新浪仓石研究中心  庄正

　　证监会12月30日就《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》公开征求意见，拟允许符合条件的证券公司、保险资产管理公司、私募证券基金管理机构三类机构直接开展公募基金管理业务。

　　新浪财经随后发起了“未来您最看好哪类机构的公募基金业务”的网络调查。调查结果显示，选择“仍然相信基金公司”这一项 的投资者占31.2%最多，“不好说，视具体公司或产品而定”的次之占31.2%，然后是“券商”22.4%，私募机构(15.2%)以及保险资管(8.8%)。有15.9%的投资者看好私募机构，超过仍然看好基金公司投资者的一半令人意外。

　　众多投资者看好私募机构，一方面说明私募机构的市场形象鲜明，尤其是领先机构的领军人物，让投资者印象深刻；另一方面也是这几年私募用实绩为自身的“江湖地位”做了证明。统计数据显示，2007年年初以来私募基金指数上涨62.7%，公募股票型基金指数上涨48.65%，沪深300指数上涨0.74%，阳光私募基金整体战胜公募、战胜市场。

　　从征求意见稿看，目前私募开展公募业务要求其同时满足实缴资本不低于1000万元和最近三年资产管理规模均不低于30亿元两条件。其中实缴资本条件比较容易满足，因为信托平台发行阳光私募，信托公司对管理人的要求就是实缴资本1000万元。

　　只是最近三年资产管理规模条件比较苛刻，满足条件的阳光私募应不超过10家。目前上规模的私募机构主要通过信托渠道进行产品募集，而即便以阳光私募平均规模1亿元计算，达到30亿规模的私募机构在管信托数量也应至少在30只。而目前在管产品数量超过30只的阳光私募只有上海朱雀投资发展中心(有限合伙)(44只)、上海尚雅资产管理有限公司(42只)、淡水泉(北京)投资管理有限公司(37只)、北京星石投资管理有限公司(32只)这四家。

　　当然可能部分私募机构虽然旗下产品数量不多，但单只产品规模较大，这样总规模仍能达到甚至超过30亿元。笔者推测这样的机构可能有两家，它们是上海重阳投资管理有限公司和上海泽熙投资管理有限公司。而另外还有公司旗下产品超过20只，如果平均规模超过1.5亿元，则也可能满足开展公募业务的条件。

　　的确，如果要从现有的投资管理能力、人才储备、管理体系等方面看，私募和公募的资产管理水平还不能等量齐观。但有趣的是，这些满足条件或即将达到条件的私募机构“掌门”大部分来自现有的公募机构，且在公募机构就是行业领军人物。那么一旦放开私募申请公募业务，相信继银行系、信托系、券商系、保险系公募基金之后，私募机构一定能凭借灵活机制，尤其是激励机制上的优势，带给公募行业更多活力，给投资者更多选择。