国信证券股份有限公司 戴军,秦国文


　　上周A股行业全部上涨,涨幅较多的行业有房地产、轻工制造、金融服务和电子元器件,金融地产再度成为市场焦点领涨大盘。涨幅较少的行业为家用电器、黑色金属、农林牧渔和有色金属。观察近期行业集群的涨跌,周期及强周期性行业持续走强已近一个月,上周大盘继续大幅上涨,但观察到行业轮动规律较前期出现细微变化,在各行业集群的涨跌持续性依然很强的情况下热点轮动节奏有小幅加速的迹象。短线周期及强周期类行业涨幅已较多,可关注非周期行业跟随周期及强周期行业大涨后的补涨机会;

　　强势板块主要是房地产、卫星导航、装饰园林、航母、深圳前海新区和IPV6,弱势板块主要是生物育种、乙醇汽油、高铁、钢结构、铅酸电池和海南旅游岛,弱势板块无明显行业特征;

　　截止12月28日,股票型基金(剔除指基)平均仓位75.78%,较前周仓位上升了1.35%。考虑基金净值变化受大盘的影响,基金主动增仓0.54%。下周操作建议:

　　截止2012年12月28日,开放式股票型基金仓位75.78%,在今年4月9日仓位到达96%高点后的一个月内大盘开始了震荡下跌。基于历史数据仓位在超过90%后大盘倾向于下跌或震荡,并在仓位降低至80%前较难有牛市行情的出现,历史上无一例外。公募基金上周在市场上涨中小幅增仓,仓位维持在75%附近。从历史仓位水平看,目前仓位已上升至正常偏低水平。但基于仓位的历史运动规律,我们继续建议逐渐增仓至整体平均仓位超过80%。前期持续提示配臵的周期性行业已上涨较多,短线可对非周期行业做适当配臵,中线持续看好周期行业;

　　截止2012年12月28日市场协同性为74.83%(20MA)。市场协同性指标确认上升趋势后,上周继续回升,市场协同性释放后快速回升的现象表明各行业轮动速度在不断减慢、市场热点相对集中、或出现行业主线可供把握。值得一提的是协同性指标持续在高位意味着行业持续性较强,如2012年一季度初的金融地产周期类行情和后半季度的消费轻工防御性板块行情,而前期市场协同性快速释放后大盘已有出现一轮下跌调整。指标此时已连续2个月回升,上升趋势明显。大盘前期在低位盘整后已连续三周大幅反弹,指标近期一直显示行业持续性在不断增加,近一个月周期类行业持续走强使大盘上演反转行情的概率大增,我们判断中长线大盘走势延续上涨趋势的可能性较高,前期已连续多周建议配臵近期涨幅持续性较强的周期性行业,现建议关注非周期的补涨行情;

　　使用聚类方法结合动量效应选择行业。根据最新数据,建议未来两周可关注采掘、有色金属、家用电器(1W)和交运设备(2W)中个股的机会。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。