申银万国证券股份有限公司 朱岚,徐溪


　　上两周沪深300上涨6.43%,报收于2524.41点。股票类分级基金中,指数型母基金平均上涨3.79%,主动型母基金平均上涨5.23%。中债总财富(总值)指数上涨0.19%,债券类分级基金中,母基金平均上涨0.28%。

　　从子份额表现来看,上两周A份额平均上涨1.22%。股票类B份额平均上涨0.37%,债券类B份额平均上涨0.35%。

　　从折溢价率来看,上两周母基金平均折溢价率为-0.04%,相比于上上周上升0.14个百分点。股票类指数型母基金本周普遍处于折价,溢价率最高的是长盛同瑞中证200为2.83%,折价率最高的是申万菱信[微博]深证成指分级为-2.48%。

　　截止上周五,分级基金A、B总份额为772.14亿份,相比于上周减少4.66亿份,份额增加主要来自于指数型分级基金。份额增加的分级主要为银华深证100(增长7.32亿份)、信诚沪深300(增长0.73亿份)、信诚中证500分级(增长0.64亿份)。

　　分级基金发行节奏依旧较快,2只刚募集完毕,5只获批待发。

　　申万策略认为,短期股票市场可能乍暖还寒,不宜追高,可耐心等待更好的加仓机会。

　　近两周整体上A份额小幅上涨,经历估值修复,隐含收益率小幅下降。本周大部分分级基金将定期折算,短线投资者可关注折算给A份额带来的交易性机会。看多大盘的长期型投资者可继续持有申万收益;短期看空大盘者可选择银华稳进、信诚500A和国联安双禧A。

　　近两周大部分股票型分级B份额估值有所下降,走势甚至与母基金涨跌背离。我们认为,由于市场担心技术面调整和A份额估值修复的压力,B份额短期估值仍有压缩空间,但估值下调压力已有所减弱。看多大盘的杠杆型投资者仍可选择流动性较好的申万进取、银华锐进和信诚500B。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。