新浪仓石研究中心 李骏

　　基金简称：

　　工银瑞信保本2号 (基金代码：487021)  募集规模上限：80亿元

　　发行日期 ：2013/1/9~2013/2/5

　　基金类型 ：混合型－保本基金(中低风险)

　　股票等风险资产占基金资产的比例不高于40%；债券、债券回购、银行存款等安全资产占基金资产的比例不低于60%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，保持不低于基金资产净值的5%的现金或到期日在一年以内的政府债券；本基金在任何交易日终，持有的卖出股指期货合约价值不超过基金持有的股票总市值；基金所持有的股票市值和买入、卖出股指期货合约价值，合计(轧差计算)不超过基金资产的40%。按照恒定比例投资组合保险机制(CPPI)对债券和股票等资产的投资比例进行动态调整。

　　发起式基金，在基金募集时，基金管理人及基金经理将运用自有资金认购本基金的金额不低于1000万元，认购的基金份额持有期限不低于三年。基金管理人认购的基金份额持有期限满三年后，基金管理人及基金经理将根据自身情况决定是否继续持有，届时，基金管理人有可能赎回认购的本基金份额。另外，在基金成立三年后，如果本基金的资产规模低于2亿元，基金合同将自动终止。

　　保本期限：保本周期为三年，若保本期到期后，本基金不符合保本基金存续条件，转为变更后的“工银瑞信优质精选混合型证券投资基金”。

　　业绩比较基准：人民币税后三年期银行定期存款利率

　　基金经理：

　　欧阳凯，男，11年证券从业经验；曾任中海基金管理有限公司基金经理，2008年9月18日至2010年3月3日曾管理中海稳健收益债券(稳健债券型，任期回报16.08%，排名同类基金7/35)；2010年加入工银瑞信，现任固定收益部副总监；2010年8月16日至今，担任工银双利债券型基金的基金经理(激进债券型，截至2012年12月底任期回报12.10%，排名同期同类基金3/63)，2011年12月27日至今担任工银保本混合基金的基金经理。

　　王勇，男，6年证券从业经验；先后在慧聪国际咨询有限公司担任销售主管，香港新世界数字多媒体公司担任市场经理；2007年加入工银瑞信，曾任研究员兼专户投资顾问，2011年11月7日至今担任工银消费服务行业基金的基金经理(一般股票型，截止2012年12月底任期回报-5.84%，排名同期同类基金126/275)，2011年12月27日至今担任工银保本混合基金的基金经理。

　　综合来欧阳凯管理债券方向基金的历史业绩较好，王勇管理股票方向基金的历史业绩属于中等水平。

　　基金公司：

　　工银瑞信基金管理有限公司，2005

　　年6 月成立，2012年4季度末管理规模1080.4702亿元，排名全部基金公司第7位。工银瑞信基金管理有限公司的第一只保本基金工银瑞信保本混合基金经理何秀红、欧阳凯、王勇2011年12月27日成立，1年以来取得了3.90%的正收益。

　　工银瑞信在固定收益方向管理的稳健债券型，最近1年(2011年12月底至2012年12月底)的平均回报为6.64%，排名管理同类基金的基金公司的22/45，最近3年(2009年12月底至2012年12月底)的平均回报为12.26%排名管理同类基金的基金公司的21/37；激进债券型最近1年(2011年12月底至2012年12月底)的平均回报为9.23%，排名管理同类基金的基金公司的3/46。工银瑞信固定收益团队拥有何秀红、江明波、杜海涛、胡文彪、欧阳凯共5名历史任期回报排名同类基金前10%的基金经理为基金公司中最多的，团队实力较强。

　　工银瑞信在股票方向管理的一般股票型，最近1年(2011年12月底至2012年12月底)的平均回报为-18.40%，排名管理同类基金的基金公司的48/61，最近3年(2009年12月底至2012年12月底)的平均回报为-32.16%排名管理同类基金的基金公司的44/56；稳健混合型最近1年(2011年12月底至2012年12月底)的平均回报为-16.23%，排名管理同类基金的基金公司的28/32，最近3年(2009年12月底至2012年12月底)的平均回报为-26.18%排名管理同类基金的基金公司的26/32。工银瑞信的股票投资团队拥有曹冠业和胡文彪2名历史任期回报排名同类基金前10%的基金经理。

　　综合来看工银瑞信的历史投资能力和投资团队明显呈现债强股弱的局面。

　　基金托管行：光大银行[微博]  

　　担保人：中海信[微博]达担保有限公司

　　仓石短评：

　　该基金为工银瑞信发行第二只的保本基金，股票上限40%，保本期3年合同条款为比较标准的保本基金，但约定到期后可能转为“工银瑞信优质精选混合型证券投资基金”。基金经理欧阳凯管理债券方向基金的历史业绩较好，王勇管理股票方向基金的历史业绩属于中等水平，基金公司层面工银瑞信的历史投资能力和投资团队明显均呈现债强股弱的局面。适合风险承受能力较低的投资者。

　　(如有基金产品方面的问题欢迎咨询新浪仓石研究中心 010-62675126)