数据显示，配置型基金中，保守配置型基金的过去五年表现较好，已经超过了大多数股票方向基金。

　　文/本刊记者 冯庆汇

　　按照股票仓位的高低，可以分为积极配置型基金、标准混合型基金以及保守配置型基金(按照晨星的分类)。积极配置型股票仓位通常可以在60%到90%之间变动，标准配置一般是40%到80%，保守配置的股票仓位一般在0%到50%范围内。

　　目前206只配置型基金中，我们选出了10只积极配置型基金，7只标准配置型基金，以及4只保守配置型基金。

　　配置型基金和股票型基金的主要差别，在于股票仓位的弹性通常比较灵活，可以在预期市场下跌的情况下把股票仓位降低到契约规定的下限，也可以在预期市场较好的时候，把股票仓位提高到和股票型基金差不多的水平。这个品种是介于股票型基金和债券型基金之间的过渡品种，比较强调基金经理对股票、债券的配置比例，大类资产配置也是决定其收益率水平和风险的最重要因素。

　　过去5年的数据也许可以改变我们对这类基金的传统印象。一是配置型基金中的所谓积极配置或是标准配置基金，它们和股票型基金的表现十分接近，总体上来看没有明显差别。

　　二是保守配置型基金的长期表现超越了股票型或者配置型基金，尤其是过去5年较差的年景中，表现较好的保守配置型基金，已经超过了大多数股票方向基金。

　　积极配置

　　华夏大盘精选

　　毋庸置疑这只基金一直是以来无人撼动的老大地位。不过奠定这只基金地位的明星基金经理王亚伟2012年已正式离任，这只“神”一样的基金最近也终于卸下了多年来神秘的面纱——向投资者正式放开申购。不管它未来能不能有像样表现，至少过去若干年来它的业绩表现十分辉煌，足够引人“膜拜”。在所有种类的开放式基金中，这只基金过去5年年化收益率是最高的，达到8.89%。但其实也就比表现最好的债券型基金的5年年化收益率高了2%。

　　中银中国混合

　　多次上榜，定位于中国主题基金，显然也是个比较空泛的概念，实际上是大多数股票都能投资的。2012年以来(截至12月14日)收益率达到5.36%，在配置型基金中排名第3。过去3年和过去5年业绩排名分别为同类第3和第2。基金经理对大类资产配置把握不错，股票仓位进退有度，充分发挥了配置型基金的特点。

　　泰达宏利成长

　　多次上榜，2012年表现不俗，截至12月14日收益率5.1%。也是凤毛麟角几只5年年化收益为正数的基金之一。虽然多次更换基金经理，但并不影响其表现。过去5年年化收益率和过去3年年化收益率在同类型中排名第3和第6。

　　富国天瑞强势

　　2012年9月刚换了基金经理，不过之后倒是表现不俗，2012年以来(截至12月14日)以5.78%收益率排名靠前。以自下而上精选个股为策略，同时持股较为分散。2012年，三季报中，前十大重仓股占比仅33.36%。更多信息还需要进一步观察。

　　嘉实服务增值行业

　　对于规模70亿元左右的基金来说，长期保持在排名前列并不是容易之事。这只基金虽然很少有特别冒尖的时刻，却以其良好的稳定性做到了这一点。而且即使在2010年的环境下，也获得了20%以上的收益。2011年跌幅达到19.73%，2012年又成为少数获取正收益的股票方向基金之一，虽然只有0.7%。

　　中银收益混合

　　大约是2012年业绩颇佳，让其长期业绩排名也跟着上升了。2012年以来(截至12月14日)这只基金收益率达到11.74%，在同类基金中位居第一。三季报中，前十大重仓股中仍有不少中小盘成长股，此策略在2012年这样的市场中的确占优。

　　大摩资源优选

　　连续第五年留在榜单上的一只基金，虽然并未引起公众广泛注意。过去3年和过去5年，业绩均表现出很好的持续性，几乎每年都能排在同类基金前列，显示出极高的稳定性。基金经理何滨是业内少数女性基金经理之一。

