遇到这种强势行情，很多股票出现放量，其实对基金来讲是一个比较好的调整机会

　　理财周报记者 李沪生/上海报道

　　11月27日，上证指数收于1991.17点，今年来第一次跌破2000点大关。“都到年底了，还是跌破了，真的不知道还有几个最低谷。”沪上某基金经理无奈地叹了一口气。

　　然而，这并不是事件的高潮。12月4日，大盘一度跌至年度最低点1949.46。5日，大盘开始拉升，最高涨至2040.6点，单日涨幅2.87%，最终收2031.91点。

　　14日，大盘再次出现大幅上涨，期间最高达到2152..5点，收于2150.63点，交易总额达到1177.07亿元。

　　一起一落间，机构们都开始按捺不住，基金公司显得尤为突出，在12月3日至7日这一周，在67家公开数据的基金公司中，有38家公司进行了加仓，而纵观11月27日至12月7日这两周，几乎全部的基金公司都进行了调仓。

　　年底冲关战，基金公司们到底在下一局怎么样的棋？

　　白酒行业跌幅严重，机构出货

　　11月26日，上证指数收2017.46点，较前一日下跌9.92点。此时，距2000点关口仅有不到18点的距离，也就是说，若27日大盘再下跌0.8%，就将击穿2000点大关。

　　27日，在众多投资者的翘首中，大盘以2012.08点低开，之后慢慢上涨到2014.21点便直线下跌，最低点跌至1990.34点，最终以1991.17点收盘。

　　三季度末有307只基金进驻的贵州茅台，26日当日下跌2.29%，换手率为0.21%；27日，贵州茅台逆势上涨1.23%。

　　尽管小幅逆势上涨，但是将时间拉长至11月初来看，截至27日，贵州茅台股价跌幅超过10%。虽然茅台一向是众多基金偏爱的“万年重仓股”，但是仅11月26日当天贵州茅台的交易额就为4.79亿元，显然机构资金的抽离导致了大跌。

　　27日之后大盘下跌趋势并未停止，反而愈演愈烈。29日的收盘点数仅为1963.49点，虽然30日市场激起一阵0.85%的反弹，然而依旧没能反弹上2000点，最终以1980.12点收盘。12月3日，新一周开始，大盘再次下跌1.03%，收盘为1959.77点，刷新了今年的新低。

　　跌幅居前的食品饮料和医药股遭到了机构统一抛售，特别是白酒股的下跌尤为剧烈。“塑化剂事件”的主角，上半年的大牛股酒鬼酒11月以来跌幅更是近40%，从龙虎榜席位来看，仅11月27日当天净卖出金额就达到2777.11万元。

　　此外，五粮液自11月初至27日股价下跌也超过20%，古井贡酒同期下跌26.22%，金种子酒同期下跌21.13%。

　　再以医药白马股康美药业为例，数据显示，三季度机构持有公司流通股比例高达24.89%，由于公司已实现全流通，若扣除大股东持股，机构的持仓比例更高，11月该股跌幅超过10%。

　　截至三季度末，基金前三大重仓板块分别为食品饮料、金融保险和生物医药，显然医药和白酒股的下跌给基金行业带来重创。

　　“股市连续下跌，很多机构跌破基准线了，所以需要赎回；再加上酒鬼酒带来的食品饮料不安因素，加剧了机构的赎回力量。”信诚500基金经理吴雅楠向理财周报记者表示。

　　广州某基金公司投资总监分析称：“主要原因还是之前大家预期整个经济的情况包括政府换届以后会有哪些动作还没有明确，特别是在十八大期间，大家觉得有维稳行情，在维稳期间，市场肯定会有惯性回落，所以很多人当时选择是先离场观望。”他停顿了许久继续表示：“不过感觉基金并没有太大的减仓动作。”

　　早周期板块领跑，6成基金公司加仓

　　“对于基金来讲，整个组合管理是一个动态的过程，往往在市场比较低迷的时候受成交量限制，很多换仓行为很难得到有效的实施，一旦遇到这种强势的行情，很多股票出现放量，其实对基金来讲是一个比较好的调整机会。”沪上某基金公司投资总监说道。

　　这一解释用在11月27日到12月5日的行情尤为合适。市场或许为了给投资者一点信心，连续几天的连跌后，大盘在12月4日开始出现反弹迹象。当日，上证指数曾一度爬上1980点的高度，然而最后收盘却略有下跌，仅为1975.14点，依然没能上2000点。

　　然而转机发生在12月5日，就在众多基金经理习以为常地打开电脑开始跟踪大盘的时候，市场突然起了很大的波动。上证指数直线上涨，击穿2000点，最高冲到2040点，最终收盘为2031.91点。

　　“太惊讶了，我那天正在外面调研，研究员打电话给我说了这个情况我还不相信。”上述沪上基金公司投资总监回想起当时的场景仍表现得较为激动。

　　近60点的反弹让基金公司都开始蠢蠢欲动。“大涨之后，几乎所有卖方都说自己看多。”上述投资总监表示。

　　机构们也开始猜测这是否是反弹的先兆。申银万国[微博]证券以《熊牛之界》命名其年度策略，而瑞银证券则更明确喊出“熊市结束”。

　　而这才刚开始，之后大盘持续上涨，截至12月7日，大盘上涨至2061.79点。

　　通过好买披露的基金仓位来看，12月3日到7日，有近6成的基金公司纷纷对原有仓位进行了一定程度的加仓，加仓幅度超过5%的有两家基金公司，分别为汇添富和上投摩根，加仓幅度分别达到5.97%和5.52%，而华宝兴业、泰信、银河、华夏、国泰、银华、工银瑞信[微博]和国联安也纷纷加仓3%以上。

　　吴雅楠向记者表示：“我觉得这应该是一个被动的加仓，因为是年底，市场偏紧张，谁也不会做一个投资策略的改变，所以现在就是一个布局，不至于让公司落后太多，至少把仓位调至中位。这样2013年开始的话，就可以开始部署。”

　　观察当周的盘面，涨幅最高的前五只股票分别为罗顿发展、达刚路机、丰林集团、秦岭水泥和宁波建工，区域涨幅分别达到47%、38.97%、38.65%、32.22%和28.79%，而其中丰林集团和宁波建工区域换手率均超过150%，分别为150.25%和150.69%。

　　不过上述广州基金公司投资总监却给出了一个谨慎的回答：“早周期板块一直都是先涨，下一步经济如果有这样一个比较明显回升的力度的话，制造业、原材料和偏中游、偏上游的周期性底部的股票涨幅会更明显。我觉得这些板块的股票弹性可能会比早周期的股票弹性大一点。