来源：好买基金研究中心

　　市场回顾

　　一、基础市场

　　上周，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于2150.63点，涨88.84点，涨幅为4.31%；深成指收于8530.90点，涨341.22点，涨幅为4.17%。大盘股强于小盘股。中证100上涨5.14%，中证500上涨3.93%。上周，23个申万一级行业全部上涨，其中，金融服务、农林牧渔、房地产表现居前，涨幅分别为7.13%、6.21%、5.36%，信息服务、公用事业、医药生物表现居后，涨幅分别为2.73%、2.60%、1.86%。

　　上周，中信标普全债指数上涨0.10个百分点。

　　上周，欧美主要市场涨跌不一，其中，道指下跌0.15%，标普500下跌0.32%；道琼斯欧洲50 上涨0.16%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数上涨1.87%，印度孟买下跌0.55%。

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　　二、基金市场

　　上周，各类型基金普涨，其中开放式指数型、股票型和混合型基金表现居前，涨幅分别为4.24%、3.24%和2.73%。

　　上周，股票型基金中长城品牌优选、申万菱信[微博]竞争优势和富国天博创新主题表现居前，涨幅分别为5.63%、5.31%和5.23%；混合型基金中交银主题优选、新华优选分红和泰达宏利稳定涨幅居前，分别为4.72%、4.65%和4.64%；封闭式基金中基金景宏、基金安顺和基金裕隆表现居前，涨幅分别为4.49%、3.78%和3.70%；上周QDII基金中以易方达恒生H股ETF涨幅较大，上涨为3.44%。

　　数据来源：WIND、好买基金研究中心 注：QDII净值截至日为2012年12月13日

　　上周，债券型基金中，宝盈增强收益AB、华安可转债A和银华永泰积极A表现居前，涨幅分别为2.50%、2.14%和2.08%；货币型基金中，大摩货币、农银汇理货币A和信诚货币A表现居前，涨幅分别为0.09%、0.08%和0.08%。

　　数据来源：WIND、好买基金研究中心

　　上周，分级股基进取份额中申万菱信深成进取、国泰估值进取和银华锐进表现居前，涨幅分别为42.00%、16.48%和14.50%。杠杆排名前三的分别是申万菱信深成进取、信诚中证500B、国联安双禧B中证100，杠杆大小分别为8.48、6.13和2.86。

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　　基金动态

　　一、基金发行

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　　二、基金分红

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　　三、基金经理变更

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　　焦点点评

　　一、中央经济工作会议闭幕：城镇化是扩内需最大潜力

　　中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。会议提出，要坚持社会主义市场经济改革方向不动摇，增强改革的系统性、整体性、协调性，以更大的政治勇气和智慧推动下一步改革。会议强调要深入研究深化改革的顶层设计，明确提出改革总体方案、路线图、时间表。

　　点评：2013年是全面贯彻落实党的十八大精神的开局之年，本次中央经济工作会议对明年乃至之后的经济发展有着重要的影响。今年9月份以来我国宏观经济数据持续好转，不过，国内长期积累的产能过剩、自主创新能力薄弱、资源环境瓶颈等矛盾的根本解决仍然有赖于经济结构的调整和发展方式的转变。

　　二、12月汇丰制造业PMI初值50.9 创14个月新高

　　12月汇丰制造业PMI初值提高至十四个月来高点50.9，经济回暖持续。

　　点评：本次新订单指数达到19个月高点52.7，反映出我国经济持续企稳。不过，新出口订单指数却再次降至50以下，显示出外部需求仍然较弱。

　　三、杠杆股基17只涨停七成涨幅超9%

　　12月14日沪深两市涨幅均超4%，杠杆基金随之暴涨。38只杠杆股基进取份额中，共17只涨停，占比逾四成。25只涨幅超9%，占比近七成。

　　点评：由于分级基金进取份额的杠杆性，基金净值的变化在放大市场波动的同时也一定程度反映出市场的情绪。对后世判断乐观且风险承受能力较强的投资者可以通过分级股基进取份额来博取高收益。

　　四、单个QFII额度可突破10亿美元将提振股市

　　国家外汇管理局网站上周五(12月14日)晚间公布对《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》作出修改，其中主权基金、央行及货币当局等机构投资额度上限可超过等值10亿美元。

　　点评：今年以来QFII审批的速度明显提升，截至11月30日，已经有165家QFII获得共计360.43亿美元的投资额度。这次提高单个QFII额度上限一方面说明监管层对进一步开放中国股市的信心，另一方面也反映出当局在A股相对低迷的现状下希望通过QFII扩容来提高市场活跃度的意愿。

　　好买观点

　　一、经济好转 市场信心大振

　　上周，A股大幅上涨，沪指重返2100点上方，且突破2145前期高点。周五市场的强力上扬除了包含对周末中央经济会议的预期外，更体现出前期利好的不断累积效应以及投资者对宏观经济企稳的信心。

　　宏观方面，12月汇丰中国制造业PMI初值为50.9%，持续位于“荣枯线”上方且创14个月新高。该指数好转反映出我国制造业活动进一步扩张。今年9月份以来，多项宏观经济数据持续向好，表明我国经济增速见底迹象愈发明显，经济正逐步企稳。

　　资金方面，上周央行通过逆回购投放资金990亿元，加上380亿到期央票，总共投放流动性1370亿元。不过，扣除2620亿元货币回笼资金，上周资金仍表现为1250亿元净回笼。虽然总体来看年末资金面偏紧，不过从上周五市场成交放量来看，场外增量资金或正加大进场力度。

