来源国金证券

　　过去一周基金市场分析

　　市场震荡盘整，金融板块再次表现活跃——过去一周基础市场简述

　　国内方面，本周(2013-1-18~2013-1-24)A股市场继续震荡盘整，上证指数收于2302.60点，上涨0.77%；深证综指收于911.53点，下跌1.10%。各行业板块涨幅继续分化，金融、房地产、交运等行业表现再次活跃，而近几周表现突出的医药、消费品、信息技术等板块则有所回落。

　　 海外方面，受美国国会众议院通过短期上调债务上限的议案，以及谷歌[微博]、IBM[微博]公司四季度财报提振科技股的影响，纽约股市周内表现较好。大宗商品方面，原油、黄金价格收跌。

图表1：各类基金净值增长率(2013-1-18~2013-1-24，QDII基金计算期2013-1-17~2013-1-23)		图表2：行业指数表现(%)(2013-1-18~2013-1-24)
来源：国金证券研究所

　　大盘蓝筹风格基金业绩领先——股票型及混合型开放式基金一周净值表现

　　 本周基础市场继续震荡盘整，市场以结构性机会为主，近几周出现回调的金融、地产等板块本周重新表现活跃，而消费、医药及信息技术等板块则表现回落。在此背景下，各类型基金平均收益涨跌不一。具体来看，指数型基金一周收益率加权平均上涨1.02%，与金融及红利股相关的指数类基金表现靠前，如金融ETF、深红利等基金。主动管理的股票型和混合型基金中股票型基金净值加权平均下跌0.30%，混合型基金中的混合-积极配置型基金净值加权平均下跌0.24%，混合-灵活配置型基金净值加权平均下跌0.09%，混合-保守配置型基金净值加权平均下跌0.19%。

　　 从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看，本周蓝筹风格及投资红利概念的基金重新活跃，尤其是侧重金融、地产等行业投资的基金受益于相关板块的上涨有突出的表现。如侧重金融行业投资的长城品牌、华安宏利，主要关注红利股投资的光大红利等基金。从基金业绩表现来看，行业及个股选择的把握能力继续发挥重要作用。

　　来源：国金证券研究所 天相数据

　　国泰价值溢价回落，周内折价交易——偏股上市交易型基金一周表现

　　 本周基础市场震荡盘整，大盘蓝筹风格表现好转。受此影响本周上市交易类产品的净值和价格虽然仍保持小幅上升趋势，但基金间表现继续分化。具体来看，上市交易的LOF基金整体价格平均上涨0.11%，同期净值加权平均上涨0.27%。基金净值方面，国投金融、嘉实50、万家红利等基金表现居前。从二级市场表现来看，信诚周期、海富100、国投金融分别上涨6.95%、6.25%和4.29%。上周大幅溢价交易的国泰价值周内溢价率回落，呈现0.50%的折价交易。

　　 本周ETF基金价格平均上涨0.61%，其中价值风格、金融板块及红利概念基金表现居前。截至1月24日，LOF基金整体折价0.44%；ETF基金整体小幅溢价0.09%。

　　来源：国金证券研究所 天相数据

　　可转债配置较多的基金表现下滑——固定收益类基金一周净值表现

　　 最近一周，央行加大了逆回购操作力度，但由于公开市场到期资金也较前周明显增加，全周净回笼资金490亿元，不过市场资金面仍保持相对宽松，短期资金价格延续了低位运行的态势。在此背景下，企债指数上行0.08%，国债指数微涨0.05%。但由于受正股拖累影响，周内可转债指数下跌0.21%。基金方面，本周配置较多可转债的债券型基金表现下滑明显，而配置较多国债及企债的基金品种收益表现则相对稳定。

　　 14只封闭式债券型基金净值简单平均上涨0.35%，价格上涨1.18%，整体简单平均折价2.31%，其中信用增利、双债A、建信信用折价率相对较高。

　　 本周纳入统计的21只债券型杠杆份额基金整体价格简单平均上涨1.27%。其中鼎利B、丰泽B、景丰B表现相对较好。固定收益份额基金中多利优先、互利A价格领涨。从折溢价变化来看(截至1-24)，债券型杠杆份额基金整体溢价1.80%。其中多利进取、双翼B、互利B溢价率较高，分别为47.69%、25.02%、15.58%。债券型固定收益份额基金中鼎利A小幅溢价。

