新浪仓石研究中心 李骏

　　基金简称：

　　博时亚洲票息债券 (QDII)  (基金代码：050030)

　　发行日期 ：2013/1/14～2013/2/ 1

　　基金类型 ：QDII (固定收益) －中等风险

　　投资范围：  

　　包括政府债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支持证券等债券，债券基金，银行存款、可转让存单、银行承兑汇票、银行票据、商业票据、回购协议、货币市场基金等货币市场工具，不主动参与股票等权益类资产的投资，包括不直接从二级市场买入股票等权益类资产和权证，不参与一级市场的新股申购或增发新股。

　　投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，其中，投资于亚洲市场债券的资产占债券资产的比例不低于80%。“亚洲市场债券”包括亚洲国家或地区的政府发行的债券，登记注册在亚洲国家或地区或主要业务收入/资产在亚洲国家或地区的机构、企业等发行的债券。

　　综合来看为主动管理的投向为亚洲市场固定收益产品的QDII 基金。

　　业绩比较基准：

　　JP Morgan Asian Credit Index Composite Total Return

　　收益分配原则：

　　每年收益分配次数最多为12次，每次收益分配比例不得低于截至该次收益分配基准日基金可供分配利润的60%，没有强制分红约定。

　　基金经理：

　　过钧，男，工商管理学硕士，美国注册金融分析师协会会员(CFA)。1995年起先后在上海工艺品进出口公司、德累斯顿银行上海市分行、美国GE资产公司、华夏基金[微博]管理有限公司固定收益部任华夏现金增利货币基金经理(任职时间2004/3/6-2005/4/12，任期回报2.70%，排名同期同类基金4/7)。2005年加入博时基金[微博]，历任博时稳定价值债券基金的基金经理(稳健债券型，以A类计算任职时间2007/9/6-2010/8/4, 任期回报23.32%，排名同期同类基金6/18)、博时信用债券基金的基金经理(    激进债券型， 以A类计算任职时间2009/5/6至今，截至2012年12月底任期回报13.36%，排名同期同类基金19/45)。现任固定收益部副总经理，兼任博时转债增强债券基金的基金经理(激进债券型，以A类计算任职时间2010/10/22至今，截至2012年12月底任期回报    -3.50%，排名同期同类基金59/69)、博时信用债券基金的基金经理。

　　综合来看过钧的历史业绩处于中等水平，但之前管理的是国内的债券基金，并非本基金投向的海外债券。

　　基金公司：

　　博时基金管理有限公司，1998年7月成立，2012年4季度末，管理规模1381.7619亿元，排名全部基金公司第5位。

　　托管银行：招商银行

　　境外托管银行：布朗兄弟哈里曼银行(Brown Brothers Harriman& Co。)

　　仓石短评：

　　该基金为博时的第一只债券方向的QDII产品，投资于亚洲债券市场，主要采用买入持有策略，主要投资于中/港资企业在香港市场发行的高息人民币债和美元债。我们注意到基金公司网站列出了不少境内企业(特别是房地产企业)进行海外市场高息融资，相比同类企业在国内发债的票面利率要高出不少，且境外债券一般半年派息一次，所得利息不收取利息税。但房地产企业境外高息融资是在国内地产调控下，地产销售低迷，银行普又遍收紧房地产贷款的时期，而近期从世贸新发美元债券看，利率已经从1年前的11%大幅下降到6.6%。而香港市场包括债市，受到国际资本流向的影响较大，投资者应当有足够的风险认知。

　　中等以上风险承受能力，有海外资产配置需求的投资者可以考虑参与。(李骏)