招商证券[微博]股份有限公司 贾戎莉


　　上周市场震荡下跌,至周五沪深300收于2,483点,下跌1.63%;上证指数收于2,243点,下跌1.49%;深圳成分指数收于9,018点,下跌0.86%。

　　传统封闭式基金整体折价率为11.71%,到期期限超过3年的长期基金折价率18.49%,到期期限小于3年的短期基金折价率9.51%。基金整体折价率、长期基金折价率和短期基金折价率均有所上升。

　　上周基础市场震荡下跌,主动投资的偏股型基金均获得了超额收益。开放式灵活股票型和稳定股票型基金分别上涨06%和下跌0.14%;灵活混合型和稳定混合型基金净值分别与上期持平和上涨0.17%。

　　本期基金测算仓位小幅上升,全部偏股型、股票型和混合型基金的平均测算仓位分别为77.70%,82.12%和69.96%,较上期测算结果分别上升0.68、0.53和0.94个百分点。测算结果显示本期基金小幅主动加仓,全部偏股型、股票型和混合型基金主动加仓幅度分别为0.64、0.49和0.89个百分点。

　　上周市场在CPI超预期等因素影响下,市场剧烈震荡,前期涨幅较大的周期股出现回调。我们认为市场回调的原因在于周期股与非周期股的短期比价效应,而从基本面来看经济复苏的格局并无明显变化;通胀虽有所回升但尚不需要货币政策紧缩。经济复苏与通胀温和的组合格局为股市中长期震荡回升提供了良好的环境,市场小幅调整后行情仍值得期待。从中长期来看,股指投资价值仍处于可投资的区间,市场短期回调并不妨碍投资期限较长的投资者继续维持较高的偏股型基金仓位配置。

　　对于短期投资者来讲,可选择货币基金作为短期资金管理工具。风险承受能力较强且具有择时能力的投资者可使用ETF和指数型基金来进行短期投资。在使用分级基金的进取份额获取杠杆收益时,应侧重选择标的指数弹性较大、净值杠杆较高、流动性良好、溢价率相对较低的产品。

　　封闭式基金是当前市场上少有的折价交易的权益类品种。传统封闭式基金即将进入密集到期区间,今明两年到期的封闭式基金中,有8只基金折价率超过10%,提供了较高的安全垫。就未来1~2年的投资期限来看,A股市场仍处于可投资区间,业绩稳定优秀、折价率较高的老封基也是较好的投资标的,持有到期有望获取基金净值增长和折价率收窄带来的双重收益。

　　可转债同时具有股票和债券的双重特性,攻守兼备,可转债基金在现阶段具有较高的配置价值。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。