　　 本周多数保本型基金净值表现平稳，其中东吴保本、添富保本、工银保本等基金表现靠前，分别上涨0.49%、0.47%、0.38%。本周85只货币基金万份单位收益平均为6.67，7日年化收益率平均为3.51%。在偏稳健的货币政策基调下，预计货币基金较好的收益仍将维持。

　　来源：国金证券研究所 天相数据

　　侧重亚太市场投资的QDII领涨全球市场——QDII开放式基金一周净值表现

　　 海外方面，在美国众议院共和党提议临时上调联邦政府债务上限的消息提振下，纽约市场主要股指表现上扬。大宗商品方面，原油、黄金价格收跌。本周QDII基金净值加权平均上涨1.05%。其中以亚太市场为主要投资标的的富国中国、广发亚太等表现居前，分别上涨3.30%、2.29%。

　　来源：国金证券研究所  天相数据

　　进取份额溢价率进一步收窄——股票型封闭式基金一周市场表现

　　 本周封闭式基金价格平均上涨1.49%，其中基金兴华、基金同益、基金裕阳等表现相对较好，分别上涨3.55%、3.23%、2.96%。

　　 传统封闭式基金整体折价率(按照1-18净值、价格计算)为10.63%，在平均剩余存续期2年的背景下，平均到期年化收益率(按当前市价买入并持有到期按当前净值赎回的年化收益率水平)6.89%。近两年到期的封闭式基金折价安全边际可适当关注，对于这些即将到期的品种，投资者可以对其中部分折价率水平较高，尤其是到期年化收益率具备优势的品种，结合个体情况的动态变化、投资管理能力等动态把握折价回归收益。

图表9：价格涨幅居前的传统封闭式基金						图表10：传统封基折溢价变化(截至2013-1-18)
基金名称	价格涨幅(%)	折溢价(%)	到期年化收益率(%)	剩余期限(年)
基金兴华	3.55	-3.56	12.43%	0.31
基金同益	3.23	-8.59	7.42%	1.25
基金裕阳	2.96	-4.89	9.52%	0.55
基金科瑞	2.93	-17.34	4.66%	4.18
基金景宏	2.89	-9.31	7.63%	1.33
来源：国金证券研究所 天相数据

　　 从股票型分级基金表现来看，本周股票型杠杆份额基金价格简单平均下跌0.11%，其中建信进取、双禧B、盛世B分别上涨6.93%、4.58%、 4.57%，表现突出。固定收益份额基金继续受到市场关注，整体价格简单平均上涨0.72%。其中银华瑞吉、浙商稳健、工银100A分别上涨10.96%、3.72、2.71%表现突出。

　　 从折溢价变化来看(截至1-24)，股票型杠杆份额基金整体溢价率继续收窄，国泰进取、申万进取本周溢价率继续回落。稳健份额受到投资者关注，相应折价率则逐渐缩小。本周股票型固定收益份额基金整体溢价0.18%，其中银华瑞吉、银华金利、同辉100A溢价率分别为26.10%、6.57%、5.85%。对于分级基金来说，由于A股市场持续震荡盘整，投资者投资心态相对较为谨慎，更偏重于低风险的品种，稳健份额受到投资者关注，相应折价率逐渐缩小，在配对机制影响下杠杆份额基金的溢价率也相应下降。但从中长期投资来看，进取份额作为投资者追求高收益的有力工具仍可适时发挥作用，在目前溢价率水平整体相对低的背景下，积极型投资者可结合指数风格、杠杆及流动性等特征逢低布局。

　　一周基金市场要闻

　　 本周共有5只基金成立，长城岁岁金理财债券基金首募5.71亿；华夏理财21天债券基金首募37.48亿；南方理财30天债券基金首募20.53亿；银华永兴纯债分级债券基金首募19.12亿；汇添富理财21天首募53.64亿。

　　 本周3只基金发布发售公告，其中华夏保证金理财货币2013年1月23日起发售；农银汇理7天理财债券、民生加银家盈理财7天2013年1月24日起发售；上投摩根智选30股票型基金2013年1月28日起发售。