德圣基金研究中心

　　(1) A股本周表现强劲，成交量随之翻倍上涨。其中沪市表现明显领先于深市，大盘指数好于中小盘。上证50、沪深300涨幅均在4%以上，创业板指、中小板指、深证成指也在3%以上。从行业表现来看，除了食品继续大幅杀跌，证监会其他各板块均取得正收益， 其中地产、建筑、金融、金属等超过5%领涨。从基金操作来看，市场绝地反弹，基金本周继续加仓。

　　(2) 12月6日仓位测算数据显示，偏股方向基金平均仓位本周继续上升。可比主动股票基金加权平均仓位为78.22%，相比前周升2.69%；偏股混合型基金加权平均仓位为70.96%，相比前周升3.45%；配置混合型基金加权平均仓位64.17%，相比前周升0.3%。测算期间沪深300指数涨4.16%，仓位略有被动变化。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金仍有明显主动增持(图表2)。

　　(3) 本周非股票投资方向的基金仓位分化。其中，保本基金加权平均仓位5.11%，相比前周降0.81%；债券型基金加权平均股票仓位8.54%，相比前周升1.03%；偏债混合型基金加权平均仓位24.92%，相比前周升2.62%(图表2)。

　　(4) 从不同规模划分来看，三种规模的偏股方向基金仓位均上升。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位74.40%，相比前周升3.96%。中型基金加权平均仓位75.49%，相比前周升1.57%。小型基金加权平均仓位73.85%，相比前周升3.17%(图表3)。

　　(5) 从具体基金来看，本周加仓基金仍明显多于减仓基金。扣除被动仓位变化后，244只主动增持幅度超过2%，其中105只基金主动增仓超过5%。而与此同时，109只基金主动减仓幅度超过2%，其中46只基金主动减仓超过5%。

　　(6) 本期间基金仓位水平分布：重仓基金(仓位>85%)占比24.66%，相比前周增加4.36%；仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比22.65%，占比增加5.54%；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为28.19%，占比减少8.56%；仓位较轻或轻仓基金占比24.49%，占比减少1.35%。

　　(7) 本周多利好刺激A股上行。中央经济会议在12月中旬即将召开，作为国家最高级别经济会议，将定调全年宏观政策基调，尤其是其通稿透漏后期内需主要通过城镇化来实现，明显助力基建、水泥、地产板块上行；央行通过逆回购操作，两日共实现净投放资金110亿元，打破连续四周的净回笼格局，使资金紧平衡状态得以缓解；中国银监会为银行理财业务正名，明确其自主理财产品不属于影子银行范围，利好银行股带动金融板块走强。本周天时地利人和共同刺激大盘结束上周盘整格局，尤其是周二权重股发力强势拉涨大盘，当日放量长阳线使得A股看到曙光，基金本周顺势增仓，仓位继续上升。

　　(8) 从具体基金公司来看，本期基金公司操作分化，但增仓者居多。大型基金公司中，博时公司旗下多基金明显减仓，南方、华夏旗下多基金明显增仓，大成、易方达基金[微博]仓位基本维稳。中小基金公司方面，富国、工银瑞信[微博]、广发、招商、嘉实、交银施罗德、兴业全球等公司旗下多基金明显增仓；中海、银华、摩根士丹利等公司基金仓位基本维稳，少有基金公司旗下多基金大幅减仓。