国泰君安证券股份有限公司 吴天宇


　　所有行业都高奏凯歌。房地产、其他制造业和金融服务板块涨幅领先,其中房地产板块区间涨幅为12.40%;农林牧渔、食品饮料和医药生物板块则涨幅居后,其中食品饮料板块仅上涨1.27%。节前最后一周,各类基金的净值回报率分别为:QDII0.34%,保本0.29%,被动指数型4.17%,短期纯债型0.01%,二级债基0.66%,一级债基0.28%,偏股混合型基金3.88%,偏债混合型基金2.51%,平衡混合型基金3.40%,主动股票型4.35%,增强指数型4.27%,中长期纯债基0.29%,封闭债基0.17%,老封闭基金3.73%,表现较为突出,显示其对权重股的加仓明显。

　　本周股票方向基金净值小幅上涨,不过分化严重(考察的是12 月31 日和1 月4日两日),部分重仓食品饮料和医药股的基金出现了下跌。

　　瑞福进取折价11.68%。建信优势动力的折价率为2.85%。瑞和小康及瑞和远见分别折价15.67%和溢价16.34%。国泰优先和国泰进取分别折价1.03%和溢价53.97%。合润A 及合润B 分别折价1.80%和溢价1.75%。银华稳进和银华锐进分别折价5.79%和溢价17.23%。双禧A 和双禧B 分别折价7.52%和溢价5.68%。

　　申万菱信[微博]收益和进取分别折价24.39%和溢价100.88%。信诚500A 和500B 分别折价8.49%和溢价10.29%。银华金利和银华鑫利分别溢价0.10%和折价0.24%。

　　嘉实多利优先和进取分别折价12.83%和溢价69.52%。建信稳健和建信进取分别折价2.43%和折价1.70%。银华瑞吉和瑞祥分别溢价13.29%和折价3.91%。泰达稳健和泰达进取分别溢价0.70%和溢价2.70%。银华金瑞和银华鑫瑞分别溢价1.00%和溢价1.28%。长盛同瑞A 和同瑞B 分别溢价0.80%和溢价4.22%。国泰信用互利分级A 和B 分别折价4.00%和溢价24.52%。招商中证大宗商品A 和招商中证大宗商品B 分别溢价3.16%和折价4.25%。1 月4 日恰逢许多分级基金定期折算日基准日。分开募集的债基B 类中,诺德双翼B 溢价38.32%居首,利鑫B 折价13.63%居末。封闭债基中,易方达永旭添利折价1.07%最低,汇添富季季红折价6.18%折价最高。老封基的折价率在12 月28 日为12.27%,1 月4 日大幅收窄,为11.18%。折价率最高为鸿阳的18.85%,最低为兴华的3.56%。

　　封基走势强劲,尽管在12 月28 日出现了折价率显著上升,预示短期调整,但1月4 日成长股震荡后封基折价率又迅速收窄,表明短期仍有上冲动能,但也不可预估太高。近期不少分级LOF 的母基金和A 类份额进行定期折算,A 类份额如果此前折价率过低,可能面临一定调整压力。

　　我们策略观点认为:随着财政悬崖协议达成,海外市场有望迎来暂时的稳定,国内经济方面,也更多的体现出稳定的迹象,那么在2 月份春节之前,我们找不到能够令市场出现较大幅度调整的因素,市场有望延续此前的强势节奏,而在春节之后,可能面临的调整压力来源于股价弹升与盈利恢复之间的速度差。

　　对于板块推荐,我们的配臵除了短期政策利好的保险、券商之外,维持银行、基建(轨道交通)、医药、商贸的配臵。成长股分化则较为明显。基金方面,仍需要对部分持股集中度较大的基金保持谨慎。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。