招商证券[微博]股份有限公司 贾戎莉


　　上周市场震荡上涨,至周五沪深300收于2,480点,上涨4.56%;上证指数收于2,233点,上涨3.71%;深圳成分指数收于9,027点,上涨4.26%。

　　传统封闭式基金整体折价率为12.36%,到期期限超过3年的长期基金折价率18.24%,到期期限小于3年的短期基金折价率10.46%。基金整体折价率、长期基金折价率和短期基金折价率均有所上升。

　　上周基础市场震荡上涨,主动投资的偏股型基金均未获得超额收益。开放式灵活股票型和稳定股票型基金分别上涨4.42%和4.52%;灵活混合型和稳定混合型基金净值分别上涨3.86%和3.11%。

　　本期基金测算仓位上升,全部偏股型基金、股票型基金和混合型基金的平均测算仓位分别为76.05%,80.67%和68.29%,较上期测算结果分别上升4.90、4.72和5.45个百分点。全部偏股型基金、股票型基金和混合型基金主动加减仓幅度分别为3.87、3.70和4.16个百分点。

　　中国证监会就券商、保险、私募三类资产管理机构直接开展公募基金管理业务公开征求意见。这三类机构在渠道、资金、投研管理能力等方面各具优势,进入公募基金领域有望促进基金产品的差异化和多样性,结合公募基金的规范化管理要求,将为基金投资者提供更好的产品与服务。

　　1-11月工业企业利润数据表明需求改善是盈利改善的主因,政策在一定时期内将维持稳定增长的方向不变,房地产和城镇化带动的中游仍是盈利复苏的首要领域。宏观经济的复苏和市场信心的改善推动市场强势上涨。股指已显现出较好的中长期投资价值,长期投资者可逐步加配偏股型基金。

　　长期投资者也可用定期定投的方式逐渐对权益类资产增加配置。

　　短期投资者可选择货币基金作为短期资金管理工具。在市场反弹之际,风险承受能力较强的投资者可使用ETF和指数型基金来进行短期投资;还可通过分级基金的进取份额获取杠杆收益。对分级基金的选择应综合考虑母基金投资标的、杠杆倍数、溢价率、配对转换、份额折算等因素。

　　经济和企业盈利的回暖将决定未来股市走向,鉴于经济短周期回升的判断,我们认为明年上半年市场将震荡回升,周期性行业有望表现强势。在产品风格选择方面,当前可通过布局蓝筹风格基金来跟踪市场反弹。

　　由于可转债同时具有股票和债券的双重特性,攻守兼备,可转债基金现阶段仍然具有较高的配置价值。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。