神龙摆尾 业绩翻红

　　中欧中小盘、新华行业周期轮换、上投摩根新兴动力业绩居前三

　　中国银河证券基金研究中心数据显示，2012年主动股票型基金和偏股型基金收益率分别为5.61%和4.1%，逾六成标准股票型基金跑赢了同期上证指数。

　　□本报记者 曹淑彦

　　2012年，主动管理的股票方向基金在紧急关头凭借一招神龙摆尾得以顺利收官，不仅获得正收益，而且成功跑赢大盘。中国银河证券基金研究中心数据显示，2012年主动股票型基金和偏股型基金收益率分别为5.61%和4.1%，逾六成标准股票型基金跑赢了同期上证指数。

　　在2012年的基金江湖纷争中，并没有统一的通关秘笈。主动股票方向基金中，中欧中小盘凭借重仓地产股一举夺冠，新华行业周期轮换高配金融位居业绩第二，上投摩根新兴动力则通过对高成长个股的持有斩获季军。可见，风格不是距离，择时不是问题，只要能把握机会，各施妙技，便能出奇制胜。

　　与股基拼力打完攻坚战不同的是，固定收益类基金轻松赚得盆满钵满，可谓业绩规模双丰收。据天相投顾数据，2012年债基平均业绩达8.02%，保本基金、货币基金收益率分别为3.58%和4.18%。此外，固定收益类基金资产规模同比增加了5776.95亿元，占基金总体增量的86%(包含联接基金不含QDII)。

　　业绩转正 股基雪耻

　　2011年主动股票型基金因为平均亏损近25%而饱受诟病，2012年5.61%的正收益终于可以令其一洗前耻。

　　中国银河证券基金研究中心数据显示，2012年股票基金、混合基金平均净值增长率分别为5.82%、3.88%。其中，主动股票型基金和偏股型基金收益率分别为5.61%和4.1%，同期上证指数涨幅为3.17%。观察近三年股基业绩表现，2012年股基绝对收益为近三年最高。数据显示，2010年主动股票型基金平均净值增长率为3.02%，2011年为-24.94%。相对收益方面，2010年主动股票型基金跑赢上证指数17.33个百分点，2011年跑输大盘3.26个百分点，2012年股票型基金跑赢大盘2.44个百分点。

　　2012年权益类基金得以“翻身”，主要归功于12月市场的反弹。总体看，2012年股票型基金各月度平均业绩走出一幅惊心动魄的过山车走势图：1月净值下跌2.09%，2月上涨7.46%，3月又亏损了4.63%，4月-10月波动不断，11月净值下跌7.15%，12月则借道反弹强势上涨13.37%，最终得以实现全年正收益。

　　海通证券金融产品研究中心高级分析师王广国分析2012年全年市场风格切换，指出权益类基金的表现经历了三个阶段：1月强周期行业有色、煤炭和早周期行业保险、券商表现突出，价值风格和周期风格基金表现出色，成长风格基金大幅下跌；2月-10月，食品饮料、医药、电子板块持续表现强势，成长风格基金表现突出，价值风格和周期风格表现较弱；11月-12月，先是以白酒为代表的稳健成长板块以及以苹果产业链为代表的高成长板块大幅杀跌，价值板块表现抗跌；接着是以金融板块和地产板块为代表的价值风格大幅上涨，成长板块热点轮动，总体价值风格优于成长风格。

　　风格不一 各怀绝技

　　正如一位基金分析师所言，找出2012年主动股票方向基金佼佼者的共同风格就是没有共同风格，成长也好，价值也罢，或凭借择时，或依赖行业配置，基金经理均通过各自的“绝技”脱颖而出。

　　根据海通证券2012年基金业绩榜单，主动股票型基金中，中欧中小盘凭借29.34%的收益率夺冠，也成为除分级基金外的基金业绩第一；亚军新华行业周期轮换收益率为28.83%，上投摩根新兴动力以27.73%的收益率获得季军。此外，国富中小盘和德盛精选分别以24.97%、21.27%分列第4和第5名。偏股混合型基金中，华商领先企业、中银收益和交银稳健配置分别以17.28%、16.02%和15.29%的收益率依次获得同类前三名。

　　2012年成长和价值风格没有明显占优者。从操作思路上看，无论是依靠择时还是行业配置，积极选股的基金也均有表现突出者，绩优基金风格全面开花。王广国指出，2012年选股能力较强、成长风格突出的基金，如景顺核心竞争力(由于剔除建仓期后不满一年未纳入银河证券和海通证券年度排名)、上投摩根新兴动力、德盛精选等，对高成长个股的持有使得其业绩表现较好；依靠重仓金融地产的基金，如中欧中小盘、华商领先企业等，因周期股在12月强势反弹而业绩爆发。其中，中欧中小盘受益于对房地产行业的集中配置，该基金一季度末地产行业配置比例达到46.62%，二季度末、三季度末地产配置比例更是超过50%，这使得该基金在12月房地产板块反弹时排名快速提升。新华行业周期轮换和国富中小盘风格类似，持股偏价值风格但配置相对均衡，在金融行业保持了较高的配比，令其得以三季度抗跌，四季度上涨。

　　固定收益全面开花

　　各类型基金2012年均取得了正收益，其中债基的光芒明显更为耀眼，尤其是封闭式债基，凭借12.4%的收益率力压群雄。此外，货币基金收益率创历史新高，固定收益类产品全面开花。

　　依据中国银河证券基金研究中心分类数据，2012年，开放式基金中，股票基金、混合基金的平均净值增长率分别为5.82%、3.88%，QDII基金平均净值涨幅达9.87%(截至2012年12月28日)，债券基金平均收益率也达到7%。封闭式基金中，封闭债基表现好于封闭股基，封闭式股基平均收益率为2.4%，封闭式债基达12.4%。

　　债基的亮丽业绩来自于债券牛市的延续。2012年信用债上涨幅度较大，至12月开始转债涨幅也较为可观，因此债基多数实现了正收益，纯债债基表现好于偏债型。王广国表示，纯债基金中领涨的品种主要是信用债配比较高，尤其是中低评级信用债配比较高的基金。封闭运作的杠杆比例较高的债券基金收益也普遍较高，体现了封闭运作的优势，如同类排名居前的万家添利分级、交银信用添利分级和广发聚利2012年净值涨幅均在13%以上；偏债型基金中领涨的品种则主要是选股契合市场、行业配置偏金融地产以及重配信用债且回购杠杆较高的基金。

　　流动性紧张的局面为2012年货币基金收益增长提供了动能，其全年整体收益不仅超越一年定期存款利率，而且创下历年新高。银河证券数据显示，货币市场基金A类、B类平均收益率分别为3.95%和4.14%，其中超过六成的货基A类收益率在4%以上。