　　华夏红利混合

　　华夏旗下最受欢迎的基金之一，规模虽达168亿元，但在2012年只是微弱亏损，跌幅仅为3.66%，堪称神奇。总而言之，以其较大的规模来看，过往成绩实属不易。

　　泰达宏利周期股票

　　一个以周期行业为投资标的的基金，规模不到6亿元，2012年三季度末持仓以房地产、水泥、汽车股为主。2012年以来(截至12月14日)收益率2.88%。周期股虽然并不具有持续的业绩增长能力，但基金经理在波动中把握节奏，看来也能获得不错的成绩。

　　富国天惠成长

　　富国老将朱少醒管理的基金，持有了一大堆消费类股票，比如大商股份、贵州茅台等等，有富国一贯的气息。除了2011年跌幅略高，这只过去3年和过去5年的年化收益率都不错。

　　标准配置

　　嘉实增长

　　2004年开始便由邵健管理。过去5年其年化收益率在同类基金中排名第一，达到1.44%。2012年至今亦有难得的正收益。几个较差年份中这只基金的跌幅都大大低于平均水平，年景较差的2010年甚至获得了24.92%的正回报。

　　华夏回报

　　作风非常保守的一只基金，以追求绝对收益为卖点。这只基金在股市上涨的趋势性行情中通常表现普通，但在较差年份中下跌有度，因而其长期收益总能排在同类基金前列。2008年仅下跌24.49%，2011年下跌11.79%，都远远低于平均水准。

　　金鹰中小盘精选

　　这只基金过去5年年化收益率在同类中排名第3，虽然是-0.79%，但的确比多数股票方向基金来得优秀。如果翻看过往每年的成绩单，又会发现它的表现呈现神经质的波动，2009年收益率达到79.99%，2011年却下跌了30.99%。2012年(截至12月14日)，仅下跌3.89%。实在是不按常理出牌。

　　华安宝利配置

　　华安旗下的常青树。平时不显突出，但中长期业绩出色。过去5年年化收益率-1.6%，在同类基金中排名第五。业绩波动很小，即使在2008年大幅下跌中，全年跌幅也只有38%。

　　华宝兴业宝康消费品

　　主要投资于消费相关行业的一只基金。2009年时曾以83.52%的高收益率笑傲群雄。基金经理更换了若干次，近两年来表现并不突出，但也不坏。

　　银河稳健

　　不那么知名，不过倒是表现如其名，有稳健的风范。基金经理钱睿南善于灵活策略，持股讲求均衡，风险控制也很到位。

　　华夏经典

　　其实并不像基金名字那样典型。虽说是华夏旗下的基金，但规模较小，只有12亿元左右。投资风格相对较为激进，以中小盘成长股为主。目前的基金经理是2011年上任的王海雄。

　　保守配置

　　泰达宏利风险预算

　　股票仓位很有弹性，2011年几乎把仓位一度降到极低水平，不到20%，因而2011年跌幅仅有3.47%。2012年在控制仓位前提下的个股投资和债券投资也相当成功，截至12月14日当年收益率达到7.4%。过去5年，这只基金的年化收益率高达3.59%，超越大部分股票方向基金。

　　国投瑞银融华债券

　　低风险类别基金中低调的明星，在不同市场环境下，灵活安排股票仓位，是这只基金的特点，也是获取超额收益的源泉。基金规模非常小，仅6亿元左右，2012年业绩普通，截至年末时分收益变成了正数。

　　南方宝元债券

　　虽然自称债券基金，但这只基金的股票仓位可以高达30%左右，并且常常以较高的股票仓位运作，因而实际上可以算一只保守配置基金。2012年业绩尤其好，截至12月14日收益率达到5.4%。除了2008年和2011年两个年份略有亏损，其他年份大都获得了正收益。

　　兴业可转债

　　历史最悠久的可转债基金，过去5年来表现可圈可点。尽管归属为低风险产品，但在可转债表现好的年份，业绩却可与股票型基金相媲美，显示了可转债进可攻、退可守的特点。