海通证券股份有限公司 罗震


　　私募跑赢指数与公募券商股混型最为抗跌。在11月的下跌市场中,券商逆转颓势、表现最佳,私募居中,且券商、私募均跑赢沪深300指数,公募基金表现最弱,并跑输指数。私募仓位偏低,以及对于中小盘股票风险的提前防范可能是私募受中小盘股暴跌影响较小的原因。券商股混型产品尽管在上涨市、震荡市表现一般,但下跌市中抗跌性较强,原因在于券商较充分地利用仓位灵活优势,从三季末数据来看,4成以上券商股混型产品已将股票仓位降至3成以下,甚至空仓。

　　私募业绩分布优于公募老牌新锐均有出色表现。11月在个股普遍下跌的环境下,私募获取正收益的产品占比仍达到15%左右,超越沪深300指数的产品占比高达69%左右。从分布来看,私募超额年化收益率主要集中在0%到60%,明显高于公募偏股型基金的-60%到20%,且超额年化收益率在-60%以下的占比仅比公募高一个百分点。私募在下跌市场中的风险控制能力优于过往,表明私募可能已对中小盘股进行了提前减仓。11月份私募非结构化产品前十名分别是安心成长组合(江苏瑞华)、银帆3期、睿富1号、麦盛领航3期、上信金元宝系列(博石)(上信HJ-006)、融惠优选1期2号投资组合、海润达一期、龙动力一期、中国龙增长(二)、成长组合(武当),其中江苏瑞华、民森投资、云国投、武当资产四家老派私募公司均有产品入围。前十名中,新锐私募银帆投资近一年高达57%的收益率鹤立鸡群,有望成为今年的业绩冠军,不过长期业绩的持续性仍待考查,而中国龙增长(二)不仅11月排名前十,近两年业绩在同期568只产品中排名第9,长短期业绩均优秀。第一创业股混型产品业绩突出兴业、安信债券型产品表现出色。

　　11月券商股混型产品获取正收益的占比为23%左右,跑赢沪深300指数的产品占比达到73%左右,两项占比均高于私募非结构化产品。券商产品超额年化收益率的聚集区间为20%到50%,大幅高于公募的-40%到10%。同时,今年以来加入套利、对冲策略的产品陆续出现,使得券商股混型产品的月度业绩分布越来越偏离钟性分布。11月份券商股混型产品业绩前10名分别是创业2号、紫金龙、东方红新睿2号、君富香江、东方红新睿3号、创金策略尊享、蓝海系列四季金、世纪金彩2号、全球灵活配置型(QDII)、“金理财”8号。前十名中,第一创业资管占据2席,其中创业2号近2年表现也相对较好。11月份券商债券型集合理财产品的业绩前10名分别是金麒麟1号、光大阳光稳健添利、安信理财1号、创金季享收益、恒泰稳健回报、宏源稳健成长(A类)、稳定收益1号、宏源稳健成长(C类)、东海稳健增值、光大阳光稳债收益,其中安信理财1号、金麒麟1号近2年业绩也分列第1、2位,长短期业绩都非常出色。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。