　　外围方面，从12月汇丰制造业新出口订单指数回落至收缩区间可以看出当前外需仍整体偏弱，另一方面，上周四美联储推出QE4，有望带动全球经济复苏。不过，QE4宽松货币的同时也可能带给我国输入性通胀。此外，美国“财政悬崖”日益临近，但其解决仍悬而未决。

　　综上所述，在宏观经济数据持续向好的基础上投资者对我国经济增长信心的提升仍旧是当前支撑市场上涨的重要因素。不过，短期内偏紧的资金面和解禁高峰周的到来或增加局部板块的回调风险。

　　二、债券型基金投资策略

　　上周中债总财富指数收于142.27，较前周上涨0.05%；中债国债总财富指数收于143.25较前周上涨0.03%，中债金融债总财富指数收于142.35,较前周上涨0.07%；中债企业债总财富指数收于124.98，较前周上涨0.06%；中债短融总财富指数收于130.07，较前周上涨0.08%。

　　中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示，一年期国债收益率为2.89%，下行0.32个基点，十年期国债收益率为3.58%，上行0.92个基点；银行间一年期AAA级企业债收益率下行1.6个基点，银行间三年期AAA级企业债收益率上行3.85个基点，10年期AAA级企业债收益率上行1.77个基点，分别为4.44%、5.00%和5.21%，一年期AA级企业债收益率下行3.60个基点，三年期AA级企业债收益率下行1.15个基点，10年期AA级企业债收益率上行1.77个基点，分别为5.05%、5.49%和6.51%。

　　资金面上，上周央行实施990亿逆回购，380亿票据到期，到期逆回2620亿元，上周资金净回笼12050亿元。逆回购发行利率与前期持平。上周，7天质押式回购周五加权平均利率为3.00%较前一周末下降3.9个bp。

　　基本面上，2012年12月14日，汇丰银行和Markit 公布12 月中国制造业PMI 预览值升至50.9，比上月终值回升0.5，创14个月新高。分项来看，12月中国制造业新订单指数达52.7，为19个月高点，但新出口订单指数再次降至50以下，显示疲弱的外部环境短期内难有好转；12月产出指数为50.5，较上月的51.3有所回落；就业指数结束连续十个月的收缩，首次反弹至50的荣枯平衡水平；成品库存指数为49.7，较11月小幅回升；原料存货指数从11月的50.2降至49.6；投入品价格指数从11月的53略放缓至52，产出价格指数从11月的49.9升至51.3。目前的PMI水平与10%以上的工业增加值增幅相呼应。如未来房地产投资企稳回升、基建投资加速，消费平稳将有助于经济回升势头继续巩固。新出口订单的下滑和11月出口增速意外回落，意味着外需仍维持弱势。

　　总体来看，我们仍维持前期观点，经济基本面上积极因素延续，通胀低位运行，两者超出预期的可能性都比较小，同时信用利差仍处于历史1/3分位附近，仍位于合理区间。在选择债券型基金时，也主要选择中高等级信用债占比较多，配置中长久期债比较多的债券型基金。风险偏好型投资者可关注波段操作能力较强且可参与可转债投资的债券型基金。

　　三、QDII基金投资策略

　　周五(12月14日)美国股市收跌，道琼斯工业平均指数下跌35.71点，收于13135.01点，跌幅为0.27%；纳斯达克[微博]综合指数下跌20.83点，收于2971.33点，跌幅为0.70%；标准普尔500指数下跌5.86点，收于1413.59点，跌幅为0.41%。全周三大股指全部下滑，道指下跌0.15%，标普500指数下跌0.32%，纳指下跌0.23%。

　　美联储在12日宣布了第四轮量化宽松政策。在“扭转操作”年底到期后，每月继续购买400亿美元抵押贷款支持证券，同时额外购买450亿美元长期国债。此外，美联储还决定用量化数据指标来明确超低利率的期限，即在失业率高于6.5%、未来1年至2年通胀水平预计不高出2.5%情况下，将继续把联邦基金利率保持在0%至0.25%的超低区间。对于此次进一步的刺激政策，市场前期已有所预期，加上“财政悬崖”日益临近，而国会两党谈判进展不顺利，本周美国股市承压。

　　从数据来看，美国经济情况要比预期乐观。一、美国劳工部周五发布的报告显示，11月CPI经季调后环比下降0.3%，降幅大于预期，其中价格下降较多的能源和食品。不包括这两项在内的11月核心CPI经季调后上升0.1%，升幅小于经济学家平均预期的0.2%。该数据也表明了目前美国通胀压力较小。 二、美联储周五称上月美国工业产出增长1.1%，其增幅创下2010年12月以来新高。三、就业情况持续改善。截至12月8日一周内，美国首次申请失业救济人数为34.3万，比前一周修正后的水平减少2.9万，为连续第4周下降。

　　大宗商品方面，纽约原油期货价格、纽约黄金期货价格周五(12月14日)均收盘上涨。纽约商业交易所明年1月份交割的轻质原油期货价格上涨84美分，报收于每桶86.73美元，涨幅为1%。纽约商业交易所明年2月份交割的黄金期货价格上涨20美分，报收于每盎司1697美元。在全周的交易中，纽约原油期货价格上涨了0.9%。纽约黄金期货价格则下跌了0.5%。

　　在QDII投资策略上，由于美国经济持续复苏，美联储刺激力度加大，我们依然维持前期观点，看好美股市场。因此，建议投资者重点配置美国指数类QDII基金，同时适当配置以黄金类产品。