融总财富指数收于131.04，较前周上涨0.10%。

　　中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示，一年期国债收益率为2.84%，上行5.29个基点，十年期国债收益率为3.59%，上行0.02个基点；银行间一年期AAA级企业债收益率下行8.05个基点，银行间三年期AAA级企业债收益率下行4.50个基点，10年期AAA级企业债收益率下行1.96个基点，分别为3.95%、4.53%和5.27%。一年期AA级企业债收益率下行8.05个基点，三年期AA级企业债收益率下行9.50个基点，10年期AA级企业债收益率下行1.96个基点，分别为4.58%、5.19%和6.57%。

　　上周信用债市场整体延续了新年以来的强势格局，收益率普遍有所下降。从不同品种、不同等级债券同步下行来看，这一波信用债收益率下行主要受到两方面因素的影响。首先是资金面超预期宽松，尤其在央行启用公开市场短期流动性调节工具(SLO)之后，对春节流动性扰动的担忧明显下降。另一方，信用债走强与年初债市供需情况也有一定关系。在银行间流动性充裕的背景下，加上年初惯有的早投资早受益观念，机构的配置热情持续释放。而与此同时，信用债供给节奏却尚未跟进。宽松的资金面，叠加阶段性供求不应，使得年初以来信用债受到了不小的支撑。

　　资金面上，上周央行共实施资金净回笼490亿元，期中包括1,010亿逆回购，以及逆回购到期1,500亿元。逆回购发行利率与前期持平。上周，7天质押式回购周五加权平均利率为2.70%，较前一周末降低了13.76个BP。虽然央行连续第四周净回笼，但从货币市场反应来看，资金面仍保持了较宽松的格局。公开市场连续净回笼，一方面说明银行体系流动性持续超预期宽松，机构从公开市场融入的需求较少；另一方面，也反应出央行并不希望看到流动性进一步走向泛滥。综合考虑春节等因素，回购利率继续大幅下行空间较为有限。

　　基本面上，1月汇丰中国制造业采购经理人指数处置为51.9，连续第五个月回升，创两年来新高，显示制造业增长动能较强。从分项看，虽然新订单指标略有回落，但产出指标初值创22个月以来新高，显示在终端需求较平稳的情况下，补库存推升制造业景气。

　　总体来看，我们仍维持前期观点，经济基本面上积极因素延续，中期通胀不会大幅上升，两者超出预期的可能性都比较小，同时信用利差仍位于合理区间。随着经济的逐步回暖，企业盈利也将有所改善，因此在选择债券型基金时，主要选择票息较高的中低等级信用债占比较多的债券型基金。风险偏好型投资者也可关注波段操作能力较强且可参与可转债投资的债券型基金。

　　三、QDII基金投资策略

　　上周五美国三大股指纷纷收高，道琼斯工业平均指数上涨70.65点，收于13895.98点，涨幅为0.51%；纳斯达克[微博]综合指数上涨19.33点，收于3149.71点，涨幅为0.62%；标准普尔500指数上涨8.14点，收于1502.96点，涨幅为0.54%。全周分别上涨1.80%、2.10%、1.14%。欧洲股市全周普遍上涨，德国DAX 30指数累计上涨2.0%，英国富时100指数上涨2.1%，法国CAC 40指数上涨1%。

　　经济数据面，美国商务部上周周五表示，美国新独户住房12月销量有所下降，但长期趋势依然未变。12月新独户住房销量环比下降了7.3%， 同比增长8.8%。12月新屋销售价格中位值上涨1.3%，与去年同期相比，12月新屋销售价格中位值上涨13.9%。美国商务部预计2012年全年美国共卖出36.7万栋新屋，创自2009年来新高。

　　大宗商品方面，纽约原油期货价格、纽约黄金期货价格周五均收盘下跌，3月份交割的轻质原油期货价格下跌7美元，报收于每桶95.88美元，跌幅为0.1%。在上周的交易中纽约原油期货价格上涨了32美分，而纽约黄金期货价下跌超过1%。

　　目前来看美国经济持续复苏，上周房市数据大利好、宝洁等企业盈利攀升均提振了市场情绪，标普500指数2007年以来受此收在1500上方。在QDII投资策略上，投资者仍然可以重点配置美国权益类QDII基金，同时对黄金为主题的产品保持关注。