□兴业全球基金 钱敏伟

　　经济学家经常用“二八效应”来形容市场的分布不均，公募基金行业中同样存在这种贫富不均的局面。目前A股市场发行的1100多只基金中，规模前300名的基金产品累计管理着80%的资产，其中规模最大的已经达到380元亿人民币，约相当于规模排名后1/4的253只基金的总和，真正实现了“以一当百”。

　　国内基金行业的贫富差距并非特例。从海外成熟市场的表现来看，巨无霸基金更是体量惊人。以美国市场为例，其占据全球公募基金规模半壁江山，容纳8000多只公募基金同场竞技，管理着12万亿美元的巨额资产。而根据美国投资公司协会的统计年鉴以及彭博最新统计数据，截至2011年末，规模排名前20%的1700只基金就瓜分了整个行业85%的资产规模；美国最大的基金PIMCO全收益基金规模达到2850亿美元，相当于排在末尾的3850只基金的总和，这些基金占到基金总数的44%！

　　巨无霸基金并非一夕练成的。美国最大的10只公募基金中有6只股票型、3只货币型，还有1只债券型，规模都超过了1000亿美元，这些大家伙的背后也都是耳熟能详、值得信赖的大型基金公司(集团)及长期业绩优秀的管理团队。富达麦哲伦基金在彼得·林奇的传奇管理下，规模从2000万美元成长到140亿美元；先锋基金公司旗下历史最悠久的500指数基金成立之初规模只有区区1000多万美元，而目前规模超过1100亿美元；美洲成长基金成立于1958年，但是凭借强劲的主动管理业绩，10年前的规模就已经高达400亿美元，其后在2008年更是增长到1800亿美元的巅峰值。其实，各种类型的巨无霸基金都是从小规模起步，经历激烈竞争后逐渐脱颖而出，并因多年积累的极具说服力的优良业绩，使其投资理念和团队获得广泛认可，最终形成巨大的品牌力。

　　或许国内多年炒作小盘股的习性使得投资者主观上更青睐小盘基金，认为大盘基金失去了灵活的优势，但是美国的巨无霸基金却是强者恒强，而许多业绩差、没有特点的基金产品则不断缩水并最终被清盘或被合并。美国投资协会的数据显示，2001年以来，每年都有数百只基金新成立、合并以及清盘，如2011年就有292只基金是通过合并而来，又有194只基金因清盘而退出竞争；2009年则达到近年来行业洗牌的高峰，有362只合并基金产生，又有多达503只基金被清盘。